Kevin Davey es un conocido trader de futuros, divisas y materias primas. Ha estado operando durante más de 25 años. Durante tres años consecutivos, Kevin logró más del 100 % de rendimiento anual en un campeonato de trading con dinero real. Es autor del libro de trading algorítmico «Building Algorithmic Trading Systems: A Trader’s Journey From Data Mining to Monte Carlo Simulation to Live Trading» (Wiley 2014).
Las personas fallan en el trading por muchas razones. Algunas simplemente toman malas decisiones sobre qué comprar y vender; en otras palabras, son muy buenas escogiendo operaciones perdedoras.
Otros traders no pueden controlar sus emociones. Se enojan cuando pierden y no soportan las pérdidas, lo que eventualmente los lleva a la ruina en una operación donde no aceptaron una pérdida manejable.
Hay muchas razones por las cuales los traders fracasan, pero una destaca entre todas: la falta de capital. En términos simples, la gente realiza apuestas demasiado grandes para el tamaño de su cuenta y se enfrenta al «riesgo de ruina». Este concepto es clave para entender la gestión de riesgos en el trading algorítmico.
En este artículo, voy a demostrar qué es el riesgo de ruina, por qué es tan peligroso y cómo puedes calcularlo para cualquier estrategia de trading que tengas. Evitar el riesgo de ruina es un paso muy importante para convertirte en un trader exitoso.
Riesgo de Ruina – Juego de Lanzamiento de Monedas
Empecemos con un ejemplo simple. Supongamos que jugamos un juego de lanzamiento de monedas. Por cada cara, ganas $2, y por cada cruz, pierdes $1. Como la moneda es justa, con un 50% de posibilidades de caer en cara o cruz, no necesitas mucho análisis para darte cuenta de que este es un juego MUY favorable para ti.
Si este juego de lanzamiento de monedas fuera una estrategia de trading, sería considerado el «Santo Grial»; es así de bueno. En promedio, por cada dos lanzamientos de moneda, ganarías $1. Ganarás dinero a largo plazo, prácticamente garantizado. Solo necesitas mantenerte en el juego para tener éxito.
Por supuesto, los lanzamientos no alternan siempre entre cara y cruz, ya que hay azar involucrado, pero a largo plazo, después de 1000 lanzamientos, probablemente ganarías cerca de $500. ¡Un juego muy atractivo!
En este punto, sabes que tienes un juego rentable a largo plazo (o una estrategia de trading). La pregunta es: «¿con cuánto capital deberías empezar a jugar?»
Supongamos que comienzas con $1 y el primer lanzamiento es cruz. ¡Ups! Pierdes tu dólar y, como es todo el dinero que tienes, no puedes apostar en el siguiente lanzamiento. En otras palabras, ¡estás arruinado! ¡Juego terminado!
Alternativamente, supongamos que comienzas con $1,000,000. Con esta cantidad de capital, las probabilidades de que suficientes cruces aparezcan para dejarte sin nada son infinitesimalmente pequeñas (aunque no es cero). Tu riesgo de ruina (ser eliminado) es extremadamente bajo.
Esos son dos extremos: muy poco capital versus mucho capital. ¿Qué sucede en el punto medio? ¿Y si tuvieras $2, $5 o $10? ¿Es probable que te arruines si comienzas con alguna de esas cantidades?
Sin realizar algunos cálculos y análisis, no lo sabrás. Puedes adivinar, claro, pero la mayoría preferiría saber de antemano la cantidad de capital necesaria para jugar de manera segura sin riesgo de ruina.
Para un simple lanzamiento de monedas como este, podrías derivar una respuesta usando ecuaciones matemáticas y principios de probabilidad. Dado que eventualmente evaluaremos estrategias de trading más complicadas, prefiero usar una simulación Monte Carlo para obtener los resultados de riesgo de ruina que deseamos.
Para ayudar en este análisis, uso una versión modificada de mi simulador Monte Carlo en una hoja de cálculo de Excel, que puedes descargar gratuitamente aquí. (Hay un simulador más avanzado disponible en mi página de Calculadoras).
Para ejecutar el análisis, necesito algunos datos:
– Capital inicial: esta es la cantidad con la que empezaré a jugar. En otras palabras, es mi Capital de Riesgo. El simulador elegirá diferentes cantidades, y para este caso analizaré con Capital de Riesgo desde $1 hasta $500.
