Las cartas de fondos de cobertura son una parte clave de nuestro proceso de generación de ideas en Macro Ops.
A menudo me preguntan cómo se me ocurren algunas operaciones. Mi respuesta habitual es que leo mucho, hablo con otros traders y pienso.
No tengo una sola fuente. Esto se debe en parte a que estamos interesados en todo tipo de operaciones (es decir, valor, macro clásica, situación especial, etc.) y no nos limitamos a un enfoque en particular. Lo que nos preocupa es la asimetría… cuanto mayor sea la convexidad, mejor.
Como no puedo darles mi red de traders y gerentes de HF con los que hablo, pensé en hacer algo mejor y compartir con ustedes mi lista de lectura de cartas de fondos trimestrales, sitios y blogs que leo regularmente para la generación de ideas. Hay muchos gestores de fondos por ahí, y la mayoría no vale la pena. La siguiente selección incluye a los pocos que creo que tienen más talento.
Te darás cuenta de que esta lista está muy sesgada hacia los gestores de valor de pequeña capitalización. La razón es que estas son las ideas que más me interesan. No leo muchos otros trabajos macro porque ese es el mundo en el que vivo. Y muchos de estos gestores de fondos de valor pueden dedicar mucho más tiempo a investigar una sola empresa de lo que yo podría. Siempre hacemos nuestra propia investigación, por supuesto. Pero cuando tienes un grupo de gestores de fondos de gran valor que hacen el filtrado inicial por ti, es de gran ayuda.
Como dijo Picasso, «Los buenos inversores piden prestado, los grandes inversores roban»… o algo así.
Debe Leer Los Recursos De La Carta De Fondos De Cobertura Para Generar Ideas De Inversión
A continuación se muestran mis diez mejores lecturas trimestrales de fondos de cobertura que se deben leer.
Además, leer estas cartas es como recibir una maestría en inversión de valor. Hay autenticas joyas en todas ellas (enlaces a secciones de informes incluidas en todos los nombres).
Greenhaven Road Capital
Scott Miller dirige Greenhaven Road Capital. El fondo se centra en los rincones del mercado pasados por alto y fuera de lo común. Miller caza acciones de pequeña a micro capitalización, SPAC, spin-offs y empresas muy castigadas.
Miller mantiene un perfil bajo. Ponerlo en nuestro podcast es más difícil que llegar al Papa. En cambio, da más vueltas que la mayoría de los inversores.
Puedes leer algunas de sus últimas ideas que aparecen en nuestra Carta de Inversión de Valor Recaphere.
GreenWood Investors
Steven Wood dirige GreenWood Investors, que es un fondo de inversión colaborativo dedicado a invertir en constructores y transformadores a nivel mundial. El mandato global de GreenWood le permite invertir en casi cualquier negocio que cumpla con sus criterios de «Constructores» y «Transformadores».
Disfruto de las cartas de Steven porque no solo es un pensador/inversor agudo, sino que aporta un enfoque único a la inversión al centrarse en el largo plazo.
Alluvial Capital
Dave Waters dirige Alluvial Capital, que podría ser el fondo de cobertura más esotérico que hayas visto. El fondo se centra exclusivamente en acciones de microcapitalización y altamente ilíquidas. Estoy hablando de acciones que negocian 1-2 acciones cada trimestre.
Alluvial tiene un don para identificar empresas que todos los demás no pueden encontrar o creer que están muertas hace mucho tiempo.
Algunas de estas empresas requieren que usted posea acciones antes de compartir el último Informe Anual.
Siempre encuentro ideas nuevas y emocionantes al leer las cartas de Dave y sé que tú también lo harás.
Rowan Street Capital
Alex Kopel y Joe Maas dirigen Rowan Street Capital, una empresa de inversión altamente concentrada orientada al crecimiento. Rowan Street equilibra mi sesgo de valor natural en lo que leo.
Alta Fox Capital
Connor Haley dirige Alta Fox Capital, un fondo de cobertura orientado al valor desde hace mucho tiempo con un toque de activismo. Soy un gran fan del marco de inversión y el rigor de la investigación fundamental de Haley. Está construyendo una gran empresa y tiene un historial histórico impresionante.
Como la mayoría de los inversores de esta lista, Connor invierte a nivel mundial y a menudo descubre nombres que no habría encontrado de otra manera.
Puedes leer más sobre el marco de Connor y las cartas de los inversores aquí.
Maran Capital
Dan Roller gestiona Maran Capital, un pequeño fondo de inversión que invierte en acciones de pequeña y micro capitalización pasada por alto. Junto con las pequeñas y microcaps, Roller pasa la mayor parte de su tiempo identificando ideas de situaciones especiales que generan rendimientos no correlacionados para el fondo.
He encontrado un puñado de ideas interesantes de la carta de Dan. También he tenido la suerte de conocerlo personalmente. Es un tipo increíble y un inversor inteligente.
Echa un vistazo a sus cartas para inversores aquí.
Pretorian Capital
Praetorian Capital es un fondo de cobertura clásico de alta volatilidad que invierte en una cesta concentrada. Harris Kupperman dirige Praetorian y es el fundador de KEDM.com.
1 Main Capital
1 Main Capital es una asociación de inversión sesgada a largo plazo que invierte principalmente en negocios de alta calidad, valorados de forma atractiva y en crecimiento. Yaron Naymark dirige el fondo. Puedes ver nuestro podcast con Yaron aquí.
Me gusta leer las cartas de Yaron porque siempre hay un negocio que menciona que es de alta calidad, que tiene potencial para el crecimiento orgánico y la expansión de su margen, y que cotiza a un precio decente (o barato).
Laughing Water Capital
Laughing Water Capital es una asociación de inversión boutique que invierte en un número concentrado de empresas que se ocupan de algún problema a corto plazo que la administración puede solucionar razonablemente.
Matt Sweeney dirige Laughing Water Capital. Al igual que Dan Roller, he tenido la oportunidad de conocer personalmente a Matt. Es un gran tipo.
Puedes escuchar nuestro podcast con Matt aquí.
Me encanta leer las cartas de Sweeney porque los analistas de acciones tradicionales nunca encuentran las acciones que compra,
Bonsai Partners
Andrew Rosenblum dirige Bonsai Partners, una asociación de inversión boutique que tiene un número concentrado de empresas de alta calidad que operan con valoraciones atractivas. Andrew y yo pescamos en aguas muy similares, así que siempre encuentro 1-2 nuevas ideas para añadir a la lista de seguimiento después de leer sus cartas.
Puedes obtener más información sobre Andrew y su proceso escuchando su podcast con Good Investing Talks (aquí).
Resumen Importante De Las Cartas De Los Fondos De Cobertura
Así que estas son las cartas trimestrales que me aseguro de al menos hojear cada trimestre si no leer en su totalidad. Sin embargo, no hay duda de que me he perdido algunas cartas muy buenas en este artículo.
Para la generación de ideas, también encuentro útiles sitios como Value Investors Club, MOI Global y SumZero. VIC y SZ son gratuitos siempre y cuando envíes una idea aprobada.
Twitter también es un gran recurso para la generación de ideas. Si sabes cómo usarlo bien (que es un tema para un futuro artículo), puedes crear una red altamente diferenciada de generación de ideas.