Llego muy tarde, pero finalmente leí la autobiografía de Andre Agassi.
Escribe sobre lo que fue finalmente ganar su primer torneo de Grand Slam en Wimbledon. La percepción de todos sobre Agassi cambió en aquel momento.
Sin embargo, ganar no cambió lo que sentía por sí mismo:
Pero no creo que Wimbledon me haya cambiado. De hecho, siento como si me hubieran revelado un pequeño secreto: ganar no cambia nada. Ahora que he ganado un slam, sé algo que muy pocas personas en la tierra pueden saber. Una victoria no se siente tan bien así como lo mal que te hace sentir una pérdida, y las buenas sensaciones no duran tanto como las malas. Ni siquiera de cerca.
Este secreto es cierto en los deportes y en muchas otras facetas de la vida.
He hablado con mi hija mayor sobre esta lección muchas veces. En los últimos dos años, se ha convertido en una fanática de los deportes.
Cada vez que sus equipos pierden, es mucho más doloroso que los buenos sentimientos que tiene cuando sus equipos ganan.
Todo el mundo conoce este sentimiento. Es la naturaleza humana.
No me di cuenta de que esta cualidad humana inherente tenía un nombre hasta que empecé a leer el trabajo de Daniel Kahneman.
Kahneman falleció la semana pasada. Su comprensión de la condición humana no tenía paralelo.
Jason Zweig escribió un conmovedor homenaje a Kahneman que cubre la importancia de sus ideas sobre cómo nos afectan las pérdidas:
No, dijo Danny, el dinero perdido no es lo mismo que el dinero ganado. Las pérdidas son más del doble de dolorosas que las ganancias. Preguntó a los asistentes a la conferencia: Si perdieras 100 dólares en un juego de lanzar una moneda al aire, ¿cuánto tendrías que ganar para aceptar jugar? La mayoría de nosotros dijimos 200 dólares o más.
La aversión a las pérdidas de Kahneman es quizás el concepto de dinero más importante de todos. Las pérdidas afectan tus emociones de dinero de muchas maneras.
Las pérdidas pueden causar pánico en los mercados.
Las pérdidas pueden cambiar su percepción del riesgo.
Las pérdidas en el presente pueden afectar su postura de inversión en el futuro.
El miedo a las pérdidas puede hacer que los inversores creen asignaciones de cartera poco eficientes.
Las pérdidas pueden obligar a los inversores a mantener posiciones perdedoras porque no venderán hasta que lleguen al punto de equilibrio.
La inflación es una pérdida de poder adquisitivo, lo que explica por qué es un tema tan cargado emocionalmente.
Las pérdidas son tan dolorosas que puedes revivirlas mientras duermes.
La capacidad de lidiar con las pérdidas es lo que separa a los inversores exitosos de los inversores fracasados. Estás en problemas si las pérdidas te hacen reaccionar de forma exagerada o cometer grandes errores en los peores momentos.
No puedes llegar al mercado de valores si no tienes la capacidad de lidiar con pérdidas de vez en cuando. No puedo garantizar cuáles serán los rendimientos futuros en el mercado de valores. Pero sí podemos garantizar que habrá pérdidas en algún momento.
Tal vez la forma más importante de lidiar con este sesgo es reconocer cómo la aversión a las pérdidas puede afectar tus sentimientos y reacciones.
Después de retirarse de la televisión en la franja horaria de prime time por la noche, David Letterman habló de lo que era competir con otros programas nocturnos durante toda su carrera:
«Creo que hay algo mal en mí», dijo, solo medio bromeando. «Es un defecto de carácter o un trastorno de personalidad. Es uno u otro. No he recibido respuesta del laboratorio».
Más en serio, añadió: «Tal vez la vida sea la manera difícil, no lo sé. Cuando el espectáculo fue genial, nunca fue tan agradable como la miseria de que el espectáculo fuera malo. ¿Es esa la naturaleza humana?»
Sí, Dave, esa es la naturaleza humana.
Todo el mundo tiene su propio defecto de carácter o trastorno de personalidad cuando se trata de emociones en relación con el dinero.
Gestionar esas emociones es aún más importante que la forma en que gestionas tu cartera.