La semana que comienza estará dominada por los datos de inflación. El IPC de mayo (miércoles) y el IPP (jueves) encabezan el calendario económico. Desde la perspectiva del consumidor, también conoceremos la encuesta de expectativas de inflación de la Fed de Nueva York (lunes) y la lectura preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (viernes).
El denominado “Federal Open Mouth Committee” entra en período de silencio antes de la reunión de la próxima semana, lo que significa que los miembros de la Reserva Federal no realizarán declaraciones públicas.
El Banco de Canadá se reúne el miércoles y se espera que mantenga sin cambios su tipo de interés oficial en el 2,25%.
Lo más importante desde el punto de vista mediático es que la OPV de SpaceX seguirá dominando los titulares, ya que las acciones de la compañía comenzarán a cotizar el próximo viernes.
El S&P 500 cerró el viernes en 7.383,74 puntos, un 7,7% por encima de su media móvil de 200 días. El índice equiponderado cerró en 8.398,26 puntos, también claramente por encima de su media de 200 sesiones.
La sesión del viernes retrocedió tras conocerse una creación de empleo en mayo mucho más fuerte de lo esperado, con 172.000 nuevos puestos de trabajo, lo que incrementó las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Fed en los próximos meses.
La tendencia alcista general de la renta variable sigue intacta, tanto en los índices ponderados por capitalización como en los equiponderados.
Los datos económicos más importantes de la semana
1. Inflación
El modelo de previsión de inflación de la Fed de Cleveland estima que el IPC general de mayo (miércoles) aumentará un 0,46% mensual, suficiente para elevar la tasa anual hasta el 4,18%, frente al 3,8% registrado en abril.
La inflación subyacente presenta un panorama más benigno. Se espera un incremento mensual del 0,23%, lo que situaría la tasa anual en el 2,82%, frente al 2,80% anterior.
Las estimaciones preliminares para junio apuntan a una moderación de la inflación general hasta el 4,05%, reflejando la reciente caída de los futuros de gasolina, que han descendido hasta los 3,05 dólares por galón desde niveles superiores a 3,70 dólares a comienzos de año.
Por su parte, el IPP de demanda final aumentó un 6,0% interanual en abril.
El índice compuesto de precios pagados del ISM, considerado una señal adelantada de inflación a seis meses vista, descendió hasta 153,4 en mayo desde 155,3 en abril, aunque continúa en niveles elevados.
2. Expectativas de inflación
La encuesta de expectativas de los consumidores de la Fed de Nueva York correspondiente a mayo se publicará el lunes.
La lectura de abril mostró una expectativa mediana de inflación a un año del 3,6%, mientras que las expectativas a tres años se situaron en el 3,2% y las de cinco años en el 3,0%.
Las expectativas de inflación a largo plazo continúan bien ancladas, un aspecto especialmente importante para la Reserva Federal.
3. Mercado laboral
La creación de 172.000 empleos en mayo es coherente con la evolución moderada de las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo.
Las nuevas solicitudes de desempleo alcanzaron las 225.000 durante la semana finalizada el 29 de mayo, mientras que la media móvil de cuatro semanas aumentó ligeramente hasta 214.800.
Aunque la tendencia es ligeramente ascendente, sigue muy lejos de los niveles que normalmente indicarían tensiones significativas en el mercado laboral.
Además, las solicitudes continuadas de desempleo siguen descendiendo.
El mercado laboral continúa creando empleo sin mostrar señales relevantes de destrucción de puestos de trabajo.
4. Confianza del consumidor
La lectura final de mayo de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó hasta 44,8 puntos, el nivel más bajo de toda la serie histórica.
El componente de condiciones actuales se situó en 45,8 puntos, mientras que el componente de expectativas registró 44,1 puntos.
La lectura preliminar de junio, que se publicará el viernes, permitirá comprobar si el sólido dato de empleo de mayo ha contribuido a mejorar el sentimiento de los consumidores desde estos niveles extremadamente deprimidos.
Las expectativas de inflación a un año se situaron en el 4,8% durante mayo, siguiendo muy de cerca la evolución de los precios minoristas de la gasolina, que alcanzaron los 4,44 dólares por galón el 1 de junio.
La reciente caída de los futuros de gasolina debería contribuir a reducir estas expectativas inflacionistas durante los próximos meses.
5. Inflación global
Los datos de abril mostraron que el IPC de China aumentó un 1,2% interanual, mientras que el IPP chino ascendió hasta el 2,8%.
Se trata de la primera lectura sostenidamente positiva del IPP después de un largo período de deflación industrial.
Los datos de mayo, que se publicarán el miércoles, deberían mostrar un ligero incremento adicional del IPC chino.
En Japón, el IPP aceleró hasta el 4,9% interanual en abril y se espera que supere el 5,0% en mayo.
Actualmente, los mercados descuentan una probabilidad del 82% de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en su reunión del 16 de junio.
Un dato de inflación superior a lo esperado podría elevar esas probabilidades hasta niveles cercanos a la certeza.
