“Los inversores fundamentales que dicen que no van a prestar atención a los gráficos son como el médico que dice que no le tomará la temperatura a un paciente”. –Bruce Kovner
Bruce Kovner pasó de taxista a Market Wizard.
¿Cómo lo hizo?
La respuesta corta: leer los gráficos y respetar el riesgo.
Kovner aprovechó tanto los fundamentos como los aspectos técnicos para convertirse en un trader multimillonario.
Sin embargo, hoy en día, ambos campos siguen arraigados en sus respectivas ideologías.
Los inversores fundamentales desprecian el análisis técnico («AT»). Para ellos, es otra forma de astrología. ¿Por qué perder el tiempo estudiando un gráfico de precios si los fundamentos del negocio impulsan la dirección del precio de las acciones a largo plazo?
Por otro lado, los traders técnicos asignan valor cero a la ventaja competitiva fundamental de una empresa, el poder de marca, la expansión del foso o los efectos de red. Nada de eso importa. Para el técnico, el precio lo es todo.
Hay innumerables artículos que describen el valor del análisis fundamental. Sin embargo, pocos artículos describen (de forma sencilla) el poder del análisis técnico para el inversor fundamental.
Es por eso que escribí este artículo: Análisis Técnico para Inversores Fundamentales.
Aquí está la parte crítica: no tiene que utilizar el análisis técnico en su trading para beneficiarse de él.
Cubriremos los conceptos básicos básicos del análisis técnico, nada más. Específicamente, discutiremos tres temas clave:
- Médias móviles
- Soporte y Resistencia
- Patrones gráficos clásicos
Terminaremos el manual con Edge Stacking, una lección que combina las tres habilidades anteriores en un protocolo de gestión de trading.
Antes de adentrarnos en la pieza, quiero dejar una cosa absolutamente clara.
El análisis técnico no es una herramienta de predicción.
El análisis técnico no le dice adónde irá el precio.
El análisis técnico simplemente ayuda a un traders a comprender las probabilidades y ayuda en la gestión de riesgos. Eso es todo
¿Estás listo para agregar otro modelo a tu entramado de herramientas?
Médias móviles
Comencemos con el indicador técnico más básico jamás codificado, la media móvil. Las medias móviles son simplemente el promedio acumulativo de los precios de las acciones.
Hay algunas versiones muy seguidas de las medias móviles, en particular:
- 20 días
- 50 días
- 100 días
- 200 días
Las medias móviles funcionan en un espectro que va desde el trading a corto plazo hasta la inversión a largo plazo. Las operaciones de cambio a corto plazo utilizarán la media móvil de 20 o 21D.
Lo más importante que debes recordar es hacer coincidir la media móvil con tu horizonte temporal de inversión (es decir, días más altos para horizontes más largos, etc.).
Pero, ¿por qué usar medias móviles?
Las medias móviles son excelentes filtros de tendencias (tanto alcistas como bajistas). Aquí está la lección fundamental de las medias móviles:
- Las acciones por encima de sus medias móviles tienden a continuar al alza
- Las acciones por debajo de sus medias móviles tienden a continuar a la baja
Por ejemplo, mira el gráfico semanal de Costco (COST) (Fundamental/compounder-bros se relaciona con COST):
COST es un poderoso ejemplo de unir técnicas con fundamentos.
Un inversor fundamental podría analizar el modelo comercial, el foso y las ventajas competitivas de COST. Se da cuenta de que es un negocio increíble que vale la pena mantener a largo plazo.
Sin embargo, ¿qué pasaría si agregara una regla técnica simple: » Solo venderé mis acciones de COST si realizan un cierre semanal por debajo del promedio móvil de 200D».
Todavía estaría dentro de la operación si hubiera seguido la regla anterior. ¿Quién dijo que el análisis técnico está reservado para los traders a corto plazo?
El análisis técnico permite al inversor fundamental obtener más beneficios que un enfoque estricto basado en el valor.
Dicho de otra manera, ¿cuántos inversores de valor habrían vendido en algún momento a lo largo de los 12 años porque “las acciones estaban demasiado caras”?
Usemos otro ejemplo, Domino’s Pizza (DPZ), pero esta vez en un marco de tiempo a más largo plazo (gráfico mensual):
Los inversores fundamentales dicen que DPZ es un negocio fantástico con un ROIC extraordinario. ¿Cómo podemos incorporar un enfoque técnico a la gestión comercial? Al igual que COST, ¿podemos usar en análisis técnico para obtener una ventaja cuando solo tenemos ganas de gritarnos a nosotros mismos “¡VENDE!”?
