- El sistema «Influx» de Larry Williams es una estrategia estacional muy conocida de este famoso trader. Llegó el momento de hacer el análisis definitivo de este sistema de trading.
- Artículo publicado en Hispatrading 56.
Robotrader es un programa formativo y competición sobre trading algorítmico que organiza anualmente la Escuela Técnica Superior de Ingenieros de Telecomunicación de la UPM. Tengo el honor de ser uno de los muchos profesionales del sector que, desde hace años, participamos ofreciendo ponencias a los alumnos. Este año, tuvimos el privilegio de contar con ponencias de autoridades mundialmente reconocidas como Kevin Davey, Perry Kaufman y Larry Williams.
Precisamente sobre este último, Larry Williams, deseo centrarme en este artículo, y en particular, en uno de sus sistemas estacionales: Influx. No tengo muy claro si este es el nombre más conocido del sistema. Es una estrategia que había observado anteriormente, pero donde pude leer una explicación detallada y un análisis fue en una revista publicada por TradeStation, “Strategy Concepts Club”, donde se le denominaba “Williams E-mini Influx Strategy”.
Larry Williams
Larry Williams, nacido el 6 de octubre de 1942 en Montana, es una de las personalidades más influyentes en el ámbito del trading. Su trayectoria, que se extiende por más de seis décadas, ha dejado una huella indeleble en la industria financiera.
Larry creció en Montana, en una familia humilde. Estos comienzos le inculcaron una ética de trabajo incansable y una pasión por superarse. A pesar de las adversidades económicas, Larry siempre mostró un interés innato por las finanzas.
Desde joven, se sintió atraído por el mundo financiero. En la década de 1960, inició su carrera como trader y rápidamente se distinguió por su habilidad para analizar el mercado y anticipar tendencias. Su enfoque innovador y su adaptabilidad a los cambiantes mercados financieros lo consolidaron como una figura respetada en la comunidad de trading.
A lo largo de su carrera, Larry Williams ha diseñado varios indicadores técnicos ampliamente utilizados hoy en día. El más célebre es el Williams %R, un oscilador que mide la fuerza del precio en relación con su rango durante un período específico. Este indicador es similar al estocástico creado por George Lane, pero con algunas diferencias clave en su cálculo y aplicación.
Además de sus aportaciones técnicas, Larry ha escrito numerosos libros sobre diversos aspectos del trading. Estas obras han educado a generaciones de traders y son consideradas lecturas esenciales para cualquier interesado en las finanzas.
Uno de los momentos más destacados en la carrera de Larry Williams fue su victoria en la Robbins Trading Cup. No solo ganó la competencia, sino que lo hizo con un rendimiento asombroso del 10.000% con dinero real. Este logro es aún más impresionante si consideramos que lo alcanzó en dos ocasiones distintas, en 1973 y 1987. Aunque hay cierto debate sobre su victoria de 1973, lo que es innegable es el impacto que Larry ha tenido en el mundo del trading. Además, su legado continúa a través de su hija, quien, bajo su tutela, también ganó la Robbins Trading Cup con un retorno del 1000% en 1997. Se puede consulta la lista oficial de ganadores de la Robbins Trading Cup.
Hoy en día, Larry Williams sigue siendo una figura activa en la comunidad de trading, como quedó claro con su charla en Robotrader. A pesar de su éxito, nunca ha dejado de aprender y adaptarse a los cambiantes mercados financieros. Su pasión por el trading y su deseo de compartir sus conocimientos lo han convertido en un conferenciante solicitado en todo el mundo.
El Sistema “Influx” en Detalle
El sistema «Influx» de Williams es una estrategia estacional que opera en el futuro del mini S&P 500 y lo hace exclusivamente en posiciones largas. Lo analizamos en el símbolo @ES=105XC que recoge el símbolo continuo del futuro del mini S&P 500, rolando 5 días antes del vencimiento en 500 minutos y en horario regular, es decir, de 15.30 a 22.15 hora española.
