- A menudo buscamos índices o indicadores que nos den pistas sobre la futura dirección del activo que estamos analizando. ¿Sabía que hay un índice que puede ser clave para entender el movimiento del SP500? Probablemente nunca había odio hablar de él.
- Artículo publicado en Hispatrading 56.
Si solo pudiera monitorear un índice bursátil para determinar la tendencia alcista o bajista del mercado bursátil de EE. UU., sería uno del que la mayoría de los inversores nunca han oído hablar: el Value Line Geometric Index («VLGI» por sus siglas en inglés).
¿Qué es el VLGI?
El VLGI se creó en 1961 y está compuesto por alrededor de 1700 acciones que se consideran una amplia representación de las acciones de América del Norte (EE. UU. y Canadá).
La característica más importante de este índice es cómo se calcula. Está ponderado por igual utilizando una media geométrica. Esto significa que la variación diaria del precio de este índice se calcula multiplicando la relación entre el precio de cierre de cada acción y su precio de cierre anterior y elevando ese resultado al recíproco del número total de acciones.
El resultado de este cálculo es que el cambio diario del VLGI representa el cambio diario de la media de las acciones. En otras palabras, el VLGI es un excelente indicador del rendimiento de la acción media, lo que significa que la mitad de las acciones en el mercado generalmente se comportan mejor y otra la mitad generalmente se comporta peor que el VLGI en un determinado día.
Eso hace que el VLGI sea un excelente indicador de la amplitud del mercado de valores, lo que ayuda a resolver el problema con los índices bursátiles ponderados por capitalización de mercado como el S&P 500, que están muy influenciados por un puñado de acciones de mega capitalización. Por lo general, en una tendencia alcista o bajista sostenible, la mayoría de las acciones participan en la respectiva tendencia alcista o bajista. Cuando solo un puñado de acciones están impulsando el precio de un índice como el S&P 500, eso suele ser un signo de una tendencia insostenible.
VLGI como indicador principal y de confirmación
Lo que me gusta particularmente del VLGI es que históricamente da dos pistas muy valiosas sobre la tendencia futura del S&P 500.
- Por lo general, el VLGI alcanza su punto máximo antes de los máximos principales en el S&P 500, lo que sirve como un indicador líder útil para las desaceleraciones del mercado bajista
- Por lo general, el VLGI se recupera con fuerza cuando comienza un nuevo mercado alcista, lo que sirve como confirmación de un nuevo mercado alcista
Veamos algunos gráficos para ver cómo el VLGI puede ser útil para identificar y beneficiarse de los principales mercados alcistas y bajistas.
El la figura 1 se muestra el VLGI en la parte superior desde 1995, con el S&P 500 en la parte inferior, junto con las medias móviles de 250 días para ambos índices. Es interesante ver cuánto ha subido el índice S&P 500 ponderado por capitalización de mercado en comparación con la media de acciones, como representa el VLGI. Desde su máximo de 1998, el VLGI ha subido solo alrededor del 12%, mientras que el S&P 500 ha subido más del 310%. Eso significa que la mayoría de las acciones no han hecho mucho en los últimos 25 años, pero las acciones importantes de gran capitalización se han mantenido muy bien.
Colocamos líneas verticales rojas en los puntos máximos importantes del mercado alcista en el VLGI y líneas verticales verdes en puntos mínimos importantes del mercado bajista en el VLGI. Por lo general, el VLGI alcanza su punto máximo antes del S&P 500, lo que lo convierte en un indicador líder útil para el S&P 500.
Por desgracia, el VLGI suele tocar suelo al mismo tiempo que el S&P 500, por lo que no sirve como indicador adelantado del S&P 500 en los mínimos. Sin embargo, después de tocar suelo, el VLGI suele repuntar con fuerza, como he destacado con flechas verdes alcistas. Actualmente, el VLGI se mantiene en una tendencia bajista, lo que sugiere que el mercado bajista que comenzó a principios de 2022 aún no ha terminado.
Ahora vamos a acercarnos a los principales períodos del mercado bajista para ver más de cerca lo útil que puede ser el VLGI.
El VLGI alcanzó un máximo para este período en abril de 1998 (primera línea roja), lo que sirvió como una señal de advertencia para la importante ola de ventas de 1998 en el S&P 500 por tres meses. El VLGI se recuperó y alcanzó un máximo menor en julio de 1999 (segunda línea roja). Eso precedió al máximo del mercado alcista del S&P 500 en marzo de 2000 por ocho meses. El mínimo final tanto para el VLGI como para el S&P 500 en marzo de 2003 (línea verde) fue seguido por un repunte claro y convincente por encima de sus respectivas medias móviles de 250 días, lo que señaló que había comenzado un nuevo mercado alcista.
La figura 2 muestra el VLGI y el S&P 500 de 2006 a 2010. El VLGI alcanzó un máximo para este período en julio de 2007 (línea roja), que precedió al máximo del mercado alcista del S&P 500 en octubre por tres meses. El mínimo final tanto para el VLGI como para el S&P 500 en marzo de 2003 (línea verde) también fue seguido por un fuerte repunte por encima de sus respectivas medias móviles de 250 días, lo que indica el próximo mercado alcista.
La figura 3 muestra el VLGI y el S&P 500 desde 2019. Curiosamente, el VLGI alcanzó un máximo en enero de 2020 (primera línea roja), un mes antes de que el S&P 500 comenzara su breve mercado bajista de «pánico por el covid». Una vez más, el mínimo (línea verde) fue seguido por un fuerte repunte en ambos índices, lo que indica otro mercado alcista.
Después, el VLGI alcanzó un máximo en noviembre de 2021 (segunda línea roja), dos meses antes de que el S&P 500 alcanzara su punto máximo en enero de 2022. Si bien el S&P se ha recuperado con fuerza desde octubre de 2022 y está solo un 7% por debajo de su máximo de principios de 2022, el VLGI ha estado estancado durante más de un año y todavía está casi un 20% por debajo de su máximo. Esto pone de relieve el hecho de que el S&P 500 ha sido impulsado por un puñado de acciones tecnológicas de mega capitalización, en lugar de un rally apoyado por una base más amplia. Este es un indicador importante que sugiere que aún no ha comenzado un nuevo mercado alcista bursátil sostenible.
Resumen
Para determinar si el mercado de valores de EE. UU. está en una tendencia alcista o bajista sostenible, se recomienda vigilar de cerca el VLGI. Por lo general, alcanza su punto máximo antes del S&P 500 al final de un mercado alcista y se recupera con fuerza al final de un mercado bajista. Actualmente, se mantiene en una tendencia bajista que dura casi dos años, lo que sugiere que el mercado bajista aún no ha terminado, a pesar del fuerte repunte en el S&P 500 impulsado por un puñado de grandes acciones tecnológicas.