– Capital mínimo: Si durante la simulación mi capital de riesgo cae por debajo de esta cantidad, estoy «arruinado». He perdido el juego y no puedo hacer más apuestas.
– Número de operaciones (lanzamientos): Voy a jugar el juego de lanzamientos 250 veces. En promedio, si no me arruino, debería ganar $125.
– Resultados individuales de las operaciones: Para este ejemplo simple, hay dos posibles resultados con las mismas probabilidades: +$2 o -$1.
Calculadora del Riesgo de Ruina
Una vez que tengo todos esos valores ingresados en la hoja de cálculo, estoy listo para ejecutar la calculadora del Riesgo de Ruina. Los resultados se muestran en una tabla, como se ve en la imagen:
Nos interesan las columnas en el cuadro rojo: el capital inicial (capital de riesgo) y el Riesgo de Ruina.
Recuerda, este es un juego ganador: a largo plazo estamos prácticamente garantizados de ganar, pero si nuestro bankroll es muy pequeño, perderemos. ¡Eso debería abrirte los ojos!
Si solo tienes $1 en capital de riesgo para jugar, tienes un 61% de posibilidades de perder ese dólar. Y si empiezas con $3, tus probabilidades mejoran, pero aún tienes un 22% de posibilidades de perder los $3.
En cambio, si empiezas con $50, tu riesgo de ruina es efectivamente 0% (aunque nunca es exactamente 0%, el riesgo es extremadamente pequeño).
Espero que puedas ver las profundas implicaciones que revela este simple juego: sin suficiente capital, ¡puedes quedar eliminado por simple mala suerte, incluso si estás jugando un juego ganador!
Aplicando el Riesgo de Ruina a una Estrategia Algorítmica Backtesteada
Una vez que comprendes los principios básicos detrás de este análisis, es fácil aplicarlo a estrategias de trading reales (que es el objetivo final, ¿verdad?). Así que te mostraré un ejemplo.
Este es el gráfico de capital (1 contrato, después de deslizamientos y comisiones) de una estrategia que opero:
Esta estrategia fue desarrollada hace algunos años, por lo que todas las operaciones después del número 275 son «en tiempo real», aunque los resultados aún deben tratarse como hipotéticos. Es una buena estrategia, lejos de ser perfecta, como la mayoría de las estrategias algorítmicas reales.
La pregunta para esta estrategia es: ¿con cuánto capital deberíamos operar para evitar el riesgo de ruina?
A partir de abril de 2021, el margen requerido para operar en oro es de $11,000. Utilizaré eso como el capital mínimo para operar. Si mi capital cae por debajo de $11,000, ya no puedo realizar más operaciones, ¡estoy arruinado!
Cuando ejecuto esta estrategia en el simulador de Monte Carlo, obtengo los siguientes resultados:
De nuevo, esto muestra que si empiezo con una cantidad pequeña de capital ($12,000), tengo una probabilidad del 66% de quedarme sin fondos (caer por debajo de $11,000) operando este sistema. ¡No es muy alentador!
Pero, si tengo más de $25,000, es muy poco probable que me arruine: mi riesgo de ruina es muy pequeño, casi 0%.
Así que este es otro ejemplo de un sistema de trading ganador, ¡y aún así podría perder si lo opero! Esto realmente demuestra que el capital inicial puede marcar la diferencia entre el éxito o el fracaso, todo debido al cálculo del riesgo de ruina.
Conclusión de la Discusión Sobre la Calculadora del Riesgo de Ruina
La lección importante aquí es que, incluso con una estrategia ganadora, ¡aún puedes perder! Y una gran parte de la gestión de riesgos en el trading algorítmico consiste en mantenerse en el juego el tiempo suficiente para ganar. Tienes que sobrevivir a las inevitables caídas, tanto financieramente como emocionalmente. Aquí es donde muchos traders cometen un gran error. En su búsqueda de grandes rendimientos, operan demasiado cerca del límite, haciendo que el riesgo de ruina sea una posibilidad muy probable.
Al final, necesitas además de una estrategia rentable, operar de manera responsable. ¡No dejes que el riesgo de ruina cause el fracaso de tu trading!