18/01/2026 – Ahora vamos a analizar otra ventaja oculta del mercado: no la fortaleza, sino la ausencia de debilidad. Para este análisis, retrocedemos hasta agosto de 2010, cuando comencé a recopilar estos datos (disponibles en Barchart.com), y observamos el número de acciones del universo NYSE que marcan nuevos máximos mensuales y nuevos mínimos mensuales.
Lo que encontramos es que los rendimientos a los siguientes 20 días en el SPY promedian +1,44% cuando los mínimos mensuales se sitúan en su cuartil más bajo. Eso es aproximadamente el doble del rendimiento de los dos cuartiles siguientes. Cuando pocas acciones muestran debilidad, las caídas generales del mercado son menos frecuentes. Para que los promedios amplios caigan, es necesaria debilidad en algunas áreas del mercado.
Curiosamente, los rendimientos a los siguientes 20 días también son superiores (+1,27%) cuando los nuevos mínimos mensuales se encuentran en su cuartil más alto. En otras palabras, cuando hay muchas acciones marcando nuevos mínimos y el mercado está “purgando”, a menudo ha sido un buen momento para encontrar valor. Un patrón similar muestra rendimientos bastante superiores a 50 días vista cuando los nuevos mínimos a tres meses son muy bajos o muy altos.
Entonces, ¿por qué estas ventajas permanecen ocultas para la mayoría de los traders? Porque no se han tomado el tiempo de descargar y analizar los datos, y porque están buscando cosas para operar en los próximos minutos o días, no aquello que ofrece una ventaja dramática a lo largo de semanas o meses. La necesidad de operar activamente oculta las ventajas que se desarrollan con el tiempo.
16/01/2026 – Algunas de las mejores ventajas ocultas del mercado no aparecen cuando las instituciones están entrando en masa en las acciones o huyendo de ellas, sino cuando están rotando activos existentes de un sector de la economía a otros. Esta rotación sectorial puede seguirse fácilmente observando la amplitud (breadth) dentro de cada sector. En este artículo utilizamos el porcentaje de acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días como proxy de amplitud para cada sector (datos disponibles en Barchart.com).
Tomemos la amplitud dentro del sector energético (XLE) menos la amplitud del mercado en general (SPY). Cuando la amplitud del sector energía se sitúa en la mitad superior de su distribución desde 2020, los rendimientos del SPY en los siguientes 10, 20 y 30 días son claramente inferiores a lo normal. De hecho, cuando la amplitud del sector energía es más alta en relación con la amplitud del mercado general, los rendimientos en los siguientes 3–5 días han sido negativos, ¡algo notable en un período de mercado alcista!
Las acciones energéticas suelen hacerlo bien cuando los precios de la energía suben. Pero ese no es necesariamente un entorno favorable para la economía en su conjunto. Ver hacia dónde fluye el dinero nos alerta de posibles vientos en contra y vientos de cola para el mercado amplio.
15/01/2026 – Algunas de las ventajas más prometedoras del mercado bursátil se encuentran en lugares donde, por lo general, los traders no miran. En realidad, esta dinámica se da en muchos mercados. Por ejemplo, la mayoría de los traders en renta fija (tipos de interés) buscan eventos (cambios en la política de los bancos centrales; variaciones en los patrones de crecimiento) para comprar o vender tipos. Un enfoque más sutil observa cómo varían los tipos entre sí dentro y entre mercados de bonos y opera esas relaciones relativas.
Así, por ejemplo, si no ha cambiado nada en la política de los bancos centrales ni en las noticias macroeconómicas, una parte de la curva de tipos puede estar barata en relación con otro punto, o los tipos en una región del mundo pueden estar caros frente a los de otra región. Esto ofrece la oportunidad de comprar lo barato, vender lo caro y beneficiarse de la reversión a la media cuando los tipos regresan a una relación más normal.
Este es un gran ejemplo de cómo podemos mejorar nuestra psicología de trading ampliando nuestra comprensión y percepción de la oportunidad.
Empecemos entonces a observar relaciones relativas dentro del mercado bursátil. Volví a 2020 y calculé la diferencia entre el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 5 días en el sector de consumo básico menos el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 5 días en el sector de consumo discrecional. Estos datos están disponibles en Barchart.com.
Cuando los inversores esperan crecimiento y una economía fuerte, se sienten atraídos por las acciones de consumo discrecional, que se benefician del gasto en viajes, ocio, etc. Cuando esperan debilidad económica, asumen que el gasto en productos básicos se mantendrá, mientras que el gasto discrecional disminuirá. Al seguir la diferencia entre el porcentaje de acciones del sector básico por encima de determinadas medias móviles menos el porcentaje del sector discrecional, obtenemos una medida práctica del sentimiento económico.
Curiosamente, en el cuartil de ocasiones en las que la diferencia entre el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 5 días para XLP (básico) menos XLY (discrecional) es mayor, el rendimiento medio del SPY en los siguientes 20 días es solo de +0,42%. En todas las demás ocasiones, el promedio es de +1,36%. Cuando los inversores huyen del crecimiento hacia la estabilidad, ese tema tiende a continuar a corto plazo.
Cuando observamos la diferencia entre el porcentaje de acciones por encima de su media móvil de 20 días para XLP menos XLY, encontramos un patrón similar a 20–50 días vista. Los rendimientos futuros del SPY son inferiores a lo normal cuando los inversores buscan refugio en la seguridad de los bienes básicos.
El objetivo no es que salgas corriendo a operar este patrón. El punto es que existen patrones donde la mayoría de los traders no miran. Mientras los novatos observan gráficos direccionales, los profesionales encuentran un mundo de oportunidades en el espacio relativo. Cuantas más formas tengas de identificar oportunidades, más desarrollas una mentalidad de oportunidad. Un mejor trading conduce a una mejor psicología.