Búsquese los hechos diligentemente, nunca los consejos”. ~ Felipe Carrete
¡Buenos días!
En el Dirty Dozen [PACK DE GRÁFICOS] de esta semana, hablamos del giro a la media y la cobertura récord que impulsan a los índices al alza, combinamos esta tendencia alcista con alguna acción cíclica en situación preocupante y un indicador francamente bajista, antes de echar un vistazo al gasto global en defensa, una acción de defensa y grandes ballenas saliendo de las mayores acciones de tecnología, y más…
- A veces, la amplitud se vuelve tan mala que es buena. Esto se debe al poder de la reversión a la media. Uno de los tres factores impulsores de los aspectos técnicos del mercado, los otros dos son la tendencia y el impulso. Este es el caso del Nasdaq en este momento, donde el porcentaje de acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 50 y 200 días cayó al nivel del 20% hace dos semanas. El mercado tocó suelo poco después. A corto plazo esto es alcista. A más largo plazo, estas tendencias de amplitud débil son bajistas.
- El sentimiento y el posicionamiento también han sido un viento de cola para los alcistas últimamente. Le traigo un gráfico del posicionamiento agregado de los coberturistas comerciales entre los principales índices, que muestra posiciones largas casi récord.
- Sin embargo, no todo es color de rosa y una cosa que debería estar siguiendo es el spread entre acciones Cíclicas vs. Defensivas, que lideró la debilidad del mercado a principios de año.
- Asistimos a la gran convergencia entre servicios y bienes duraderos. Espere un repunte continuo en la demanda de servicios y experiencias por parte de los consumidores…
- Y una desaceleración en los bienes que debería aliviar la presión sobre las cadenas de suministro, así como la inflación.
- Las acciones estadounidenses son un poco caras… @hussmanjp tuiteó lo siguiente la semana pasada:
Esto es divertido. La proporción de activos financieros de los hogares invertidos en acciones terminó 2021 en el extremo más alto de la historia (y nuestras medidas más confiables son aún peores). Las últimas dos veces que estuvimos cerca, el S&P 500 quedó rezagado con las letras del Tesoro durante los siguientes 13 a 18 años.
Sin embargo, este es el telón de fondo perfecto a largo plazo para los metales preciosos.
- Rusia/Ucrania: Exportaciones de materias primas como % del total mundial a través de KKR.
- Lamentablemente, probablemente sea una buena apuesta pensar que estemos comenzando una nueva tendencia alcista secular en el gasto de defensa (gráfico a través de KKR).
- Leonardo (LDO:MIL), un contratista de defensa con sede en Italia, será un gran beneficiario de esta tendencia. LDO vende en los mercados de la UE, el Reino Unido y los Estados Unidos. La acción está barata, ha roto al alza un suelo de triángulo importante y tiene algunos catalizadores fundamentales que se avecinan para impulsar un mejor crecimiento y márgenes. Pronto publicaremos un informe sobre la empresa para los miembros del Colectivo.
- Los flujos de pedidos de net-block no pintan una imagen bonita para FB. Tenga en cuenta que esto dio una sólida ventaja sobre la venta masiva.
- Lo mismo con AMZN… Las ballenas se están deshaciendo de sus posiciones en acciones tecnológicas importantes.
- Aquí hay otra acción argentina (la semana pasada compartí TGS). Este es TEO, una obra de TelCo. El siguiente gráfico es mensual. No sé nada sobre los fundamentos. Probablemente sean basura. Y, nuevamente, esta es una acción argentina, por lo que se aplican todas las advertencias. Pero… se está dando una de las grandes señales técnicas a largo plazo en ese mercado y son un gran exportador de Ags, así que…
Gracias por leer.