Soy un gran defensor de la simplicidad, principalmente porque he sido testigo de los efectos negativos de la complejidad en el mundo financiero.
El buen consejo no tiene que ser complicado para ser efectivo.
Los dos avances médicos más importantes de la era moderna probablemente sean la penicilina y el lavado de manos para detener la propagación de infecciones en hospitales.
La esperanza de vida ha aumentado porque las personas dejan de fumar, usan cinturón de seguridad y aplican protector solar.
Por supuesto, hay otros factores en juego, pero la mayoría de las veces, las explicaciones más simples nos llevan la mayor parte del camino.
Los analistas y gestores de portafolios pasan una enorme cantidad de tiempo y energía analizando datos económicos y financieros — crecimiento económico, inflación, tasas de interés, ganancias corporativas, estados financieros, políticas gubernamentales, etc.
Dado que muchas variables afectan las acciones individuales y el mercado en su conjunto, es importante considerar un amplio espectro de factores para comprender los motores subyacentes.
Sin embargo, creo que hay explicaciones simples en los mercados a las que la gente no presta suficiente atención.
El crecimiento de los planes de retiro 401(k)
The Wall Street Journal menciona el crecimiento de los planes de retiro de contribución definida:
Tomó casi 50 años, pero por primera vez, la mitad de los trabajadores del sector privado están ahorrando en 401(k)s.
Mucho después de que las empresas comenzaran a usar estos planes en lugar de las pensiones tradicionales, finalmente están alcanzando un punto de inflexión. Alrededor del 70% de los empleados del sector privado en EE.UU. ahora tienen acceso a un plan de retiro tipo 401(k). Hace una década, el acceso era del 60% y solo el 43% contribuía, según el Departamento de Trabajo de EE.UU.
Esto es una buena noticia.
El gráfico dice mucho:
Actualmente hay mucha especulación a corto plazo en los mercados, pero los planes de retiro con beneficios fiscales fomentan el comportamiento de inversión a largo plazo mediante:
- Inscripción automática
- Contribuciones automáticas
- Fondos con fecha objetivo
- Rebalanceo automático
- Incrementos escalonados en las tasas de ahorro
Las personas están comprando acciones de forma periódica. El número de inversores que lo hacen aumenta cada año.
El precio está determinado por la oferta y la demanda. Más personas comprando acciones, independientemente del entorno del mercado, tiene que generar un impacto.
El impacto demográfico en la economía
Las tendencias demográficas también serán una de las explicaciones más simples de muchos cambios económicos en los próximos 20-30 años.
Torsten Slok muestra cuántas personas cumplen 65 años cada día en distintos países:
En China, más de 30,000 personas alcanzan la edad de jubilación cada día.
En Estados Unidos, son más de 11,000.
Este grupo controla una enorme cantidad de riqueza, más de 82 billones de dólares solo en EE.UU.
¿Dónde se siente el impacto de una población envejecida con una creciente acumulación de riqueza?
El impacto demográfico es evidente en el mercado de la vivienda:
- La edad media de los compradores de primera vivienda pasó de 31 años en 1981 a 38 en la actualidad. En 2021 era de 33 años, lo que refleja el aumento del costo de la vivienda.
- La edad media de los compradores recurrentes pasó de 36 años en 1981 a 61 en la actualidad.
Muchos baby boomers tienen una gran cantidad de capital acumulado en sus viviendas. Además, aproximadamente el 40% de los inmuebles residenciales están completamente pagados, sin hipotecas.
Esto facilita la movilidad de los propietarios mayores sin verse afectados por tasas hipotecarias del 7% en muchos casos.
Esta riqueza de los baby boomers también influirá en la siguiente generación que intenta comprar una vivienda.
La mayor transferencia de riqueza de la historia
Se estima que en los próximos años se heredará una cantidad de dinero que oscila entre 84 y 105 billones de dólares. Sin embargo, esta riqueza no se distribuirá equitativamente.
El 2% más rico controla aproximadamente la mitad de esta fortuna.
Muchos baby boomers planean posponer la transferencia de su dinero a las siguientes generaciones.
Si la mayor parte de esta riqueza se salta una generación en lugar de ser gastada, es difícil imaginar que la generación más rica de la historia colapse el mercado bursátil vendiendo sus activos en la jubilación.
Perspectiva del mercado
No estoy diciendo que el mercado de valores no pueda caer en el futuro. Por supuesto que lo hará. De hecho, tuvimos un mercado bajista hace solo dos años.
Pero hay fuerzas estructurales en juego que están extendiendo los horizontes de inversión de los participantes del mercado.
Buena suerte apostando en contra de estas fuerzas a largo plazo.