Durante años, he mantenido datos de amplitud sobre el mercado de valores en general, rastreando las acciones que registran nuevos máximos y mínimos durante varios períodos y los porcentajes de acciones que cotizan por encima de sus medias móviles a corto, medio y largo plazo. Lo que descubrí es que los cambios en la amplitud a menudo preceden a los cambios en la dirección general del mercado. Esto se debe a que ciertas partes del mercado colapsarán o se recuperarán antes que las media del mercado. Por el contrario, durante los movimientos de tendencia, veremos que la gran mayoría de las acciones participan en las subidas o bajadas del mercado. Los extremos de amplitud son una excelente alerta para el impulso general del mercado.
Este es un buen ejemplo de cómo la psicología del trading se trata de la psicología del mercado, no solo de nuestras emociones y comportamientos personales. Los datos de amplitud son útiles para rastrear los cambios en el sentimiento de los participantes del mercado.
Recientemente, he creado hojas de cálculo que rastrean la amplitud sector por sector, así como la amplitud de varios factores, como pequeña capitalización frente a gran capitalización y crecimiento frente a valor. La idea es que el patrón de cambios de amplitud entre los sectores nos ayude a rastrear los temas del mercado.
Tomemos un ejemplo del mercado reciente (datos del excelente sitio Barchart):
En las últimas dos sesiones de negociación de la semana pasada, el SPX general subió casi un 1%. La amplitud general a corto plazo (acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de cinco días) aumentó de alrededor del 26 % a alrededor del 45 %. Curiosamente, durante ese mismo tiempo, la misma amplitud para las acciones de consumo discrecional pasó de alrededor del 20% al 25%. La amplitud de las acciones de consumo básico pasó del 27% al 85%. La amplitud de las acciones energéticas pasó del 61% al 22%; la amplitud de las acciones financieras pasó del 25% al 17% y la amplitud de las acciones de servicios públicos aumentó del 0% al 73%.
Esto nos dice varias cosas importantes:
1) El movimiento alcista no ha sido un movimiento de tendencia amplio. Es bastante mixto.
2) El movimiento alcista ha beneficiado a sectores más defensivos (consumo básico, servicios públicos) y no a sectores que reflejan el crecimiento económico (consumo discrecional, energía).
3) Las recientes garantías con respecto al sector bancario de la economía aún no han impulsado las acciones financieras significativamente al alza.
Cuando acoplamos el patrón de amplitud del mercado con el movimiento de las tasas de interés (a la baja), nuevamente vemos compras defensivas (bonos). Curiosamente, las acciones tecnológicas de gran capitalización han actuado de manera similar como un refugio seguro relativo, con una amplitud en las últimas dos sesiones que pasó del 26 % al 54 %.
La conclusión es que el patrón de amplitud refleja un mercado defensivo con tasas más bajas, lo que sugiere preocupaciones con respecto a la recesión. En el seguimiento de la amplitud en el futuro, querré ver si la hipótesis/escenario de la recesión gana terreno o cambia. Los cambios en el patrón de amplitud entre las acciones, así como los cambios entre las clases de activos y las regiones geográficas, nos permiten actualizar nuestros pronósticos para los mercados y las economías. Esto nos permite tener una mente abierta y ser flexibles.