Peter Davies es director ejecutivo de Jigsaw Trading. Es trader profesional de order flow en futuros del S&P 500.
Pasemos a algo que es clave para utilizar el volume profile. Antes de empezar, quiero sugerirte que, a partir de este momento, cada vez que leas o veas algo sobre trading, te hagas esta pregunta:
¿Se ha explicado el motivo? ¿Se ha explicado el “por qué”?
Por ejemplo, si alguien te dice que entres al mercado cuando se cruzan dos líneas, tienes que preguntar por qué. En concreto: “¿Por qué otros traders van a entrar detrás de mí si yo entro en este punto?” Si no hay respuesta a eso, entonces es un sinsentido.
Un buen ejemplo está en los Volume Profiles, es decir, cualquier herramienta que te muestre cuántas operaciones tuvieron lugar en cada precio. Eso puede ser el volumen de los últimos minutos, del día, de la semana o de un año.
Imagina todas las operaciones del último año metidas en un perfil como este:
La teoría dice que los precios en los que se negoció poco volumen serán posibles puntos de giro. He marcado ahí algunos Low Volume Nodes con líneas blancas, y los devotos del VP dirían que ahí el valor fue rechazado y volverá a ser rechazado.
¿El “por qué”? No he escuchado ninguno coherente. La “mentirijilla piadosa” que usaban muchos formadores en la década de 2010 era: “el mercado tiene memoria”.
Nadie tenía realmente una explicación coherente de ello; esa era la descripción completa, sin más explicación de cómo funcionaba esa “memoria”. Pero, madre mía, vendió un montón de cursos.
Yo soy un participante del mercado y tú también. ¿Puedes recordar todas las operaciones de ayer? ¿Y las de la semana pasada?
¿Cuántas veces has sentido un cosquilleo en la barriga pensando: “Ah sí, 7340,25. Recuerdo haber conectado emocionalmente con ese precio en Semana Santa.”?
Nunca, ¿verdad?
Nadie más tampoco. Imagina que hubiéramos representado en un gráfico el precio y la venta de plátanos en el supermercado. Claro, tendrás un precio por encima del cual no los compras y otro precio al que no te puedes resistir. Pero entre esos dos precios, ¿de verdad sientes un impulso misterioso de comprar plátanos porque hemos bajado hasta un low volume node?
No. Aunque sería una forma estupenda de conseguir que los hombres hicieran la compra semanal.
Entonces, ¿dónde está el valor del Volume at Price (también conocido como Volume Profile)?
Para mí, el valor está en saber dónde es probable que la gente esté posicionada. Pero antes, hablemos del elefante en la habitación:
No todas las operaciones son direccionales. No todas las operaciones son de corto plazo.
Por direccionales me refiero a comprar para vender más arriba o vender para recomprar más abajo. Es decir, beneficiarse de un movimiento. Si operas crudo, quizá no te des cuenta de que algo así como el 30% de las operaciones de tu mercado son una mitad de una operación de spread. Una operación que tiene dos o más posiciones, llamadas patas. En un calendar spread, podrías comprar petróleo de diciembre y vender petróleo de marzo. La operación será rentable si los precios se acercan entre sí. Así que el movimiento del precio de una sola pata da igual. Aun así, seguirá apareciendo como volumen en tu profile. No puedes asumir simplemente que, si el precio se aleja mucho de su punto de entrada, eso vaya a obligarles a salir de sus posiciones.
Además, muchas operaciones no son de corto plazo. Puede ser un market maker ajustando una cobertura, puede ser alguien de la cadena de suministro del petróleo fijando precios. Esos traders tampoco van a reaccionar a movimientos de corto plazo.
Pero aún no nos lo has dicho.
A pesar de esos dos puntos, sí puedes considerar TODA operación como si fuera day trading si tú estás operando reacciones de corto plazo (que a veces pueden convertirse en movimientos de largo plazo). Mi razonamiento para esto es el siguiente:
En cualquier zona de alto volumen habrá una mezcla de traders de corto y de largo plazo.
Los traders de largo plazo NO reaccionarán a movimientos de corto plazo.
Los traders de corto plazo SÍ reaccionarán a movimientos de corto plazo.
Por lo tanto: las reacciones de los traders de corto plazo siguen siendo las que marcan el tono del día.
Hace mucho tiempo me di una palmada en la espalda por haber llegado a esa conclusión.
En la década de 2010, los Long Term Volume Profiles se habían convertido en una religión: “así es como funciona el mercado”. Si a ti eso te basta para operar, perfecto, pero yo necesito una razón sólida de por qué la gente reaccionaría en ese punto. Además, yo pruebo las cosas, y o bien mis tests estaban mal o bien esas zonas no provocaban reacciones ni de lejos con la frecuencia que se decía. Para mí, en el VP, todo gira alrededor de la distancia.
La distancia es el rey.
Supongamos que se negoció mucho volumen en 6500 en los futuros del S&P e-Mini, y luego el precio se mueve hasta 6800. Un movimiento de 300 puntos desde una zona de volumen.
Ya hemos decidido que no nos importan los spreaders ni los hedgers; vamos a considerar a todo el mundo como day traders. Así que, si el precio vuelve a bajar 300 puntos:
¿Seguirán dentro del mercado los largos abiertos en esa zona? Eso significaría que aguantaron una subida de 300 puntos y luego vieron cómo el mercado caía 300 puntos de vuelta hasta su precio de entrada… y siguen dentro. Yo diría que no muchos traders sobreviven con ese enfoque.
¿Seguirán dentro del mercado los cortos abiertos en esa zona? Eso significaría que soportaron un movimiento de 300 puntos en contra y que luego, al volver a break even, su reacción sería salir con un “uf”. Tampoco muchos traders sobreviven así.
Cuanto más cerca esté una zona de alto volumen, más probable es que obtengas una reacción.
Y, como al final de un episodio de Flash Gordon, te vamos a dejar colgado al borde del precipicio y lo dejaremos para la lección 19, donde profundizaremos en las reacciones de corto plazo del volume profile.