Cofundador de Macro Ops, www.macro-ops.com. Global Macro fanático, ex francotirador profesional y miembro de la inteligencia de los EE. UU.
“Las expansiones no mueren de viejas; son asesinados por la Reserva Federal”
~ Rudi Dornbusch
¡Buenos días!
En el Dirty Dozen [PACK DE GRÁFICOS] de esta semana, analizamos el último resumen de Flow Show, indicadores agregados de sentimiento/posicionamiento que no muestran extremos bajistas, diferenciales de crédito que presagian cosas malas en el futuro, datos de oferta monetaria china, más cosas relacionadas con el petróleo, oro en modo compresión y un gran contratista de defensa listo para dispararse, y más…
- El último resumen de Flow Show de BofA con destacados míos…
- Hay algunas medidas de sentimiento a corto plazo que se encuentran en niveles bajistas de consenso. Sin embargo, cuando se observa de manera holística la imagen más amplia de posicionamiento/sentimiento, se muestra que aún queda mucho camino por recorrer antes de que lleguemos a una señal importante de «Compra» de estos indicadores. A continuación se muestran dos ejemplos a través de Credit Suisse (arriba) y BofA (abajo).
- El crédito conduce, así que no luchar contra la hemorragia es el mantra actual en Macro Ops … El RoC en los diferenciales de alto rendimiento acaba de alcanzar un máximo posterior al COVID. Históricamente, una aceleración como esta precede a una mayor volatilidad y rendimientos futuros deficientes en el corto plazo.
- El impulso crediticio de China parece haber tocado suelo.
- Y el Financiamiento Social Total también alcanzó niveles récord el mes pasado. Sin embargo, el crecimiento de M1 de China (mi medida preferida de la oferta monetaria china) sigue siendo bastante bajo. Pero en general, esto es positivo.
- Hablando de China, no he invertido nada allí, pero hay algunos gráficos de interés. Este es el gráfico mensual de BABA, que hasta ahora ha mantenido este importante nivel de soporte.
- El oro disparó una importante señal de compra a fines del mes pasado, que coincidió con el mínimo reciente. Las áreas sombreadas en rojo marcan señales pasadas (los miembros del colectivo pueden encontrar esta herramienta en la pestaña Compresión en el HUD). Hizo un intento de ruptura importante el viernes, pero se revirtió al llegar al cierre. Estoy buscando un movimiento por encima del máximo de noviembre para confirmar un reinicio de la tendencia alcista.
- Varias acciones mineras también parecen interesantes. Barrick (GOLD) acaba de cerrar por encima de su media de 200 días. Podría abrir pequeñas posiciones DOTM en esta acción (consulte la guía de la estrategia DOTM).
- Voy a seguir publicando las tablas/gráficos de energía increíblemente alcistas cada semana (ya que hay muchas). Este de BofA muestra que las ganancias de las acciones de energía aumentaron 4 veces, mientras que el CAPEX disminuyó un 30 % desde 2017.
- La energía ha sido el único corredor en la carrera del mercado hasta la fecha. Pero hay algunas otras áreas que están mostrando algunos desarrollos potencialmente positivos bajo el capó. Tecnología, salud y consumo discrecional vieron señales de compra en el MACD por encima del 50% la semana pasada (el gráfico es de la pestaña «Sectores» en el HUD).
- Las noticias cayeron durante el fin de semana acerca de que LMT canceló su plan para comprar Aerojet Rocketdyne después de que la FTC presentara una demanda para bloquear el acuerdo. Ha pasado un tiempo desde que profundicé en la empresa, pero sus gráficos a largo plazo se están preparando para un gran movimiento…
- La empresa está cotizando a niveles baratos sobre una base histórica de PE. También elevó su dividendo a casi el 8% y ha estado realizando una ola de recompra de acciones. La junta ha aprobado $ 6 mil millones en futuras recompras de acciones, que es aproximadamente el 5% de la capitalización de mercado.
Gracias por leer.