El S&P 500 hizo por última vez un nuevo máximo histórico el 3 de enero de 2022.
El mercado ha estado trabajando lenta pero seguramente para volver a nuevos máximos, pero hemos estado bajo el agua durante casi dos años:
El mercado está a poca distancia de los nuevos máximos, pero las acciones no han ido a ninguna parte durante casi dos años.
Llevamos poco menos de cuatro años de la década de 2020 y la mitad de esos años no han visto nuevos máximos, pero ya hicimos muchos de ellos en esta década.
Este es el número de nuevos máximos históricos por década desde 1950:
El mercado de valores es errático, por lo que algunas décadas tenemos muchos nuevos máximos, mientras que en otras tenemos muy pocos.
Según mis cálculos, ahora hemos pasado 473 días de negociación sin nuevos máximos para el S&P 500.
Esa es en realidad la quinta racha más larga desde 1950:
Lo más loco de esas otras rachas es lo cerca que estaban.
En cada caso, tuvimos una recesión, seguida de un breve aplazamiento del mercado alcista y luego una recesión aún mayor a corto plazo.
El mercado bajista al final de los años go-go de 1968-1970 es uno de los desplomes más olvidados de la historia, seguido unos pocos años más tarde por el desagradable mercado bajista de 1973-1974.2
Y todos conocemos la década perdida que inició este siglo, en la que el mercado de valores se redujo a la mitad dos veces.
El S&P 500 subió un 6,8 % anual desde 1968 a 1980, pero ese rendimiento se comió por completo la tasa de inflación del 7 % en ese momento.
El mercado subió un total del 23 % desde 2000-2013, un rendimiento anual del 1,6 %.
A pesar del hecho de que tuvo dos períodos prolongados en los que los inversores vieron pocos máximos nuevos de todos los tiempos, si nos fijamos en los rendimientos de 1968-2013, el mercado de valores seguía subiendo casi un 10 % al año.
Esta es una de las razones por las que el mercado de valores puede ser tan loco. Los rendimientos son muy inestables. Pueden ser horribles durante largos períodos de tiempo. Podrías estar bajo el agua durante años.
Es posible que podamos ver nuevos máximos históricos en el S&P 500 a finales de este año o principios del próximo año. Y luego podríamos experimentar otro mercado bajista que vea como las acciones no van a ninguna parte durante más tiempo. O podríamos estar presenciando el nacimiento de un nuevo mercado alcista.
La verdad es que nadie lo sabe.
Esta es una de las razones por las que las acciones ofrecen una prima de riesgo sobre otras clases de activos.
Siempre existe la posibilidad de una década perdida o de un gran mercado alcista.
Lo importante para los inversores es que su plan financiero debe basarse en la expectativa de que ambos escenarios sean probables a lo largo de su ciclo de vida de inversión.
Simplemente no sabes cuándo.