El Financial Times publicó una historia esta semana sobre las apuestas de Carl Icahn contra el mercado de valores que salieron mal.
Desde 2017, Icahn ha estado posicionando parte de su cartera para una gran caída. Le costó casi 9 mil millones de dólares en los últimos 6 años.
Esto es lo que le dijo al Times:
«Siempre le he dicho a la gente que no hay nadie que realmente pueda elegir el mercado a corto o medio plazo», dijo Icahn al FT en una entrevista para discutir el análisis. «Tal vez cometí el error de no apegarme a mis propios consejos en los últimos años».
A veces, la exposición teórica de Icahn, el valor subyacente de los valores contra los que estaba apostando, superó los 15 mil millones de dólares, según muestran las presentaciones regulatorias. «Nunca obtienes la cobertura perfecta, pero si mantuviera los parámetros en los que siempre creí… Habría estado bien», dijo. «Pero no lo hice».
Bien por admitir su error.
Aunque, siguió la probada y verdadera excusa del gestor de cartera de que cuando todo lo demás falla, culpa a la Reserva Federal:
«Obviamente creía que el mercado tenía grandes problemas», dijo Icahn. «[Pero] la Reserva Federal inyectó billones de dólares en el mercado para luchar contra el Covid y el viejo dicho es cierto: ‘no luches contra la Reserva Federal'».
No estoy tratando de meterme con Icahn. Es multimillonario muchas veces. Estará bien. No puedes ganar siempre, especialmente cuando tratas de cronometrar el mercado.
Pero hay algunas buenas lecciones de inversión en todo esto.
Claro, el mercado de valores se desploma de vez en cuando, pero la mayoría de las veces sube.
Según mi recuento, solo ha habido 13 mercados bajistas desde la Segunda Guerra Mundial (incluida la iteración actual).
Eso es uno de cada 6 años más o menos, en promedio.
Durante ese mismo período de tiempo, el mercado de valores ha caído un 30 % o más 4 veces.
Eso es uno de cada 13 años más o menos, en promedio.
Un accidente del 50 % o más se ha dado solo 3 veces.
Eso es uno de cada 26 años más o menos, en promedio.
Los rendimientos del mercado de valores son cualquier cosa menos promedio, pero es cierto que las calamidades en el mercado de valores son más raras de lo que crees.
El escenario para un crahs siempre va a sonar más atractivo desde el punto de vista narrativo, pero el lado positivo supera en gran parte la desventaja en el mercado de valores.
Tener un sesgo negativo contra el mercado año tras año tras año es una apuesta de baja probabilidad.
He mostrado los datos muchas veces en el pasado sobre el historial histórico de ganancias vs. pérdidas en varios períodos de tiempo, pero vale la pena repetirlo.
Desde 1926, el mercado de valores de EE. UU. ha experimentado rendimientos positivos:
- El 56 % de las veces a diario
- 63 % del tiempo mensualmente
- 75 % del tiempo sobre una base anual
- 88 % del tiempo sobre una base de 5 años
- El 95 % del tiempo en una base de 10 años
- 100 % del tiempo sobre una base de 20 años
¿Puedo garantizar estas tasas de éxito en el futuro? ¡Por supuesto que no! No hay garantías cuando se trata del mercado de valores.
Pero apostar por un desplome suena inteligente hasta que te das cuenta (a) lo difícil que es predecir el momento de un mercado bajista y (b) la frecuencia con la que el mercado de valores suele subir con el tiempo.
El mercado de valores se ha desplomado en el pasado y se desplomará en el futuro.
Es solo que nadie, por muy rico que sea, puede predecir cuándo sucederá.
Tiene sentido prepararse para el riesgo a la baja en el mercado de valores, pero es imposible predecirlo con anticipación.
Y también es importante prepararse para el alza en el mercado de valores porque la mayoría de las veces sube.