La estrategia se fundamenta en la conocida pauta alcista de principios de mes, que se cree es impulsada por la entrada de dinero de los grandes fondos de inversión al reajustar sus carteras en los primeros días de cada mes.
Elementos Clave del Sistema
El núcleo del sistema «Influx» es el calendario, por lo que podemos considerarlo un sistema estacional. Sin embargo, también podría clasificarse como swing, ya que uno no excluye al otro; simplemente depende del aspecto del sistema en el que nos centremos. El objetivo es capturar un rally basado en flujos de activos hacia las acciones al comienzo de cada mes. Se utilizan varios otros elementos para filtrar señales que pueden no tener suficiente tiempo o potencial de subida para que una operación sea favorable.
Condiciones de Entrada:
- Deben quedar al menos 19 días de trading en el mes.
- El cierre de la barra debe ser superior al cierre de la barra anterior.
- El indicador %R de Williams no debe estar en sobrecompra (por defecto, debe ser menor de 85).
- La barra no debe ser un jueves, evitando compras en la apertura del viernes.
- Solo se permite una operación por mes.
Estrategia de Salida:
- Vender en el primer cierre rentable después de mantener la posición al menos 1 barra.
- Vender con un stop del 2,5% por debajo del precio de entrada, calculado a partir del precio de cierre de la barra.
En el Gráfico 1, podemos observar el sistema en acción, lo que nos ayudará a comprender mejor sus reglas. Las barras pintadas en magenta son las que cumplen la condición de calendario, es decir, quedan al menos de 19 días para finalizar el mes. Sin embargo, como se puede apreciar, en ocasiones no se produce entrada al mercado ya que no se cumplen el resto de las condiciones. O bien no cierra por encima del cierre anterior, o bien el %R de Williams ya está en sobrecompra, o bien es jueves. Observemos el punto 1 del gráfico: la entrada se produce en la primera vela en que es posible, ya que se cumplen todas las condiciones. En cambio, en el punto 2 del gráfico, tenemos 4 velas candidatas, marcadas con 4 líneas horizontales, y en ninguna de las 4 se desencadena la señal de entrada para la siguiente barra. Veamos por qué:
- En la primera barra, no se desencadena la orden porque el %R está por encima de 85.
- En la segunda barra, ocurre lo mismo.
- En la tercera, no tenemos sobrecompra, pero el cierre no es superior al cierre anterior.
- En la cuarta y última barra magenta, de nuevo estamos por encima de 85 en el %R y nos quedamos sin entrada.
Backtest
Lo mejor de evaluar sistemas antiguos es que disponemos de muchos datos históricos con una relevancia estadística significativa. Son datos que podrían considerarse fuera de muestra (Out-of-Sample – OOS), pero esto no sería correcto ya que no han participado en el proceso de optimización y, por lo tanto, no pueden tener sesgo. Son datos paper trading, muy similares a los datos en vivo en cuanto a relevancia. Evidentemente, no son tan relevantes como los datos de operativa real, dado que estos reflejan la realidad de la operativa y hay aspectos como la liquidez, el spread, comisiones, etc., que podrían no estar bien estimados en la estadística de paper trading.
Por ello, vamos a analizar separadamente los dos periodos. Por un lado, el periodo previo a la publicación del sistema en la revista mencionada, periodo In-Sample que va desde el 11-sep-1997 hasta el 31-ago-2015, y otro periodo Paper Trading que va desde entonces hasta el 31-ago-2023. Hemos incluido una comisión de 2.5$ por contrato más un slippage de 2.5$ por contrato, lo que nos parece más que suficiente teniendo en cuenta que las entradas se realizan con órdenes limitadas en el Open de la barra. Esto significa que habrá operaciones que se ejecuten con slippage positivo y ninguna en negativo. También hemos realizado backtests de las órdenes limitadas obligando a que el precio sea superado (el caso más pesimista) y con la opción de Backtest Look Inside Bar Backtesting activada en 1 minuto, que garantiza conocer cómo se construyó la barra diaria, algo que hemos comprobado que afecta al backtest.
