Desde marzo de 1965 hasta julio de 1970, la tasa de desempleo se mantuvo todos y cada uno de los meses por debajo del 5%.
Esa es la racha más larga registrada en la historia económica moderna… hasta ahora.
Desde el otoño de 2015, la tasa de desempleo ha estado por debajo del 5% durante 125 meses consecutivos:
Vale, de acuerdo, este gráfico no es técnicamente exacto.
La tasa de desempleo se disparó hasta el 14% durante los primeros meses del Covid. Pero eso no fue una recesión real. No hubo ciclo crediticio. Fue algo provocado artificialmente. A las personas que cobraban prestaciones por desempleo se les estaba pagando por no trabajar. El gobierno estaba pagando a las empresas para que siguieran abiertas.
El mercado laboral, en esencia, se recuperó de inmediato.
Claro, algunos argumentarán que quizá el ciclo económico habría seguido su curso si la pandemia no hubiera llevado a los gobiernos a gastar billones de dólares. Es una objeción razonable.
Pero creo que es un argumento legítimo decir que esta ha sido la expansión económica más larga de la historia.
No ha habido una recesión real desde 2009.
Tampoco ha habido un ciclo crediticio en todo este tiempo.
No ha habido crisis financieras dignas de mención.
El mercado bursátil solo ha registrado dos años negativos en los últimos 17. El S&P 500 sube casi un 14% anual desde comienzos de 2009.
La economía ha seguido creciendo a pesar de una inflación del 9%, de que la Fed subiera los tipos desde el 0% hasta el 5% con rapidez, de los aranceles, de las guerras, de los shocks energéticos y de más factores.
Como mínimo, esta es la expansión económica más impresionante teniendo en cuenta todo lo que ha tenido que soportar.
Este boom económico no siempre ha sido perfecto. Desde luego, hay partes de la economía que han tenido dificultades. No todos los hogares se han beneficiado por igual.
En algún momento el ciclo se dará la vuelta. No sé cuándo ni por qué. Nadie lo sabe.
Todos los que han estado prediciendo la caída de la economía desde el final de la Gran Crisis Financiera se han equivocado, muchas veces de forma espectacular.
La economía, sencillamente, sigue avanzando.