Geopolítica I: Lo que Trump quiere de Canadá y México

Se ha vuelto evidentemente claro lo que el expresidente Donald Trump quiere de México. Para Trump, México representa una amenaza de seguridad. En su visión, el país debe recuperar el control sobre el narcotráfico y la migración que cruza la frontera sur de EE.UU.

Su demanda es simple: detener a los cárteles y frenar el flujo de sustancias ilegales. Pero hay más en juego. Trump está furioso porque las empresas chinas están utilizando cada vez más a México como una puerta de entrada para eludir los aranceles estadounidenses. Para él, la cercanía económica de México con China es una liabilidad estratégica inaceptable.

¿Y qué quiere Trump de Canadá?

Eso no es tan obvio. El autoproclamado maestro de la negociación tiene un objetivo más allá de los ingresos generados por los aranceles del 25% impuestos a productos canadienses y mexicanos (y del 10% sobre el petróleo canadiense).

Un análisis más detallado de la estrategia de política exterior de su administración revela un objetivo general de seguridad económica y nacional. Para que EE.UU. asegure su futuro energético, Trump necesita que el Hemisferio Occidental funcione como un bloque energético cohesivo. Esto significa un flujo constante y confiable de petróleo y recursos naturales de Canadá y un México más seguro. Y, en última instancia, significa tener a ambos países bajo el control de EE.UU.

Analicemos los puntos clave:

(1) El primer golpe en la guerra comercial global

La reciente avalancha de aranceles de Trump es un ejemplo de manual de su política exterior de «Estados Unidos Primero».

En enero, Trump impuso un arancel del 25% a Colombia, castigando al país por no controlar a sus ciudadanos que residen ilegalmente en EE.UU. El presidente colombiano, Gustavo Petro, inicialmente desestimó las amenazas de Trump. Sin embargo, pronto dio un giro de 180 grados y reconoció públicamente su responsabilidad sobre la migración irregular de sus ciudadanos.

¿Por qué cambió de postura tan rápidamente?

Trump había enviado un mensaje contundente en redes sociales: «FAFO» (siglas en inglés de «Juega y averigua»), acompañado de una imagen generada por IA donde aparecía con un sombrero estilo mafioso y una mirada desafiante.

Dejar a la imaginación lo que sucede cuando se desafían los intereses de EE.UU. tuvo un impacto mucho mayor que cualquier amenaza diplomática.

Geopolítica II: La estrategia de Trump con México y Canadá

(1) La tregua de México

La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, logró una pausa de un mes en los aranceles tras hablar con el expresidente Trump. Como parte del acuerdo, México desplegará 10,000 soldados en la frontera con EE.UU. para combatir el tráfico de fentanilo y otras drogas.

Además, Sheinbaum aseguró a Trump que México está comprometido en frenar la influencia de China. En un tono similar al de Trump, habló sobre la relocalización de fábricas y el impulso de productos «Hecho en México». Todo indica que la presidenta mexicana está alineada con Trump 2.0 y la reconfiguración del comercio y la seguridad global.

(2) El valor estratégico de Canadá

A diferencia de México, Canadá no representa una amenaza directa para la seguridad de EE.UU. Es un país pacífico, estable y con solo 38 millones de habitantes (aproximadamente el 10% de la población estadounidense), pero con vastos recursos naturales.

Canadá es el mayor proveedor extranjero de petróleo de EE.UU., exportando alrededor de 3.9 millones de barriles diarios, muy por encima de los 397,000 barriles que exporta México. De hecho, las importaciones de petróleo de Canadá y México representan aproximadamente el 25% del crudo procesado en refinerías estadounidenses.

Los aranceles de Trump a productos canadienses pueden parecer proteccionistas, pero en realidad son una táctica de negociación para asegurar mayor control sobre los recursos energéticos de Canadá.

(3) ¿El estado número 51?