Supongamos que añadimos una regla técnica más: compre DPZ en un desglose mensual por encima de la media de 50 días y solo venda en un cierre mensual por debajo de esta misma media
Una vez más, esa regla nos hubiera mantenido en la operación durante los siguientes 12 años mientras la capitalización sigue creciendo.
Igualmente importante, examinemos cómo las medias móviles pueden mantener a un inversor fuera de las operaciones y alejado de los cuchillos mientras caen.
Mira el gráfico semanal de Sea, Ltd (SE) a continuación:
Hay dos formas en que un inversor fundamental puede aprovechar las medias móviles:
- No aumentar mi posición en largo si la acción está por debajo de su 50MA en el marco de tiempo semanal
- Salga de la posición si la acción realiza un cierre semanal por debajo de la media móvil de 50 semanas.
Como mencionamos anteriormente, las medias móviles no son la panacea; nada del análisis técnico lo es. FB es un excelente ejemplo de haber realizado un cierre semanal por debajo de la media móvil de 50 días, solo para girar al alza (ver más abajo).
Quiero hacer una nota final antes de pasar a los Soportes y Resistencias. Las medias móviles son una excelente herramienta para detectar caídas «falsas».
ROKU es un ejemplo de esta idea. Consulte el gráfico diario de ROKU a continuación.
Primero, repasemos nuestra lista de verificación de medias móviles. La acción está por debajo de la media de 50 y 200 periodos. Esto debería aumentar la probabilidad de ver precios más bajos en el futuro (nuevamente, ¡solo podemos usar probabilidades ya que análisis técnico no es una herramienta de predicción!).
Observe cómo ROKU no pudo recuperar la media móvil de 50 a lo largo de su tendencia bajista (círculos rojos). Cada vez que fallaba, cotizaba a la baja. De ahí la expresión “escaleras mecánicas arriba, ascensores abajo”.
A continuación, analicemos el soporte y la resistencia.
Soporte y Resistencia
Un gráfico de cotizaciones es una representación visual de todos los participantes del mercado. Muestra los sesgos, la psicología, las fortalezas y las debilidades de cada persona.
El soporte y la resistencia son simplemente los reflejos de los sesgos de todos los participantes del mercado hacia puntos de precio específicos.
Hay dos cosas para recordar sobre los soportes y resistencias:
- Las acciones que tienen niveles específicos de soporte (o resistencia) ofrecen sólidas apuestas en largo (o cortas) de riesgo/recompensa.
- Las acciones que rompen niveles específicos de soporte (o resistencia) proporcionan interesantes posiciones cortas (o largas) de riesgo/recompensa.
Sumerjámonos directamente en los gráficos para ver a qué me refiero. En primer lugar, mira el gráfico diario de Highpoint Resources (HPR) a continuación.
HPR estuvo en rango entre un soporte ($50/acción) y una resistencia ($110/acción) durante meses.
De repente, HPR rompió su soporte en $ 50 por acción, lo que indica un cambio potencial en la psicología colectiva de los participantes del mercado.
La acción rompió el soporte por debajo de su 50MA y nunca miró hacia atrás. De hecho, HPR se declaró en quiebra en marzo de 2021.
Supongamos que HPR parecía fundamentalmente barata (negociándose a un P/E bajo, P/B bajo, etc.). Sin embargo, si un inversor fundamental aprovechara el soporte y la resistencia, esperaría una ruptura de ese canal o no compraría si rompiera el soporte.
Usemos un ejemplo de Compounder-Bro, como Autozone (AZO). Consulte el gráfico semanal de AZO a continuación.
Mira la línea que dibujé en el gráfico. ¿Qué notas al respecto?
AZO no realizó un cierre semanal por encima de la línea de ~$1250/acción. Ese en ningún momento fue el punto de resistencia.
Sin embargo, mira lo que sucede cuando AZO realiza un cierre semanal por encima de esa línea de resistencia. La acción se agita más alto y nunca mira hacia atrás.
Al igual que el ejemplo de soporte, hay dos cosas que un inversor fundamental puede hacer con esta información:
- Compre (o añada) la posición AZO
- Mantener una posición actual a pesar de la «sobrevaluación» fundamental.
El inversor de valor que comprende el potencial del análisis técnico podría pensar que AZO está más cara cuando rompe la resistencia… Pero no vendería.
¿Por qué? Porque romper la resistencia da más peso a la probabilidad de ver precios más altos en el futuro.
Usemos POWW como un ejemplo reciente de soporte y resistencia.
Consulte el gráfico diario a continuación.
POWW pasó 128 días negociando entre $2/acción y $3/acción. Un día, rompe su nivel de resistencia de $ 3 por acción y sube más alto en su camino a $ 10 por acción.