En la Tabla 1 y el Gráfico 2, se pueden observar los resultados del periodo previo a la publicación del artículo en la revista. Hemos realizado el análisis con un solo contrato, lo que, en un periodo tan extenso, relativiza el análisis debido a la variación significativa de precios que se produce.
En la Tabla 2 y el Gráfico 3, se pueden observar los resultados del periodo Paper Trading, que son incluso mejores que en el periodo In-Sample. En el periodo 1, tenemos un Profit Factor de 1.32, mientras que en el periodo 2, es de 1.47. Es cierto que tenemos un menor número de operaciones, lo que probablemente influye en este dato, pero no hay duda de que es una prueba de robustez de la idea propuesta por Williams. Es importante tener en cuenta que un sistema solo de posiciones largas en un índice bursátil tiene una ventaja significativa debido al claro sesgo alcista de los índices. Además, el sistema tiene un retorno muy bajo, pero está invertido muy poco tiempo en el mercado, alrededor del 3-5%, lo que es una ventaja considerable ya que hace un uso mínimo del capital.
Obviamente, una estrategia con un stop tan amplio en relación con el beneficio da como resultado una estrategia con un alto porcentaje de aciertos, superior al 70%. Este dato apunta a que el sistema es de tipo anti-tendencial, aunque en realidad no lo es. Su entrada es más bien tendencial, pero su gestión de la posición es claramente anti-tendencial, dejando mucho margen de pérdida y poco de beneficio. Podríamos decir que deja correr las pérdidas y corta los beneficios, algo totalmente contrario a lo que hace un sistema tendencial. Este tipo de sistemas con porcentajes de acierto tan altos tienen mucho riesgo implícito, ya que, si el mercado cambia radicalmente respecto a su comportamiento histórico, algo que puede ocurrir, una serie de fallos consecutivos importante puede llevarnos a un Draw-Down descomunal.
Sugerencias para Mejorar el Sistema
Podemos identificar tres posibles áreas de mejora: en el setup de entrada, en el de salida y en la gestión monetaria.
En el setup de entrada: Sería útil investigar la inclusión de otros indicadores técnicos para filtrar entornos de mercado menos favorables para un sistema solo de posiciones largas. Por ejemplo, una media móvil u otro indicador de tendencia que evite abrir posiciones en mercados bajistas.
En el setup de salida: La estrategia actual de salida puede ser considerada «extrema» por algunos traders. Ajustar el stop loss y/o el objetivo de beneficios de forma diferente, por ejemplo, utilizando la volatilidad en su cálculo, podría mejorar la relación riesgo-recompensa.
Gestión monetaria: No tiene sentido operar el sistema con la gestión monetaria expuesta aquí, que es operar con 1 solo contrato durante todo el histórico. Sería necesario utilizar un algoritmo que regule la cantidad de contratos a abrir en cada posición dependiendo del riesgo de la operación y de las condiciones del mercado en ese momento. La gestión monetaria es una herramienta esencial para hacer crecer nuestra cuenta de forma exponencial, pero es tan esencial como peligrosa.
Conclusión
El sistema «Influx» de Larry Williams es una estrategia estacional que ha demostrado ser efectiva a lo largo de los años en el futuro del E-mini S&P 500. De hecho, el sistema se aprovecha de una conocida pauta alcista que es la de inicio de mes y, además, filtra de manera inteligente.
Sin embargo, como con cualquier sistema de trading, es esencial realizar un análisis exhaustivo y pruebas en diferentes condiciones de mercado antes de implementarlo en una cartera de trading en vivo. El objetivo del artículo era evaluar si, con el paso de los años, el sistema mantenía el rendimiento que se anunció en la revista, y ha quedado demostrado que sí. Con las adecuadas modificaciones y ajustes, el sistema «Influx» puede ser una herramienta valiosa para cualquier trader.