Un lector pregunta:
Tengo algunas acciones que han subido mucho desde abril. ¿Tienes alguna regla práctica para vender acciones que han tenido grandes subidas en poco tiempo? Mantengo la mayoría de mi cartera en fondos indexados, pero me gusta comprar algunas acciones individuales en las que tengo mucha convicción. La mayoría prefiero mantenerlas a largo plazo, pero con algunas más volátiles suelo operar a corto plazo y paso las ganancias a mis posiciones en fondos indexados. Sé que hay implicaciones fiscales, pero no me voy a lamentar por obtener beneficios de dos dígitos en uno o dos meses.
Otro lector pregunta:
Dada la reciente subida, varias de mis 5 acciones individuales han superado el límite del 5 % de concentración. En cada caso he vendido lo suficiente para volver por debajo del 5 %, pero siento un pequeño remordimiento por dejar beneficios adicionales sobre la mesa. ¿Tiene sentido la regla del 5 %? ¿O no importa tanto si estas acciones no forman parte de mis inversiones principales?
Hay innumerables libros sobre cómo comprar acciones. Pero nunca he encontrado un libro útil que te diga cuándo vender.
Una de mis escenas favoritas de Algunos hombres buenos es cuando interrogan a un joven Noah Wylie en el estrado. Un “Código Rojo” o las instrucciones para llegar al comedor no están en el manual. Tampoco lo está el momento perfecto para vender una acción.
Entender cuándo vender una acción no es una ciencia exacta.
Un pequeño número de acciones genera la mayoría de las ganancias del mercado. Muchas otras fracasan y nunca recuperan sus máximos anteriores. Aunque elegir acciones es difícil, hay ejemplos claros de nombres que han sido extremadamente rentables —Nvidia, Amazon, Apple, Microsoft, por nombrar algunos.
Por eso, el “buy & hold” es fácil en teoría, pero difícil en la práctica. Las subidas rápidas y las caídas bruscas pueden hacerte dudar incluso de tus convicciones más firmes. Y esto se intensifica cuando posees acciones individuales.
La idea de establecer límites de tamaño por posición tiene sentido porque te obliga a rebalancear cuando una posición crece o disminuye demasiado.
Pero no todos coinciden. Peter Lynch decía: “Vender tus ganadoras y quedarte con tus perdedoras es como cortar las flores y regar las malas hierbas.”
Esto tiene sentido. Rebalancear entre clases de activos o estrategias tiene más lógica que hacerlo entre acciones individuales.
Aun así, necesitas una disciplina para vender, o estarás invirtiendo como un barco sin timón.
Hay muchas formas diferentes de vender acciones:
- Algunos hacen operaciones a corto plazo.
- Otros buscan dividendos consistentes.
- Algunos usan indicadores técnicos o de momentum.
- Otros se basan en valoraciones.
- Algunos planean comprar y mantener.
En general, no quieres que una inversión se convierta en un trade, a menos que las ganancias sean tan grandes que te obliguen a actuar.
La pregunta más importante que debes hacerte antes de vender es:
- ¿Por qué compraste esa acción?
- ¿Es una operación o una inversión?
- ¿Tienes un precio objetivo o un retorno esperado?
- ¿Qué te haría cambiar de opinión?
- ¿Cuál es tu horizonte temporal?
- ¿Cortas tus pérdidas rápido o compras más si baja?
Puedes usar stop losses, pero las acciones individuales son tan volátiles que podrías salir justo antes de una gran subida.
Puedes vender si la acción está demasiado cara, pero las valoraciones no siempre son buenos indicadores de timing.
Puedes vender si tu tesis ha cambiado, pero eso requiere tener una tesis fundamental clara desde el inicio.
La verdad es que saber cuándo vender una acción es más arte que ciencia.
Por eso batir al mercado es tan difícil.
Nadie se arruinó tomando beneficios, pero tampoco se hizo rico vendiendo demasiado pronto.
Lo más importante: debes definir lo que buscas de una acción antes de comprarla, no después.
Es imposible saber cuándo vender si no tienes un plan al comprar.
Josh Brown se unió a mí en “Ask the Compound” esta semana para hablar sobre estas preguntas. También respondimos sobre qué hacer con una herencia, cómo invertir en la mediana edad y consejos profesionales para un joven asesor.