Eso es genial… Pero, ¿cómo puedes tú, inversor fundamental, aprovechar este conocimiento? De nuevo, hay cosas que podrías haber hecho:
- Comprar (o añadir) POWW cuando cerró por encima de su punto de resistencia
- Mantener una posición larga ya existente
Podemos usar este gráfico para explicar cómo el uso de técnicas ayuda a un vendedor en corto fundamental. Si soy un vendedor en corto y veo que POWW rompe esa resistencia de $ 3 por acción, estaré haciendo una de dos cosas:
- Cerrar cualquier posición corta inmediatamente
- Esperando a una entrada en corto en una ruptura de soporte a un precio más alto (mejor Riesgo/Recompensa)
Recuerda, el análisis técnico así como los niveles de soporte y la resistencia NO tiene por qué ser algo complejo. Cuanto más simple, mejor.
Finalmente, analicemos mi forma favorita de hacer análisis técnico, los gráficos clásicos.
Gráficos Clásicos: En realidad son solo líneas en un gráfico
Los gráficos clásicos aprovechan los patrones geométricos que identifican los puntos de soporte y resistencia en un gráfico de acciones para estructurar las transacciones (entradas y salidas).
Dado que mantenemos este manual a un nivel básico, solo hay cuatro «patrones» que debe conocer:
- Rectángulo
- Taza con asa
- Cabeza y hombros (inverso)
- Triángulos (Ascendente/Descendente)
Lo más importante que debes recordar es que los gráficos clásicos ayudan a ver los puntos de soporte y resistencia con mayor claridad. Lo que permitirá detectar esos puntos en un gráfico más fácilmente con el tiempo.
Mira el gráfico de POWW nuevamente. Eso es un patrón de rectángulo. ¿La gráfica de AZO? Una taza con asa.
Los nombres no importan. Lo que importa es que le permiten al trader o inversor asignar probabilidades sobre cómo podría desarrollarse la acción del precio.
Así es como operaría con POWW y AZO al estilo de un un chartista clásico:
- POWW: Compraría en la vela de ruptura por encima de la línea de resistencia de $3/acción. Luego colocaría un stop-loss por debajo del mínimo de la vela de ese día.
- AZO: Compraría el cierre semanal (viernes) por encima de su nivel de resistencia y pondría un stop-loss por debajo del mínimo de la vela de esa semana o la semana anterior.
Lo que es más importante, los gráficos clásicos permiten al trader fundamental aplicar el conocimiento técnico de Edge Stack en un gráfico para crear la imagen más transparente de la acción potencial del precio.
Esto es lo que quiero decir.
Uniéndolo todo
Edge Stacking incorpora cada una de las tres lecciones de AT que hemos aprendido en este manual. Aquí está el flujo de trabajo:
1. Comienza con la media móvil.
Deseas saber dos cosas sobre una acción en esta etapa:
- ¿En qué período de tiempo estoy viendo este gráfico? ¿Diario, Semanal o Mensual?
- ¿Está el precio de las acciones por encima o por debajo de mi media móvil crítica (20D, 50D, 200D)?
Esto es crucial en el flujo de trabajo porque debe dictar el sesgo que asignas a la posible acción futura del precio.
Recuerda, una acción por debajo de sus promedios móviles clave tiende a continuar a la baja. Una acción por encima de su promedio móvil clave tiende a moverse más alto.
2. Identifica los puntos de soporte y resistencia
Nuevamente, deseas identificar tres cosas sobre un gráfico en esta etapa:
- ¿Dónde está la línea de soporte (o precio)?
- ¿Dónde está la línea de resistencia (o precio)?
- ¿Hacia qué punto se dirige el precio de las acciones, soporte o resistencia?
Si una acción cotiza por debajo de su media móvil clave, deberíamos buscar precios que alcancen niveles de soporte para una compra o una venta si supera ese punto.
Por otro lado, si la acción está por encima de su media móvil, debemos buscar precios que alcancen puntos de resistencia clave para nuevas compras (o adiciones) o salir de cualquier posición corta.
3. Utiliza patrones clásicos para estructurar una operación
Finalmente, estructura la operación (ya sea larga o corta) a través de un patrón de gráficos clásico. Esto podría ser un rectángulo, cabeza y hombros, o taza con asa.
Recuerda, el objetivo de los patrones clásicos es identificar las posiciones de entrada y salida para crear una entrada rentable de riesgo/recompensa.
Conclusión: construir sobre esta idea
Solo arañamos la superficie en el análisis técnico en este artículo. Pero ese era el punto. Si es inversor que se mueve solo por los fundamentos, no necesita aprender todo acerca del AT.
Recuerde, un gráfico de acciones es solo una representación visual de las emociones, los deseos y la psicología de millones de participantes del mercado.