Ben Carlson es gestor de carteras para instituciones e inversores en Ritholtz Wealth Management LL. Escribe habitualmente sobre gestión patrimonial, inversiones, mercados financieros y psicología del inversor.
¿De Dónde Proviene el Crecimiento Económico?
¿De Dónde Proviene el Crecimiento Económico?
A principios de esta semana, escribí sobre cómo Estados Unidos es la envidia del mundo.
Hubo bastante crítica. Muchos europeos señalaron que también tenemos otros problemas, además de una red de seguridad social mucho más deficiente que la de ellos. Es un punto válido.
También hubo muchos comentarios sobre la desigualdad, aunque ya abordé eso en el artículo. Vale la pena destacar que las investigaciones muestran que el 40% del aumento en la desigualdad de ingresos se ha revertido desde 2020. Es un avance del que casi no se habla.
El mejor contraargumento económico vino de quienes decían que un crecimiento del PIB real del 3% no es algo para celebrar. Eso es mejor que el resto del mundo desarrollado, pero quise profundizar en esta cuestión.
Hay dos formas básicas en las que una economía puede crecer con el tiempo:
1. Crecimiento de la población. Más personas significan más trabajadores, lo que implica que la gente gasta más, las empresas ganan más dinero, las personas ganan más, etc.
2. Crecimiento de la productividad. Los trabajadores son más eficientes y productivos con su tiempo gracias a las mejoras tecnológicas y al aumento del conocimiento/educación.
Si queremos un crecimiento económico decente en el futuro, necesitamos más personas en el país o ser más productivos.
Cuando observas el crecimiento de la población en Estados Unidos, tiene sentido que el crecimiento económico empiece a desacelerarse.
Aquí está el crecimiento absoluto de la población por década desde la década de 1940:
Este número ha sido relativamente constante con el tiempo. Sin embargo, a medida que la población total ha crecido, la cantidad relativa de crecimiento ha disminuido.
Había alrededor de 130 millones de personas en EE. UU. para 1940. Para finales de 2023, se estima que la cifra es de aproximadamente 335 millones.
Aquí está el crecimiento de la población en términos porcentuales:
En relación con la población total, Estados Unidos experimentó un crecimiento masivo en las décadas de 1940 y 1950. Desde entonces, ha estado en constante declive.
Ahora, observa el crecimiento del PIB real por década:
No es una relación perfecta porque muchos otros factores también influyen, pero ciertamente puedes ver que las tendencias se mueven en una dirección similar. La idea es que la tendencia de crecimiento ha ido disminuyendo durante décadas.
A medida que el crecimiento de la población ha disminuido, también lo ha hecho el crecimiento económico.
Además, ahora somos una economía más grande y madura. Ya no podemos esperar ver un crecimiento del PIB del 4-5% con una economía de 29 billones de dólares.
Tienes que medir una economía en relación con su potencial. Estados Unidos ha estado cumpliendo con su potencial. El resto del mundo desarrollado no:
Hay un factor relacionado con el crecimiento económico que no mencioné: el gasto gubernamental.
Eso obviamente ha sido una gran razón de nuestro éxito en esta década.
Hay muchas personas preocupadas por el gasto deficitario y el tamaño de la deuda gubernamental:
También tengo muchas opiniones sobre ese tema. Estén atentos, la próxima semana tendré algo sobre las finanzas gubernamentales.