El sentimiento de bonos se revierte del pesimismo extremo
Los inversores abandonaron los bonos hace unas semanas y ahora están volviendo con cuidado.
El índice de optimismo (Optix) para los bonos se desplomó al 25% a fines de noviembre. Desde entonces, se ha recuperado y no ha vuelto a marcar un mínimo, lo que aumenta la posibilidad de que el sentimiento haya resurgido.
Ese gran pesimismo de antes del Día de Acción de Gracias estuvo en el 2% inferior de todos los días de los últimos 30 años.
Supongamos que no establecer un mínimo más bajo en el sentimiento durante 15 días consecutivos, después de registrar una lectura por debajo del 30%, sugiere que los inversores han terminado de entrar en pánico. Entonces podremos ver si ese avance mejorado regresa. En el caso de los futuros de bonos del Tesoro a 10 años, fue así, pero solo modestamente. A otros productos de renta fija les fue mejor. De hecho, otros indicadores así lo muestran.
Utilizando la pequeña capitalización como canario para las tasas de interés
Las acciones de pequeña capitalización pueden ser más sensibles a las condiciones económicas. Por lo tanto, tiene sentido que cuando esas acciones tienen un rendimiento superior, los rendimientos de los bonos tienden a aumentar.
Jay miró un índice de pequeña capitalización y un índice de gran capitalización a partir de 1926, utilizando un método simple de seguimiento de tendencias en la relación entre los dos para determinar su impacto en las tasas de interés.
Para medir la eficiencia de este método simple para rastrear las tasas de interés, usemos la siguiente metodología:
- Añadamos cambios en los yield points si la tendencia de pequeña / gran capitalización está al alza.
- Reste los cambios en los yield points si la tendencia de pequeña / gran capitalización es bajista.
El siguiente gráfico muestra los puntos de rendimiento acumulados capturados con este método desde 1926.
El reflujo y el flujo entre las acciones de pequeña y gran capitalización han demostrado un alto grado de correlación con las fluctuaciones de las tasas de interés durante los últimos 95 años. El seguimiento de esta relación como se describe anteriormente puede ayudar a un inversor a mantenerse en sintonía con la tendencia principal de las tasa de interés y filtrar gran parte del «ruido» generado sobre el tema.