La semana pasada vimos una barra de giro alcista de buen tamaño. Me gustaría ver un cierre semanal por encima del nivel de 18.350 para la confirmación, pero es probable que este retroceso haya terminado.
La semana pasada nos dio el suelo fondo potencial que estábamos buscando (el gráfico es diario). Es probable que pronto veamos una ruptura a nuevos máximos, siempre y cuando los bonos sigan cooperando.
El gráfico de bonos me parece cada vez más alcista (el siguiente gráfico es mensual). La renta fija a 10 años ha caído a su banda de Bollinger inferior en gráfico mensual, haciendo un posible doble suelo. El péndulo narrativo se ha balanceado completamente hacia el lado del consenso Hawkish.
También rebotó desde su banda inferior de Bollinger en gráfico semanal la semana pasada. Este gráfico parece configurado para alguna reversión a la media.
Nuestros gráficos internos agregados del mercado están cambiando de su lectura neutral, lo que es una buena señal para los alcistas.
Aquí están los retornos y regímenes de la semana pasada. Un mercado notable es el gas natural, donde el precio está empezando a mejorar un poco después de un año brutal.
La curva de futuros en el Gas Natural está en niveles que han tendido a marcar o preceder a los principales suelos.
También se está negociando históricamente en el percentil 0, que es una condición previa para que se forme un suelo importante.
El posicionamiento y el sentimiento se han borrado por completo. La estacionalidad es favorable. Y el precio está saliendo de los niveles de sobreventa a largo plazo.
El contrato de julio está en una gran compresión y las grandes congestiones a menudo conducen a grandes tendencias (el gráfico es diario). Estamos colocando órdenes stop de compra para ver si el mercado llevarnos al alza durante mucho tiempo.
Compartí la idea de trading de Antero Resources (AR) hace solo unas semanas. Desde entonces, ha roto su rango lateral de 18 meses.
En una nota no relacionada, estuve hojeando algunos gráficos durante el fin de semana y me encontré con las tenencias de Total Known Gold ETF (línea naranja). En el pasado, esta línea tiende a rastrear esencialmente el precio del oro. Pero podemos ver que esta relación no se ha mantenido esta vez.
Creo que esto dice algunas cosas interesantes (1) este rally en metales preciosos ha sido impulsado casi en su totalidad por bancos centrales extranjeros que quieren quitar parte de su exposición al USD debido a las preocupaciones sobre las posibles sanciones futuras (han visto lo que le ha pasado a Rusia después de su invasión de Ucrania).
Y el mercado del oro es una pequeña fracción del mercado total en dólares, por lo que solo un poco de estas acciones pueden impulsar un gran movimiento. Esta es la razón por la que hemos visto una ruptura de las correlaciones tradicionales, como el oro y los rendimientos reales. Y (2) esto muestra que estamos lejos de cualquier euforia o cualquier cosa que indique un techo importante para este movimiento, todo lo contrario. La falta de compra de oro a través de ETF muestra que su inversor promedio todavía no está interesado en gran medida en el metal amarillo. Estos son PM alcistas, que seguimos siendo muy alcistas.
Gracias por leer.