- El diferencial entre máximos y mínimos de 52 semanas en porcentaje de bonos de alto rendimiento superó el 8%
- Niveles de diferencial similares produjeron excelentes rendimientos para un índice de bonos de alto rendimiento y el S&P 500
- Nunca se ha observado un diferencial máximo-mínimo de 52 semanas del 8 % o más durante una recesión o un mercado bajista
Una señal de amplitud alcista de los bonos de alto rendimiento
Tras un período prolongado durante el cual el número de mínimos de 52 semanas para los bonos de alto rendimiento superó los máximos de 52 semanas por un margen considerable, la situación ahora se ha invertido. La semana pasada, el diferencial entre máximos y mínimos de 52 semanas como porcentaje de las emisiones negociadas cruzó la marca del 8 % por primera vez desde septiembre de 2021.
El aumento reciente en el diferencial a un máximo de 18 meses es un movimiento interesante, especialmente a la luz del aumento de los rendimientos del Tesoro y el creciente coro de predicciones de recesión y contracción del crédito. Se plantea la pregunta: ¿Qué implicaciones podemos extraer del comportamiento de los bonos corporativos que exhiben una mayor sensibilidad a las fluctuaciones en el ciclo económico?
Lo que nos dice el estudio
Ya sean acciones o ahora bonos de alto rendimiento, el mensaje del mercado sugiere que la economía no está tan mal como algunos nos quieren hacer creer. ¿Podría eso cambiar en el futuro? Absolutamente. Con más bonos de alto rendimiento registrando máximos frente a mínimos de 52 semanas, la perspectiva para un índice de bonos de alto rendimiento y el S&P 500 parece excelente en un horizonte de medio y largo plazo. Históricamente, los niveles de diferenciales similares son un fuerte elemento disuasorio contra una recesión inminente o un mercado bajista.