Trump ha insinuado en varias ocasiones que Canadá debería convertirse en el estado número 51 de EE.UU., generando sorpresa en Ottawa y Washington.

¿Es solo retórica o una visión real de integración? Dado el actual escenario geopolítico y la tendencia de Trump a llevar los límites al extremo, no parece ser solo una declaración vacía.

Los aranceles no son solo medidas comerciales, sino parte de una estrategia mayor para acercar a Canadá a la órbita de EE.UU., especialmente en lo relacionado con los recursos energéticos.

Un bloque de seguridad norteamericano está tomando forma.

El primer ministro canadiense, Justin Trudeau, al igual que Sheinbaum y Petro, ha aceptado la realidad de que rechazar las demandas de EE.UU. podría significar un futuro económico difícil.

Trudeau anunció que los aranceles serán pausados por al menos un mes tras acordar un plan fronterizo de $1,300 millones y la creación de una Fuerza de Ataque Conjunta EE.UU.-Canadá.

(4) El plan maestro para las relaciones EE.UU.-Canadá

El segundo mandato de Trump probablemente estará influenciado por el Proyecto 2025 de la Fundación Heritage. Este plan propone una estrategia energética hemisférica para reducir la dependencia de EE.UU. de fuentes inestables de combustibles fósiles.

En este contexto, México y Canadá juegan un papel crítico. El documento del Proyecto 2025 establece:

“EE.UU. debe trabajar con México, Canadá y otros países para desarrollar una política energética enfocada en el hemisferio, reduciendo la dependencia de fuentes distantes y manipulables de combustibles fósiles…”

Si Trump realmente busca la independencia y seguridad energética, las vastas reservas de Canadá y la proximidad de México se vuelven esenciales en su visión.

(5) Prioridades del primer día

El objetivo de Trump no es solo reducir la inmigración ilegal o detener el tráfico de drogas, sino también reafirmar la soberanía energética de EE.UU. y contrarrestar la influencia desestabilizadora de China.

Entre las prioridades del primer día del Proyecto 2025 se encuentra la lucha contra el avance de regímenes socialistas y progresistas en el hemisferio occidental.

El documento también menciona que detener la crisis del fentanilo—en gran parte facilitada por los cárteles mexicanos—es una prioridad urgente.

Modificar las relaciones de EE.UU. con sus vecinos de América del Norte no se trata solo de dinero, sino de garantizar que EE.UU. controle la producción energética y la seguridad global, provocando una recalibración geopolítica.

Geopolítica III: ¿Los aranceles impulsarán la inflación?

En 2018 no lo hicieron, al menos para los consumidores estadounidenses.

La inflación de bienes de consumo terminados medida por el PPI promedió alrededor del 4.5% interanual entre 2017 y 2018, hasta que el endurecimiento monetario de la Reserva Federal comenzó a reducir la presión sobre los precios en 2019.

Sin embargo, la inflación del IPC y de bienes medida por PCED se mantuvo moderada. Además, la inflación de servicios nunca superó el 3.0% interanual durante el primer mandato de Trump.

En última instancia, la sustitución de bienes y los cambios en las preferencias de los consumidores pueden compensar los aumentos de precios de ciertos productos.

No obstante, la deflación de bienes ha sido un importante viento a favor para la reciente estrategia de recortes de tasas de la Fed.

Como la desinflación en los servicios ha sido lenta y podría quedarse estancada en niveles superiores al 2.0%, un shock de oferta que eleve los precios de los bienes podría llevar a un aumento en las tasas de interés.

El mayor riesgo para la Fed en este escenario es que las expectativas de inflación se desanclen y superen el 3.0%.

Geopolítica III: ¿Los aranceles impulsarán la inflación?

No nos preocupa tanto que los aranceles provoquen una espiral inflacionaria como que afecten el crecimiento económico. Una guerra comercial global que dañe gravemente la economía sería uno de los peores escenarios posibles.

