Un puñado de empresas de semiconductores informaron ganancias y dejaron claro que la gran demanda de chips utilizados para ejecutar inteligencia artificial (IA) no se traslada a la demanda de chips en otros segmentos del mercado. Skyworks Solutions destacó la debilidad de los chips para teléfonos móviles. NXP Semiconductors expuso la reducción de existencias que ha afectado a la industria automotriz. Y aunque los chips de IA de Advanced Micro Devices (AMD) tuvieron un trimestre excepcional, el resto de las operaciones de las empresas tuvieron problemas.
He aquí un vistazo rápido a lo que estas empresas de chips dijeron sobre sus negocios el trimestre pasado:
(1) Chips en teléfonos. Los ingresos del segundo trimestre fiscal (finalizado en marzo) de Skyworks cayeron un 9,2% y sus ingresos netos ajustados cayeron un 22,4% a 250,7 millones de dólares. La debilidad continuó en el trimestre actual. En marzo y abril, Skyworks experimentó una demanda del mercado final inferior a lo normal en su negocio móvil, lo que resultó en una acumulación de inventarios. Como resultado, la compañía espera que el negocio móvil en el segundo trimestre caiga entre un 20% y un 25% intertrimestral, muy por debajo de los patrones estacionales. Los funcionarios de la compañía dieron a entender que esas caídas se deben a su negocio Apple, ya que la compañía dijo que la corrección del inventario de Android había terminado.
En otros mercados, como el automotriz, industrial, solar y de juegos, los ejecutivos de Skyworks ven un “crecimiento secuencial modesto” en el trimestre actual, basándose en el crecimiento secuencial modesto que observaron en el primer trimestre. En total, la compañía prevé que las ganancias por acción disminuirán a aproximadamente 1,21 dólares en el trimestre actual, un descenso del 30,0% interanual.
En el futuro, Skyworks es optimista en cuanto a que la IA impulsará un ciclo de actualización de los teléfonos móviles. Cuando la IA generativa migre a los teléfonos móviles, utilizará tanta potencia informática que «quemará la batería». Por eso, la empresa está trabajando en soluciones para hacer que sus ofertas sean más eficientes energéticamente, señaló el director ejecutivo, Liam Griffin, en la conferencia telefónica sobre resultados de la empresa. Skyworks se siente cómodo con su posición actual de inventario, ya que ha reducido el inventario interno durante los últimos cinco trimestres consecutivos.
(2) Mercado de automóviles. Continúa la corrección de existencias de semiconductores para automóviles. Los ingresos del segmento de automóviles de NXP cayeron un 1% interanual en el primer trimestre a 1.800 millones de dólares. «Continuamos gestionando un proceso ordenado de digestión de inventario con nuestros principales clientes automotrices directos de nivel 1», dijo el director ejecutivo Kurt Sievers en la conferencia telefónica sobre resultados. Esa digestión continuará en el segundo trimestre y los ingresos deberían disminuir en el rango porcentual alto de un solo dígito interanual. Como el automóvil es el segmento más grande de la compañía, la disminución de sus ingresos arrastrará los ingresos del segundo trimestre de NXP, que se espera que caigan alrededor del 5% interanual.
Las ventas en los otros segmentos de NXP fueron mixtas. Los ingresos industriales y de Internet de las cosas aumentaron un 14% interanual en el primer trimestre a 574 millones de dólares, y los ingresos móviles aumentaron un 34% interanual a 349 millones de dólares. También se espera que ambos segmentos aumenten los ingresos en el segundo trimestre. Sin embargo, los ingresos en el segmento de infraestructura de comunicaciones y otros cayeron un 25 % interanual a 399 millones de dólares durante el primer trimestre, y se espera que caigan en el rango medio del 20 % interanual durante el segundo trimestre.
Los funcionarios de NXP sonaron más optimistas sobre la segunda mitad del año, ya que creen que la corrección del inventario de automóviles está en el espejo retrovisor y ven signos de mejora de la demanda en todos los mercados finales. «Por lo tanto, durante el segundo trimestre, comenzaremos a registrar un inventario ligeramente mayor en el canal para respaldar nuestra competitividad para el crecimiento previsto para el segundo semestre», dijo Sievers.
(3) AMD es un competidor en el campo de la IA. AMD demostró ser un rival digno de pelear con la mismísima Nvidia, ya que las ventas de chips de AMD a centros de datos aumentaron un 80,5% a 2.300 millones de dólares, impulsadas por las ventas a proveedores de nube y grandes empresas que buscan aumentar su capacidad informática de IA. El segmento de clientes de la compañía, que incluye chips en PC, también registró un fuerte crecimiento de ingresos del 85,1% a 1.400 millones de dólares. “Creemos que el mercado está en camino de volver a un crecimiento anual en 2024, impulsado por el inicio de un ciclo de actualización empresarial y la adopción de PC con IA. Vemos la IA como el mayor punto de inflexión en los PC desde Internet, con la capacidad de ofrecer ganancias de productividad y usabilidad sin precedentes”, dijo la directora ejecutiva Lisa Su en la conferencia telefónica de la compañía.
A pesar de un crecimiento tan vertiginoso, los ingresos totales de AMD sólo aumentaron un 2,2%, hasta los 5.500 millones de dólares. Los resultados se vieron arrastrados por una caída del 47,5% en los ingresos del juego a 922 millones de dólares. Asimismo, los ingresos en su segmento integrado, que incluye ventas de chips a empresas de comunicaciones, automotrices e industriales, cayeron un 45,8% a 846 millones de dólares.
La compañía pronostica un aumento interanual de aproximadamente el 6% en los ingresos del segundo trimestre a aproximadamente $5.7 mil millones de dólares, lo que refleja fuertes aumentos en los segmentos de centros de datos y clientes, una recuperación gradual en el segmento integrado y continuas caídas en los juegos.
Los inversores parecieron decepcionados de que la compañía aumentara su estimación para 2024 para chips de centros de datos sólo a 4.000 millones de dólares desde los 3.500 millones de dólares anteriores, ya que las acciones de AMD cayeron un 8,9% el miércoles.
(4) Mirar más allá de la IA. Como dejaron claro los informes de resultados, la industria de los semiconductores está atravesando recesiones en la mayoría de las áreas ajenas a la IA. Las ventas mundiales de los fabricantes de semiconductores cayeron a 46.200 millones de dólares en febrero (tres meses) desde un máximo reciente de $48,7 mil millones de dólares en diciembre (Fig. 6). La producción industrial de semiconductores también alcanzó su punto máximo en diciembre. Sin embargo, las ganancias futuras de la industria de semiconductores del S&P 500 han seguido alcanzando nuevas alturas (Fig. 7).
Joe señala que si las estimaciones de ganancias de Nvidia se excluyeran de las ganancias futuras de la industria de semiconductores del S&P 500, la tasa de crecimiento de las ganancias futuras de la industria sería del 25,5% interanual en lugar del 40,2% (Fig. 8). Del mismo modo, la tasa de crecimiento de los ingresos futuros de la industria sería del 12,3% excluyendo a Nvidia, pero en cambio es del 40,2% (Fig. 9). Finalmente, el índice de precios de las acciones de S&P 500 Semiconductors aumentaría un 5,4% hasta la fecha sin Nvidia, pero en cambio ha subido un 34,2% (Fig. 10). Nvidia representa el 53% de la capitalización de mercado de la industria, frente al 40% a principios de este año.
Si los ejecutivos de la compañía tienen razón en que la corrección del inventario de semiconductores en áreas distintas a la IA ha seguido su curso, el crecimiento de las ganancias de la industria podría ser mucho más equilibrado en el futuro.