Los traders sin éxito buscan mercados para operar en un estilo que se ajuste a *su* personalidad. Buscan sistemas de impulso o tendencia o giros de movimientos de «sobrecompra» o «sobreventa». Al imponer sus sesgos al mercado, se vuelven inflexibles e incapaces de adaptarse cuando cambia la personalidad del mercado.
Últimamente, hemos visto cómo la personalidad del mercado de valores cambia literalmente de un día para otro, ya que la acción dentro de un rango se ha alternado con fuertes movimientos direccionales. Los operadores que esperan que el mercado siga temas relacionados con desarrollos macro y fundamentales (cambios en la inflación, tasas de interés, datos económicos, ganancias, etc.) han encontrado que este cambio rápido de la acción del mercado es un desafío. Muchos traders buscan consistencia día a día, continuidad temática, cuando el mercado se comporta más como un mercado de acciones que como un mercado de valores unificado. Piense en esto: más del 70% de las acciones de consumo discrecional (XLY) y las acciones de energía (XLE) cerraron por encima de sus respectivas medias móviles de cinco días recientemente, pero eso fue cierto solo para un poco más del 30% de las acciones de consumo básico (XLP) y solo 20% de acciones inmobiliarias (XLRE). Lo opuesto a un mercado de valores en tendencia no es un mercado agitado. Lo contrario de un mercado en tendencia es un mercado rotacional. Muchas veces, el mercado de hecho seguirá los temas, pero los temas se desarrollan en términos relativos. Quizás las acciones de crecimiento están superando a los sectores defensivos; quizás las acciones de pequeña capitalización están superando a las acciones de gran capitalización. Los patrones de lo que es fuerte y lo que es débil definen los temas para una sesión de mercado determinada.
Parte del desafío del trading a corto plazo es que no podemos asumir ciegamente que los patrones de fortaleza y debilidad de ayer se manifestarán hoy. Más bien, primero tenemos que sentarnos y observar los diversos componentes del mercado y cómo se comportan para identificar la personalidad del mercado actual. Esta es la clave de la psicología del trading: un trader activo (a diferencia de un inversor) no intenta predecir la acción del mercado en función de criterios up – down. El trader activo espera a ver la actividad de «abajo hacia arriba» que revela los patrones de negociación aquí y ahora.
Varias herramientas son útiles para evaluar la personalidad del mercado día a día:
1) Volumen (y especialmente volumen relativo) – ¿Cómo se compara el volumen a una determinada hora del día de hoy con el volumen de ayer a esa hora del día y el volumen habitual a esa hora del día? Si el volumen se expande significativamente, queremos ver cómo se comportan las acciones con la nueva participación en el mercado. Esto nos dirá quién está participando y si esa participación se refleja en el comportamiento de tendencia o en la fuerza relativa de un segmento de mercado frente a otro. Por el contrario, cuando el volumen se agota, queremos ver cómo las diferentes partes del mercado se ven afectadas por la falta de participación. Lo que se mueve direccionalmente en un mercado tranquilo nos cuenta una historia importante.
2) NYSE TICK: ¿cuántas acciones cotizan al alza o a la baja a medida que avanzamos en la sesión y, lo que es más importante, cómo afecta la subida o la baja al precio de varios segmentos del mercado? Recientemente tuvimos un día de rango limitado por la mañana que mostró una fuerte presión de venta con números TICK negativos. Muchas partes del mercado no lograron nuevos mínimos en esta venta. La absorción de la presión de venta alertó al trader inteligente de que los vendedores quedarían atrapados y, efectivamente, su cobertura ayudó a crear un movimiento de tendencia durante el día. Muy a menudo, los nuevos extremos en los números TICK nos alertan sobre un fuerte interés de compra o venta, y cómo ese interés mueve el mercado (y diferentes partes del mercado) cuenta una historia importante.
3) Lecturas de sobrecompra/sobreventa a corto plazo: utilizo el sistema de media móvil adaptativa de John Ehlers, que muestra cómo las medias móviles a corto plazo se cruzan por debajo y por encima de las de largo plazo. La parte adaptativa es que las lecturas a corto y largo plazo cambian según el carácter cíclico del mercado. Como ha señalado Ehlers, esto ayuda a eliminar las sierras falsas del indicador. Básicamente, quiero ver niveles de sobreventa a corto plazo en mínimos de precios sucesivamente más altos o niveles de sobrecompra a corto plazo en máximos de precios sucesivamente más bajos. Cuando los ETF del sector muestran diferentes patrones de sobrecompra y sobreventa, eso destaca un mercado rotacional. En un mercado con una fuerte tendencia, la calidad cíclica de la acción del precio se romperá y obtendremos lecturas prolongadas de sobrecompra o sobreventa en múltiples sectores del mercado.
Una ventaja importante proviene de ser más rápido que otros participantes para ver cómo se está desarrollando el carácter del mercado y cómo podría estar cambiando con el tiempo. Muchos traders tienen un rendimiento inferior porque no ven los temas relativos que se desarrollan en tiempo real. Si su trading es habitualmente alcista o bajista. Si hacemos esto no estaremos haciendo un buen trabajo al evaluar y seguir la personalidad del mercado.