Sin embargo, consideramos que su probabilidad es baja, solo un 20%, dentro de nuestro escenario de “qué podría salir mal”. Creemos que es más útil considerar este tipo de shock como un riesgo de cola con grandes consecuencias, en lugar de un evento altamente probable.

(1) Expectativas de inflación

El presidente Trump ha heredado una economía muy diferente a la de su primer mandato. En ese entonces, la economía aún se estaba recuperando de la Crisis Financiera Global, y los responsables de política económica estaban más preocupados por la deflación que por la inflación.

Hoy, la situación es distinta:

• La economía está en pleno empleo.
• La inflación sigue elevada.
• La inmigración está disminuyendo.
• Las condiciones fiscales son laxas.
• Las condiciones monetarias son relativamente neutrales.

Los consumidores están agotados por la inflación, por lo que el margen de error es más estrecho. La encuesta de la Reserva Federal de Nueva York muestra que las expectativas de inflación se sitúan entre 2.7% y 3.0% interanual para los próximos años.

Sin embargo, los aranceles no afectarán las expectativas inflacionarias a menos que haya un fuerte estímulo a la demanda.

(2) Demanda

Los aranceles durante el primer mandato de Trump no impulsaron la inflación al consumidor ni redujeron la demanda. El gasto en bienes y servicios se mantuvo dentro de niveles normales.

El gasto en bienes duraderos cayó en el primer trimestre de 2019, pero esto coincidió con un período en el que la Reserva Federal reducía su balance y aumentaba tasas de interés. De hecho, la Fed excedió en su ajuste y tuvo que revertir el curso más tarde ese mismo año.

Si bien la reducción de impuestos es un estímulo económico, la diferencia entre una tasa corporativa del 21% y una del 15% y la extensión de la TCJA es menor en comparación con el estímulo fiscal de Trump 1.0.

Con el índice ISM M-PMI por encima de 50.0 y la demanda de bienes normalizándose, no creemos que los aranceles reduzcan drásticamente la demanda ni que el estímulo la acelere. Esto podría resultar en un escenario ideal dentro de una reconfiguración del comercio global.

(3) Mercado laboral

Entendemos las preocupaciones sobre el aumento de los costos laborales, ya que los productores podrían tener que depender más de trabajadores estadounidenses, que son más costosos que la mano de obra extranjera. Además, muchos de los trabajadores más baratos están siendo deportados o desalentados de ingresar al país.

Sin embargo, los costos laborales no fueron un problema durante el primer mandato de Trump. A pesar de una inmigración récord a través de la frontera sur, los costos laborales aumentaron durante la administración Biden debido a un enorme estímulo fiscal y una política monetaria expansiva.

Creemos que el crecimiento de la productividad contendrá los costos laborales unitarios mientras aumenta los salarios reales hacia un 3.0% interanual.

Además, más dinero en manos de los trabajadores estadounidenses significa mayor poder adquisitivo para los consumidores.

(4) China

Las exportaciones de China están en aumento, mientras que sus importaciones se han estancado durante años.

Las economías orientadas a la exportación, como China, dependen de que EE.UU. consuma sus bienes. Esto es especialmente cierto ahora, ya que el Partido Comunista Chino intenta exportar su salida de la crisis económica causada por el colapso del mercado inmobiliario.

Más allá de algunos minerales críticos, EE.UU. depende mucho menos de China que China de EE.UU. y sus socios comerciales.

China podría devaluar su moneda para compensar el impacto de los aranceles, que se espera que sean significativos una vez implementados (a finales del primer trimestre o en el segundo). Sin embargo, el yuan ya está en niveles de riesgo de fuga de capitales.

Intentar esquivar los aranceles trasladando la producción a Vietnam o México probablemente no sea tan exitoso como lo fue durante el primer mandato de Trump.

A menos que el estado autocrático de China reestructure completamente su economía, la presión para alcanzar un acuerdo y hacer concesiones recaerá más sobre el Partido Comunista Chino que sobre EE.UU.