En los próximos artículos, hablaré del proceso llamado ‘gestión de riesgos’. La gestión de riesgos tiene dos componentes: la gestión del dinero y la gestión de la posición. El Money Management tiene dos componentes:
- un aspecto subjetivo y
- uno objetivo.
Money Management busca responder a cuatro preguntas:
- Riesgo de cartera: la cantidad máxima a arriesgar en cualquier momento en todas las posiciones abiertas. Esto no es un problema si está operando con un solo instrumento.
- Riesgo de la posición: el riesgo máximo en cualquier operación.
- Exposición máxima: el tamaño de la posición para una operación.
- Aumento/disminución del tamaño: el proceso de aumento o disminución del tamaño de la posición.
En mis componentes subjetivos hay dos factores. El primero es lo que yo llamo mi perfil de riesgo. Esto me dice cuándo es probable que infrinja mi propia disciplina. Usualmente esto ocurre cuando tengo 6 pérdidas consecutivas y/o una pérdida mayor al 10%; o cuando tengo series de premios que acumulan una rentabilidad mayor del 15%. Supongo que eso es lo que algunos llaman miedo y euforia. Al saber cuándo me estoy acercando a la línea, puedo tomar precauciones contra una falta de disciplina.
El segundo factor subjetivo es mi tolerancia a la pérdida. Todos nosotros tenemos un techo de lo que podemos perder en cualquier operación y cualquier aumento dramático en el capital tendrá un impacto en esto. Por ejemplo, cuando pasé de $ 100 millones a $ 250 millones, descubrí que me puse demasiado a la defensiva y, como resultado, reduje mi expectativa de retorno. Podemos aumentar este nivel utilizando la teoría de la ‘rana hirviendo’: aumentar gradualmente nuestra exposición al riesgo para permitir el nivel deseado.
Los factores objetivos se basan en tres ideas:
- Volatilidad del mercado.
- Nuestro rendimiento esperado: ganancia promedio en dólares/pérdida promedio en dólares; tasa de victorias/tasa de pérdidas.
- El factor de flujo y reflujo.
En mi próximo artículo hablaré de cada uno en detalle.