A finales de noviembre, la presión de venta se concentró lo suficiente como para llevar la media de 10 días del volumen ascendente del NYSE por debajo del 40%. Para el 1 de diciembre, esa media de 10 días cayó al 34%, lo suficientemente sobrevendida como para estar en el 2% inferior de todos los días desde 1962.
Desde entonces, ha sido un frenesí de compras. De las últimas 4 sesiones, 3 vieron más del 80% del volumen centrado en las acciones que subían.
El cambio de las condiciones de sobreventa a un interés de compra persistente y muy sesgado ha desencadenado un impulso amplio con un excelente historial.
Pasamos mucho tiempo el pasado marzo / abril / mayo observando los empujes de amplitud desde varios puntos de vista. El mercado no registró necesariamente señales de empuje «oficiales» como lo describen Marty Zweig u otros. Como se señaló en ese momento, eso no significó que se invalidara el repentino interés de los inversores en comprar.
Y aquí estamos otra vez.
EstadísticasLos traders extrajeron más de $ 575 millones del fondo de bonos TLT el miércoles, la quinta salida más grande del año. Esto se debe a una entrada promedio de más de $ 400 millones al día durante los 10 días anteriores, un récord para el fondo. |
Pero tenga cuidado con los factores macroeconómicos más importantes
El gráfico a continuación muestra el Bear Market – Macro Index Spread.
Jay señaló que este indicador muestra el diferencial entre el indicador de probabilidad del mercado bajista y nuestro modelo de índice macro. Cuanto más alto sea el indicador, mayor será la probabilidad de un nuevo mercado bajista, combinado con el deterioro de las condiciones macroeconómicas fundamentales, negativas para las acciones. Cuanto menor sea el indicador, menor será la probabilidad de una caída significativa, generalmente combinada con la mejora de las condiciones macroeconómicas, lo que es positivo para las acciones.
Durante los últimos 50 años, el índice S&P 500 ha logrado toda su ganancia neta (y más) mientras que esta estrategia usando el Bear Market – Macro Index Spread estaba en señal de compra. Si bien no recomendamos necesariamente el uso de esto como una estrategia independiente, como parte de un enfoque más amplio de «ponderación de la evidencia», este modelo puede ofrecer información valiosa de risk on / off. Este modelo en particular se encuentra actualmente en modo de «risk off», por lo que tendremos que ver si el reciente aumento en el interés de compra y los signos de pesimismo serán suficientes para contrarrestar algunas de estas fuerzas contradictorias.
Los traders se fueron en masa hacia los fondos inversos
Los ETF inversos del mercado de valores son una herramienta relativamente nueva para abrir una posición corta en un índice o sector en particular. Así, cuando el volumen del ETF inverso aumenta en relación con el volumen compuesto del NYSE, los inversores o traders están preocupados por el mercado de valores e implementan una cobertura o apuesta especulativa en una caída.
La relación del volumen entre las dos series puede ser un indicador contrarian para identificar un entorno en el que el sentimiento se ha vuelto demasiado pesimista. Cuando el sentimiento se vuelve demasiado bajista, el mercado de valores se recupera.
Dean creó una señal que analiza este volumen en relación con su rango durante varios meses y creó umbrales para determinar cuándo se produce un cambio significativo.
Esta señal se ha disparado otras 33 veces durante los últimos 12 años. En las otras ocasiones, los rendimientos futuros y el porcentaje de éxito fueron excelentes en casi todos los marcos de tiempo, especialmente en la ventana de 2 meses.