- La inversión, junto con consumo y exportaciones e importaciones, es uno de los componentes del PIB desde el lado del gasto.
- Artículo publicado en Hispatrading 15.
Es importante no confundir el término económico de inversión con el financiero. De forma muy resumida, podemos entender que desde el punto de vista de la economía, normalmente se entiende por inversión el consumo de las empresas (es decir, los hogares consumen y las empresas invierten). En este sentido, las empresas consumen con el objetivo de producir nuevos productos.
En las economías desarrolladas, la inversión representa en promedio, en torno al 20% del PIB nominal total. La inversión importa, entre otras cosas, porque fijará el potencial de la producción futura. Se espera por tanto que la inversión se convierta en consumo en el futuro.
La inversión es muy dependiente del ciclo económico. Las empresas invierten cuando están operando con un nivel de capacidad elevado y si esperan que la demanda se mantenga. Por otro lado, también el entorno de tipos influye notablemente en la inversión.
Por tanto el comportamiento de la inversión es muy importante para examinar la salud de una economía, especialmente su salud futura.
Normalmente, la cifra de inversión, al igual que la de consumo, se publica junto al PIB. En este contexto, la inversión total se divide en:
- Formación bruta de capital fijo. Bruta porque es un dato antes de amortizaciones; fija porque no incluye existencias; y de capital para distinguirla de la inversión financiera.
- Formación neta de capital fijo. Tiene escaso interés.
- Variación de existencias. Es la diferencia entre los stocks al final y al principio del periodo.
En cuanto a los datos más relevantes para analizar, además de la inversión total y de cómo ha evolucionado la inversión pública y la privada, serán los datos de inversión en construcción y de inversión en bienes de equipo.
Tanto la inversión en construcción como la inversión en bienes de equipo son relevantes por su importancia en el PIB, por ser un termómetro del estado de la economía y por su importancia para adelantar los datos de empleo. Así, inversión en bienes de equipo y creación de empleo privado tienen una correlación cercana al 80%.
Podemos considerar como determinantes de la inversión total:
- Los ingresos que generará en el futuro. Así, como comentamos antes, un determinante muy importante de la inversión es el nivel actual de PIB, o el contexto económico.
- Los costes: que se miden a través de los tipos de interés actuales y, por supuesto, los impuestos.
- Las expectativas: No cabe descuidar el aspecto psicológico, determinando la confianza de los empresarios. Aunque la situación del PIB no sea la óptima, la expectativa de una mejora puede llevar a los empresarios a aprovechar un entorno de tipos de interés bajos.
En principio, un modelo que trate de averiguar el comportamiento de la inversión en el futuro, debe contener indicadores de confianza (como el ISM, el PMI, etc), tipos de interés y también, de crédito. Este último aspecto cobra cada vez más importancia en el momento actual, en el que las condiciones de crédito marcan la posibilidad de tomar decisiones de inversión.
Por otro lado, la relación entre inversión y producción futura no es sencilla. Con todo, cambios en la inversión deben ser utilizados como base para el modelo predictivo del PIB.
Por todo lo anterior, el dato de inversión es muy relevante. La alta correlación entre los datos de inversión y empleo lo convierte en herramienta fundamental para nuestro estudio de la macro de un país. Que se adelante a empleo y a la producción, lo convierten en parte esencial de cualquier modelo.