- El mercado puede cambiar de una sesión a otra entre un comportamiento tendencial, lateral o rotacional, lo que obliga al trader a adaptarse. El volumen relativo, el NYSE TICK y las lecturas de sobrecompra y sobreventa ayudan a identificar su personalidad en tiempo real.
- Artículo publicado en Hispatrading 68.
Los traders que no logran buenos resultados buscan mercados en los que operar con un estilo que encaje con su personalidad. Buscan momentum, tendencias o giros en movimientos de «sobrecompra» o «sobreventa». Al imponer sus sesgos al mercado, se vuelven inflexibles e incapaces de adaptarse cuando cambia la personalidad del mercado.
Ya hemos visto cómo la personalidad del mercado bursátil puede cambiar literalmente de un día para otro, alternando sesiones laterales con fuertes movimientos direccionales. Los traders que esperan que el mercado siga temáticas relacionadas con la evolución macroeconómica y fundamental —cambios en la inflación, los tipos de interés, los datos económicos, los resultados empresariales, etc.— han encontrado especialmente difíciles estos rápidos cambios en el comportamiento del mercado. Muchos traders buscan coherencia de una sesión a otra —una continuidad temática— cuando el mercado se está comportando más como un mercado de acciones individuales que como un mercado bursátil unificado. Veamos un ejemplo: hace un tiempo, más del 70 % de los valores de consumo discrecional (XLY) y energía (XLE) cerraron por encima de sus respectivas medias móviles de cinco días, mientras que esto solo ocurrió en algo más del 30 % de los valores de consumo básico (XLP) y en apenas el 20 % de las acciones inmobiliarias (XLRE).
Lo contrario de un mercado bursátil tendencial no es un mercado errático. Lo contrario de un mercado tendencial es un mercado rotacional. En muchas ocasiones, el mercado sigue determinadas temáticas, pero estas se manifiestan en términos relativos. Puede que las acciones de crecimiento estén superando a los sectores defensivos; puede que las compañías de pequeña capitalización estén batiendo a las de gran capitalización. Los patrones que determinan qué está fuerte y qué está débil definen las temáticas de una sesión concreta.
Parte de la dificultad del trading a corto plazo reside en que no podemos dar por sentado que los patrones de fortaleza y debilidad de ayer volverán a repetirse hoy. En su lugar, primero debemos tomar distancia y observar los distintos componentes del mercado y su comportamiento para identificar la personalidad del mercado de hoy. Este aspecto es fundamental en la psicología del trading: un trader activo —a diferencia de un inversor— no intenta predecir la evolución del mercado basándose en criterios de arriba abajo. El trader activo espera a observar la actividad de abajo arriba que revela los patrones de negociación presentes aquí y ahora.
Existen varias herramientas útiles para evaluar la personalidad del mercado de una sesión a otra:
1) Volumen —y, especialmente, volumen relativo—: ¿cómo se compara el volumen registrado hoy a una determinada hora con el volumen de ayer a esa misma hora y con el volumen habitual en ese momento de la sesión? Si el volumen aumenta de manera significativa, debemos observar cómo se comportan las acciones ante la entrada de esa nueva participación en el mercado. Esto nos indicará quién está participando y si dicha participación se refleja en un comportamiento tendencial o en la fortaleza relativa de un segmento del mercado frente a otro. Por el contrario, cuando el volumen se agota, debemos analizar cómo afecta la falta de participación a las distintas áreas del mercado. Los activos que se mueven de forma direccional en un mercado tranquilo cuentan una historia importante.
2) NYSE TICK: ¿cuántas acciones cotizan al alza frente a cuántas cotizan a la baja a medida que avanza la sesión y, sobre todo, cómo repercuten esos avances o retrocesos en el precio de los distintos segmentos del mercado? Recientemente tuvimos una mañana lateral que, sin embargo, mostró una fuerte presión vendedora y lecturas negativas del TICK. Muchas áreas del mercado no marcaron nuevos mínimos pese a esas ventas. La absorción de la presión vendedora indicó al trader experimentado que los vendedores quedarían atrapados y, efectivamente, el cierre de sus posiciones cortas contribuyó a generar un movimiento tendencial durante la sesión. Con mucha frecuencia, los nuevos extremos en las lecturas del TICK nos alertan de un fuerte interés comprador o vendedor. La manera en que ese interés mueve el mercado —y sus diferentes segmentos— cuenta una historia importante.
3) Lecturas de sobrecompra y sobreventa a corto plazo: utilizo el sistema de medias móviles adaptativas de John Ehlers, que muestra cómo las medias móviles de más corto plazo cruzan por debajo o por encima de las de mayor plazo. Su carácter adaptativo reside en que las lecturas de corto y largo plazo cambian en función del comportamiento cíclico del mercado. Como ha señalado Ehlers, esto ayuda a eliminar las señales falsas del indicador. Básicamente, me gusta observar niveles de sobreventa a corto plazo coincidiendo con mínimos de precio sucesivamente más altos, o niveles de sobrecompra a corto plazo coincidiendo con máximos de precio sucesivamente más bajos. Cuando los ETF sectoriales muestran distintos patrones de sobrecompra y sobreventa, estamos ante un mercado rotacional. En un mercado con una tendencia muy marcada, la naturaleza cíclica de la acción del precio se rompe y aparecen lecturas prolongadas de sobrecompra o sobreventa en múltiples sectores.