“Debes aprender a permitir que la paciencia y la calma tomen el relevo de la ansiedad y la actividad frenética… El buen trader es paciente. Es observador, controla su paciencia y sabe mantenerse. Cuando ve una oportunidad, explota». ~ Jim Lau
¡Buenos días!
En Dirty Dozen [CHART PACK] de esta semana vuelvo a hablar de por qué las acciones siguen cayendo, pero también por qué nos estamos acercando a un suelo importante. Hablamos de por qué lo que se escucha sobre una posible recesión es exagerado. Luego cubro algunos gráficos de energía interesantes, flujos de fondos del sector y una acción del sector minorista…
- Aquí está el resumen del resumen más reciente del informe Flow Show de BofA.
- Acercándose a otra señal de compra de B&B.
- @vixologist compartió este gráfico la semana pasada que muestra la línea A-D para un alto rendimiento. ¿Algún usuario de Bloomberg sabe si esto se puede crear dentro del terminal? Me gustaría comprobar esto pero supongo que probablemente tendré que sacar los datos yo mismo.
- El péndulo narrativo oscila rápidamente hoy en día a medida que crece el miedo una posible recesión. De hecho, se está convirtiendo rápidamente en la narrativa dominante. Pero como escribí en una nota la semana pasada para nuestro Colectivo, estos temores son exagerados por una serie de razones. Una es la falta de desequilibrios financieros.
GS escribe: «Los auges del consumo y la inversión a menudo se asocian con saldos financieros decrecientes o negativos, por ejemplo, la burbuja de TI y CAPEX a finales de la década de 1990 y la burbuja inmobiliaria a mediados de la década de 2000. En ambos casos, el sector privado estaba gastando más allá de sus posibilidades, con un consumo y una inversión insosteniblemente altos en relación con los ingresos».
Este NO es el caso hoy en día…
- Aquí hay más de GS: Profundizando en los segmentos más arriesgados del sector corporativo, encontramos que las empresas altamente apalancadas también se encuentran en una fuerte posición financiera en conjunto, con un superávit financiero… El riesgo de refinanciación y la vulnerabilidad a tasas de interés más altas también son bajos a medio plazo porque la mayoría de los emisores de alto rendimiento ya se refinanciaron a tasas favorables (solo el 4% de sus bonos y préstamos vencen en 2022-2023). h/t a @modestproposal1 para los gráficos.
- El indicador de confianza en el dinero de SentimenTrader está llegando a extremos. Tras lecturas anteriores similares, el mercado termina en un promedio del 6,36 % 2 meses después, el 92 % de las veces. Estas son probabilidades bastante buenas.
Ahora bien, puede pasar MUCHO entre ahora y entonces, y es probable ver una caída antes de seguir el rumbo alcista. Pero como no vamos a entrar en una recesión, se dará un momento para comprar en las próximas semanas. Será cuando el sentimiento y la narrativa sean realmente malos.
El momento de comprar será cuando no quieras, parafraseando al OG Walter Deemer.
- JPM publicó un gran informe sobre las perspectivas energéticas globales. A continuación se muestran algunos de los gráficos. Las empresas de petróleo y gas de EE. UU. están imprimiendo dinero y, gracias a las regulaciones, la disciplina impuesta por los inversores y el eco de la última caída del petróleo, seguirán haciéndolo durante los próximos años.
- El mes pasado actualicé nuestra perspectiva alcista sobre el espacio energético. El sector ha recorrido un largo camino. Pero todavía estamos en las primeras entradas de este juego y todavía queda mucho camino por recorrer.
- Las energías renovables no muestran el típico crecimiento de la adopción en la curva en S que se observa en otras tecnologías disruptivas. Tal vez eso se deba a que esta es la primera vez en la historia de la humanidad en la que estamos tratando de forzar un retroceso hacia una fuente de densidad de potencia significativamente más baja.
El sueño de vivir en un mundo puramente renovable solo se hará cada vez más evidente a medida que se construyan todas las ubicaciones de nivel 1 para la energía eólica y solar y veamos que las tasas de eficiencia disminuyen significativamente a medida que se construyan los locales de subnivel 2 y por debajo.
- Algunos puntos de datos interesantes en el sector fluyen de nuestra pestaña Sector en nuestro HUD. No esperaba esto, pero los flujos de fondos de tecnología (XLK) alcanzaron su percentil número 100 de 3 años recientemente, mientras que la energía (XLE) alcanzó el percentil cero.
- He estado señalando esto periódicamente, pero aquí voy de nuevo. El posicionamiento especulativo en el crudo sigue siendo muy bajo y no muestra signos de marcha atrás. También parece que se está trabajando en un embargo occidental completo sobre el petróleo ruso, que es umm… no precisamente bajista (lea esta pieza de BBG aquí).
- Yet Another Value Blog escribió un buen artículo en PRTY (enlace aquí).
PRTY es una compañía minorista que cotiza a bajo precio; PRTY hizo 266 millones de dólares en EBITDA el año pasado y su capitalización de mercado actual es de 344 millones de dólares. Otra parte crítica de la tesis alcista y bajista es que PRTY tiene un balance muy apalancado, su EV es superior a 1,7B. El apalancamiento financiero es como el óxido nitroso. Puede acelerar la recalificación de una acción o tirarla directamente al suelo.
No he hecho ninguna entrada en esta acción pero planeo hacerlo. Tenemos un par de amigos que gestionan fondos centrados en el comercio minorista que están intimidados por la empresa. El gráfico es una caca de perro, así que no es necesario apresurarse ya que se espera que vaya más bajo a corto plazo.
Gracias por leer.