Un lector pregunta:
Claro que es algo muy bueno que el S&P 500 haya subido un 20 % este año, pero ¿no estamos fijando los inevitables recortes de tasas de la Reserva Federal en 2024? ¿Realmente deberíamos esperar que el mercado vuelva a subir el próximo año después de sorprender al alza este año? Puedes catalogarme como escéptico. Displacer: Soy naturalmente bajista y tomo una postura ante el mercado un poco anti-Ben.
¡Mira, esto es lo que hace un mercado!
Es justo que anti-Ben pregunte si el mercado de valores está fijando los recortes de tasas para el próximo año. Después de todo, el mercado de valores está pendiente de este evento.
Me encanta estudiar los rendimientos históricos del mercado. Mirar el historial del mercado nunca te ayudará a predecir el futuro, pero puede ayudarte a entender mejor la forma en que el mercado de valores funciona en general.
Por ejemplo, mirar los rendimientos anuales en el mercado de valores no te dirá lo que sucede el próximo año, pero puede ayudarte a prepararte para una serie de resultados para establecer una especie de escenario base.
Una de mis estadísticas de mercado favoritas es el hecho de que el mercado de valores de EE. UU. ha subido más años en más de un 20 % que años en los que hemos tenido un rendimiento negativo desde la década de 1920. Es verdad.
Desde 1928, ha habido 34 años naturales en los que el S&P 500 ha terminado subiendo un 20 % o más frente a 26 años en los que hemos visto una caída.
Esto significa que el mercado de valores ha subido un 20 % o más el 36 % del tiempo y ha bajado un 27 % del total de todos los años. Esa es una compensación bastante buena, especialmente cuando se tiene en cuenta que el promedio del año de caída es una pérdida de ~13%.
La pregunta que anti-Ben parece estar haciendo es: ¿Qué sucede después de una ganancia del 20 %?
Aquí están todos los años con subidas del 20 % junto con los rendimientos del siguiente año:
No está tan mal. Seguro que hay más verde que rojo. Aquí están las estadísticas resumidas:
- El mercado de valores subió 22 de los 34 años después de una ganancia del 20 % (65 % de las veces).
- El mercado de valores bajó 12 de los 34 años después de una ganancia del 20 % (35 % de las veces).
- El rendimiento promedio después de una subida del 20 % en el año fue del 8,9 %.
- La ganancia media fue del +18,8 % en años anteriores.
- La pérdida media fue del -9,1% en años de baja.
- Hubo 19 años más de dos dígitos.
- Solo hubo dos años de dos dígitos de baja (1936 y 2022).
Este año está al borde de otro 20 % de subida anual. Veremos si Papá Noel viene a por nosotros a finales de año o no, pero hasta ahora todo bien.
También es importante preguntarse cuántos rendimientos en un año realmente afectan a los rendimientos en el año siguiente. Aquí hay un vistazo a los rendimientos promedio después de un año gran año alcista, un año alcista, un año bajista y un gran año bajista:
Así que tal vez el punto de partida del 20 % importa menos de lo que uno asumiría.
Estoy seguro de que podrías cortar y cortar los datos para ofrecer un poco más de visión, pero no parece haber mucha correlación de un año a otro.
La mayoría de las veces las acciones suben, pero a veces bajan.
Ciertamente es posible que el mercado de valores haya estado fijando los precios de los recortes de tasas de la Reserva Federal a principios del próximo año. El S&P 500 no va a esperar a que Jerome Powell lo explique. La tasa de inflación está cayendo, las tasas de interés están cayendo y el crecimiento de los salarios está cayendo, por lo que tiene sentido que la Reserva Federal comience a recortar en algún momento de la primera mitad de 2024.
Pero no puedo fingir ser lo suficientemente inteligente como para saber cuánto de eso tiene un precio en el mercado de valores o qué viene después.
Las cifras históricas de rendimiento pueden ayudar a establecer expectativas, pero también es cierto que las cosas suceden en los mercados todo el tiempo que nunca antes habían sucedido.
No sé si nos estamos preparando para un nuevo mercado alcista o un mercado plano o un nuevo mercado bajista.
Los mejores inversores entienden que es imposible predecir el tipo de entorno de mercado que se avecina. Lo mejor que puede hacer es prepararse para una amplia gama de resultados para evitar permitir que los movimientos a corto plazo en el mercado afecten su comportamiento.
Abordamos esta pregunta en el último Ask the Compound:
El experto en impuestos Bill Sweet se unió una vez más para responder preguntas sobre los rendimientos de los fondos de bonos, la venta de grandes posiciones de acciones individuales, la indexación directa y cuándo pagar su hipoteca antes de tiempo.