1. El SPX se encuentra en un régimen de mercado alcista neutral. Ya van siete semanas alcistas consecutivas, lo que es una rara demostración de fuerza. Nuestra puntuación de fragilidad de tendencia (una combinación de posicionamiento y sentimiento) ha aumentado desde sus mínimos del 24% a principios de noviembre hasta el 83 % de hoy, un signo de optimismo extremo, aunque todavía un 7% menos para desencadenar una señal de venta adecuada.
Esta semana entra en uno de sus períodos más fuertes de estacionalidad, aunque la cinta se encuentra en 2std+ de compra extrema a través de múltiples medidas.
2. La línea naranja es una acumulación del porcentaje de acciones del SPX que operan por encima de sus medias móviles de 10, 20, 50 y 200 días. Las lecturas extremas pueden indicar tanto sobrecompra como sobreventa y mostrar la fuerza/debilidad relativa del impulso subyacente a la tendencia.
En este momento, el 87 % de las acciones del SPX están operando por encima de las cuatro medias móviles, lo que históricamente es bastante fuerte (los círculos amarillos marcan casos anteriores).
3. En los últimos 20 años, ha habido 62 casos por encima del 85 %. 46 de estos mostraron rendimientos positivos en los siguientes 40 días con un rendimiento medio del 3,9 % (línea amarilla = promedio).
4. Por lo tanto, si bien los niveles de sobrecompra aumentan el riesgo a corto plazo de ver una consolidación/corrección, un mercado de sobrecompra es a menudo un signo de fuerza de la demanda que precede a nuevas ganancias. Se necesita más contexto para ayudar a distinguir entre los dos posibles escenarios.
Una entrada contextual que rastreamos regularmente son los sectores internos del mercado. Y continúan sugiriendo que la tendencia alcista está viva y bien y que el camino a seguir subiendo está en pie por ahora. Nos volveremos más cautelosos cuando estos se rolen y/o nuestra puntuación de TF supere el 90 %.
5. El Russell 2000 (RTY) está chocando tanto en la parte superior de su rango lateral de 18 meses como en su banda semanal de Bollinger. Es probable que lo veamos consolidarse en estos niveles, pero los datos recientes (a continuación) sugieren que pronto lo veremos salir al alza.
6. SentimenTrader señaló la semana pasada que «el porcentaje de acciones de Russell 2000 que registraron un máximo de 63 días aumentó al 48 %, alcanzando el quinto nivel más alto de la historia».
7. Y «cuando el porcentaje de acciones de Russell 2000 que registraron un máximo de 63 días aumentó por encima del 38 %, los rendimientos, las tasas de ganancia y las puntuaciones z para el índice de pequeña capitalización fueron sobresalientes. Un año después, el índice siempre cotizó a niveles más altos».
8. Hemos estado comprados en bonos durante las últimas semanas debido al posicionamiento/sentimiento, un patrón técnico confirmado, y nuestros indicadores de rendimiento que divergen a la baja, lo que sugiere que los rendimientos pronto seguirían ese camino (es decir, bonos hacia arriba).
Sin embargo la situación actual nos hace que ejecutemos algunas ganancias o, al menos, que ajustemos nuestros stops loss. Aquí podemos ver que nuestro indicador de rendimiento (línea roja) diverge fuertemente al alza.
9. Los futuros de las notas a 10 años (ZN1) se están enfrentando a su banda de Bollinger semanal superior. Esto no significa que sea hora de volverse bajista. Solo significa que las probabilidades de una corrección/consolidación en los bonos han aumentado, por lo que deberíamos gestionarlo en consecuencia.
10. Mira los sectores/industrias con los rendimientos consecutivos más fuertes en nuestro mapa de calor de rendimiento. Tenemos construcción de viviendas, constructores de viviendas, semiconductores y consumidores discrecionales.
Este no es el tipo de movimientos que ves si te diriges directo a una recesión. Esta es una acción de precios cíclicamente alcista, que se alinea con el peso más amplio de la evidencia que dice que la tendencia principal es para los activos de riesgo.
11. Hablando de acciones de pequeña capitalización, estamos viendo mucha fuerza técnica en los transportistas (petroleros, graneles secos, contenedores, etc.). Esto se alinea con los datos que sugieren que la economía mundial ya ha hecho mínimos y, por lo tanto, deberíamos ver una recuperación en el comercio mundial.
Hay varias gráficas con muy aspecto técnico en este sector y uno de los nombres que nos gustan es Navios Maritime Partners (NMM). El siguiente gráfico es semanal
12. La acción no solo se está rompiendo un patrón de cuña de 2 años, sino que también está cotizando a precios bajos… He aquí un vistazo a su valoración actual en relación con sus múltiplos históricos, así como a sus pares. (gráfico a través de Koyfin).
Gracias por leer.