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Ben Carlson es gestor de carteras para instituciones e inversores en Ritholtz Wealth Management LL. Escribe habitualmente sobre gestión patrimonial, inversiones, mercados financieros y psicología del inversor.
Ben Carlson / Ritholtz Wealth Management LL

 

Un lector pregunta:

Todo el mundo dice que la forma más fácil de invertir es simplemente comprar un fondo indexado del S&P 500. Sin embargo, cuando se miran los rendimientos de cada uno de los 11 sectores que conforman el S&P 500, queda claro que algunos sectores superan constantemente a otros. Recientemente he descubierto los ETF de SPDR Select Sector y me pregunto cuál es su opinión sobre su uso para reconfigurar la ponderación de un fondo de indexación S&P 500. Me gusta la idea de eliminar los sectores de bienes raíces, servicios públicos y materiales de mi cartera y simplemente volver a ponderar los 8 sectores restantes para reflejar la ponderación del S&P500 lo más cerca posible. ¿Alguna idea sobre esta estrategia?

Oigo alguna variación de esta pregunta al menos una vez al año.

Esta es una buena excusa para actualizar mi colcha anual del sector:

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No es tan llamativo como mi tabla de asignación de activos porque han añadido dos nuevos sectores (bienes raíces y comunicaciones) en la última década.

Las acciones tecnológicas fueron obviamente el sector con mejor rendimiento de los últimos 10 años con una ganancia anual del 20 %. Los únicos otros sectores con rendimientos anuales de 10 años en los dos dígitos fueron los sectores de consumo discrecional (+13%), financiero (+11%) e industrial (+11%). El sector de energía fue el peor sector con un 5 % de rendimientos anuales de 2015 a 2024.

Entiendo el deseo de elegir sectores. Claro, elegir acciones es difícil, pero los sectores pueden ayudarte a captar tendencias invirtiendo en un grupo de acciones.

Lamento decir que tengo algunos problemas con esta estrategia de selección de sectores.

Por un lado, no mueve tanto la aguja. Mira las ponderaciones sectoriales para el S&P 500 a partir de finales de 2024:

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Los tres sectores que nuestro lector quiere subestimar (materiales, bienes raíces y servicios públicos) son, con mucho, los tres sectores más pequeños. Ellos representan solo el 6% del total. Sacarlos de la ecuación no tendrá un gran impacto en los rendimientos de una forma u otra.

También soy un gran defensor de la simplificación. Esta estrategia es lo contrario de eso.

Requiere más participaciones. Es posible que tenga que reequilibrar a medida que los sectores cambian o los nombres entran y salen del índice.

Después de todo ese trabajo, probablemente todavía terminarás con un rendimiento inferior al S&P 500 porque estarás sobreponderado  de unos y por debajo de otros sectores que tienen un rendimiento superior o inferior. Los sectores ganadores y perdedores no son estáticos con el tiempo.

La selección de acciones es difícil. La selección de sectores tampoco es un picnic.

Los dos sectores con mejor rendimiento de los últimos 10 años, tecnología y finanzas, fueron los dos sectores con peor rendimiento de los primeros 15 años de este siglo:

XLE XLF XLK XLI XLP XLB XLV XLRE XLC XLU XLY chart 3

El peor sector de 2015-2024, energía, fue el mejor de 2000-2014.

Uno de los mayores beneficios de la indexación radica en su simplicidad. No se otorgan puntos adicionales por el grado de dificultad en el proceso de inversión.

No hagas que la inversión sea más complicada de lo necesario.

Compra el índice y sigue con tu vida.

Entré en aún más detalles sobre esta pregunta en la última edición de Ask the Compound:

También respondimos a preguntas sobre los límites de las cuentas de jubilación de 2025, las estrategias de Coast FIRE, cuándo sacar dinero de la mesa del mercado de valores, cómo contabilizar los ingresos de las pensiones y la Seguridad Social durante la jubilación y cómo otras economías afectan a los mercados estadounidenses.