Estas han sido las mayores caídas de máximo a mínimo cada año del S&P 500 durante la década de 2020:
2020: -33,9%
2021: -5,2%
2022: -25,4%
2023: -10,3%
2024: -8,5%
2025: -18,9%
¿Y en 2026?
Solo -3,4%.
Eso resulta sorprendente, ¿verdad?
El año todavía es joven, pero ya tenemos la guerra con Irán, el repunte del precio del petróleo, gasolina más cara, incertidumbre geopolítica, la caída del sector del software y más factores de riesgo sobre la mesa.
Y aun así, el mercado ha mostrado una notable resistencia. El S&P 500 apenas cae alrededor de un 1% en lo que va de año.
Entonces, ¿qué está pasando? ¿Por qué el mercado bursátil no cae más ante todos estos titulares alarmantes?
La bolsa suele ser contraintuitiva. Es un mecanismo que mira hacia adelante. El corto plazo no siempre tiene sentido. A veces el mercado parece estar recubierto de teflón: las malas noticias simplemente resbalan.
Es posible que los inversores estén intentando no sobrerreaccionar si este conflicto termina resolviéndose relativamente rápido.
También es cierto que los inversores se han acostumbrado a ignorar titulares geopolíticos que no terminan teniendo un impacto duradero sobre los beneficios corporativos o sobre el mercado en su conjunto.
Durante años, esta idea se ha grabado a fuego en la mentalidad de los inversores. Y puede ser un comportamiento perfectamente racional. Algo así como: “engáñame una vez…” y ya sabemos cómo sigue la frase.
Por supuesto, también existe la posibilidad de que esta actitud desemboque en un momento Minsky, en el que los inversores se vuelven demasiado complacientes y esa complacencia acabe provocando una reacción excesiva en sentido contrario más adelante.
Intentar basar tus decisiones de inversión en cómo crees que otros inversores van a reaccionar —o sobrerreaccionar— a las noticias del día es un poco como el famoso juego de ingenio en la película The Princess Bride.
¡Inconcebible!
Pensar en por qué el mercado podría subir o bajar en el corto plazo puede ser un ejercicio intelectualmente interesante, pero no es algo especialmente útil para un proceso de inversión consistente.
El mercado bursátil caerá en algún momento. La razón probablemente importará mucho menos de lo que crees. Esa corrección terminará en algún punto. Y la vida seguirá.
Así es como funciona el mercado.