Hago trading desde 1977. Mi trabajo profesional con los traders comenzó en 2003 y continúa hasta el día de hoy. Así que he visto bastante en términos de lo que lleva al éxito al hacer trading.
Lo que me parece notable en los mercados recientes es el grado en que se está trabajando cada vez más dinero, buscando ventajas a relativamente corto plazo en el mercado. Muchos de los fondos de cobertura y las empresas de gestión de dinero de todo el mundo han aumentado en gran medida sus activos bajo gestión. También han ampliado sus operaciones en todos los mercados y en todas las regiones geográficas. Cuando comencé mi entrenamiento, era común que los fondos se especializaran en estrategias específicas y consistieran en gerentes de cartera en solitario, a veces con la ayuda de asistentes. Ahora, encontramos muchos fondos que negocian múltiples estrategias («multistrat») con equipos grandes. Esto significa que cada equipo actúa como un fondo en miniatura, construyendo carteras diversificadas. En su día, mi trabajo se limitaba en gran medida a los traders de Nueva York y Londres; ahora es realmente global.
Al mismo tiempo que las organizaciones de trading han crecido exponencialmente, su tolerancia al riesgo ha disminuido. En su día, un gerente podía perder hasta un 20 % en un año antes de ser parar. Ahora no es inusual que ese número sea del 5 al 10 %. Lo que sucede en la práctica es que los administradores de riesgos no quieren que sus equipos se paren, por lo que reducen la adopción de riesgos mucho antes de que se vean amenazados los límites a la baja. Una vez que un operador baja un pequeño porcentaje, su riesgo permitido a menudo se reduce. Así que, por ejemplo, si mi capital se reduce a la mitad cuando bajo un 5%, ahora tengo que ganar un 10% en la nueva base de capital solo para alcanzar el punto de equilibrio. Eso es desalentador, así que, en realidad, nadie quiere bajar más de un muy pequeño porcentaje.
A lo largo de los años, he visto la misma dinámica entre los day traders y las empresas de trading propietarias que se dedican en gran medida al trading a corto plazo. Por lo general, no tienen grandes bases de capital y, por lo tanto, necesitan gestionar el riesgo de forma estricta. Históricamente, han ganado su dinero aprovechando el capital, asegurando aún más que el riesgo tuviera que ser manejado cuidadosamente. A medida que el Day trading ha crecido, especialmente desde el período de las «acciones de meme», encontramos más y más participantes persiguiendo movimientos, pero con una capacidad de pérdida limitada
El impacto neto de estos desarrollos es que tenemos mercados muy abarrotados saltando en movimientos y necesitando salir cuando los movimientos no funcionan. Si una tendencia parece estar en marcha, hay muchas posiciones en modo «persecución», y cuando la tendencia se gira, puede haber un abandono igualmente significativo de las posiciones. En general, esto ha creado mercados con mayores rupturas falsas. En la medida en que esta característica es una función de más y más capital gestionado cada vez más estrechamente, espero que esto continúe.
Entonces, ¿dónde encaja la espiritualidad del trading en todo esto?
Mis estudios han encontrado que, en los puntos de inflexión del mercado, vemos cambios claros en la amplitud de los movimientos del mercado, así como cambios en la fuerza relativa. Esto ocurrió a finales de octubre, cuando las fuertes ventas nos trajeron más de 1900 mínimos de un mes y más de 1600 mínimos de tres meses entre las acciones de la Bolsa de Nueva York. Durante los siguientes días, caímos aun más, alrededor de un 2 %, y aún menos acciones registraron nuevos mínimos. De hecho, empezamos a ver la aparición de una fuerza relativa en algunos sectores del mercado. Eso llevó a una explosión de compras (¡y coberturas en corto!) y, para el 2 de noviembre, de repente tuvimos nuevos máximos que superamos en número a los nuevos mínimos. Esto creó un movimiento de impulso que ahora nos ha llevado a nuevos máximos en algunas partes del mercado.
(Curiosamente, a medida que hemos aumentado en los últimos días, la amplitud se ha estancado y estamos viendo cambios en la fuerza relativa entre los sectores. Estoy observando de cerca el mercado para ver la posibilidad de giro).
Con el hacinamiento de los participantes del mercado y los límites en las pérdidas permitidas, las dos operaciones que se establecieron más claramente son los movimientos de impulso (la multitud persigue un movimiento) y los movimientos de reversión. Las medidas de amplitud y fuerza relativa que hago un seguimiento diario, para el mercado en su conjunto y sector por sector, se pueden encontrar en Barchart.com; StockCharts.com y MarketCharts.com. EL backtest de los movimientos de impulso y reversión se puede encontrar a través de SentimenTrader.com y QuantifiableEdges.com. La creación de una base de datos de la amplitud del mercado y del sector ha sido invaluable para detectar cuándo hay impulso y cuándo los movimientos se están estancando.
Como subrayé en el libro en línea, Renovación Radical, nuestros mayores problemas en el trading se dan cuando nuestros egos toman el control de nuestra actividad en el mercado. Imponemos *nuestros* puntos de vista en los mercados, y operamos, no por una oportunidad distintiva, sino porque *necesitamos* ser activos y ganar dinero. Una vez que nuestros egos tienen el control de lo que hacemos, nos convertimos en pobres oyentes de lo que los mercados están haciendo en realidad. Como psicólogo, si estoy lleno de mis propias preocupaciones mientras hablo con un cliente en terapia, lo más probable es que no sea muy útil para esa persona. Necesito escucharlos y actuar sobre la base de una comprensión profunda. Así es con los mercados.
A lo que me refiero como la espiritualidad del trading es dejar de lado el ego y entrenarnos para ser oyentes sensibles. Si podemos dominar eso en los mercados, será un gran entrenamiento para nuestras relaciones personales y de trabajo. El buen trading nos hace mejores como personas. El objetivo es hacer trading de forma selectiva, desde el alma, no de forma reactiva, desde el ego.
Gracias por tu interés.