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Hace calor aquí…
A través de la amarga experiencia, he aprendido que un error en la correlación de posiciones es la raíz de algunos de los problemas más graves en el trading. Si tienes ocho posiciones altamente correlacionadas, en realidad estás operando una sola posición que es ocho veces más grande. ~ Bruce Kovner
En el “Dirty Dozen” [CHART PACK] de esta semana, analizamos un consenso creciente, mayores probabilidades de sobrecalentamiento, rupturas en criptomonedas y metales preciosos, y más…
1. El último resumen FMS global de BofA (con mis anotaciones) muestra que el Péndulo de Narrativa se está acercando al consenso (aterrizaje suave, comprar acciones/deshacerse de bonos). Probablemente faltan al menos unas semanas para alcanzar el clímax. Estaré atento a una señal de venta adecuada en el indicador Bull & Bear.
2. Hemos lanzado una nueva herramienta HUD. Estos modelos buscan predecir el régimen macroeconómico dentro de seis meses, utilizando los datos diarios de los cinco factores de los Factores de Fama y French como principales entradas. Luego se aplica una regresión logística a cada régimen macroeconómico para mostrar la probabilidad de que dicho régimen sea verdadero.
Actualmente, los modelos implican un 20% (y en aumento) de probabilidad de un régimen de «Sobrecalentamiento» (ISM > 55 y CPI > 3%).
3. Si EE.UU. entra en un régimen de «Sobrecalentamiento,» el catalizador podría provenir de China, donde la curva de rendimiento a 5 y 10 años sugiere un gran repunte en el crecimiento de la oferta monetaria. Esto es importante porque, como sostiene Simon White de BBG, “el dinero de China es dinero global… Durante la mayor parte de los últimos 20 años, el crecimiento de M1 global ha seguido casi al pie de la letra el M1 de China.”
4. Nuevamente, Simon dice: “La mayor parte de la caída en el PCE central ha sido impulsada por el componente acíclico mientras que el PCE cíclico sigue elevado. Lo que encontramos es que los altibajos del PCE acíclico coinciden estrechamente con el IPP de China… En otras palabras, la mayor parte del trabajo pesado en la reducción de la inflación en EE.UU. no ha sido por la Fed, sino por la deflación en China.”
5. Este gráfico de RenMac muestra que la explicación de que «es por el clima…» detrás del aumento en solicitudes no es válida.
6. En septiembre, reiteramos nuestra posición alcista en el mercado en «Es Un Buen Momento para Comprar.» El mercado sigue en alza y las señales técnicas alcistas siguen apareciendo.
7. Y algunas más…
8. Estamos largos en BTCUSD y también buscaremos agregar ETH esta semana. ETH acaba de completar un patrón de H&S invertido. Tanto el sentimiento como el posicionamiento para BTC y ETH son bajistas, lo que es alcista.
9. Nuestro portafolio ha subido un 48% en lo que va del año, gran parte de este rendimiento proviene de nuestro portafolio de metales preciosos (tanto en futuros como en acciones). Seguimos muy alcistas en el espacio de PM, ya que la evidencia sugiere que esta tendencia apenas comienza. Puedes leer mi artículo más reciente sobre metales preciosos aquí.
La plata nos da otra oportunidad de agregar, tras haber completado recientemente su patrón de continuación de H&S invertido de 5 meses.
10. Nos gusta operar una tendencia en ascenso acompañada de una disminución en la participación especulativa. Esto significa que los PM tienen poder de permanencia, ya que estamos lejos de la fase de exceso especulativo de la tendencia.
11. Este gráfico de NDR nos da otra perspectiva de hasta dónde podría llegar esta tendencia antes de volverse “extendida.”
12. Una de nuestras jugadas favoritas en esta tendencia sigue siendo Andean Precious Metals (APM:TSXV). Escribimos sobre ellos por primera vez (enlace aquí) en enero, y la acción ha subido más de un 150% desde entonces.
Pensamos que esta acción se duplicará o triplicará a partir de aquí, al menos.
Gracias por leer.