Un lector pregunta:
Tengo una pregunta para todas las personas que han tenido abultadas ganancias en criptomonedas. Me metí en criptomonedas durante la caída del Covid y he tenido grandes ganancias desde entonces. Algunas de mis operaciones fueron bitcoin a $8500, Ethereum a $1300, Solana a $70, etc. Sin embargo, comencé con una asignación de cartera del 10 % a criptomonedas que creció al 20 % y no cambió. Luego pasó del 20% al 30% y lo reduje de nuevo al 20%. Luego volvió a crecer al 30%, luego al 40%, ahora ha crecido al 50% de mi cartera. ¿Debo apegarme a mi plan y recortar mi asignación o dejar que las posiciones ganadoras corran y solo asignen acciones/bonos de aquí en adelante?
Estoy bastante seguro de que esta pregunta surgió antes de los movimientos actuales del mercado de criptomonedas. Sin embargo, incluso con el Bitcoin (-45 %), Ethereum (-45 %) y Solona (-60 %), todas en medio de grandes caídas, este inversor todavía está en números negros según esos precios de entrada.
Así que tal vez esta persona esté cambiando de idea. Pero cambiar su idea en función de cuán altos o bajos son los precios no es una estrategia de inversión sostenible.
No hay nada de malo en cambiar un plan cuando cambian sus circunstancias o los hechos.
Las políticas de inversión no están escritas en piedra.
Pero si no tiene una política disciplinada, es mucho más fácil cometer un error.
Escribí sobre el proceso de reequilibrio en mi libro a través del contexto del aumento de peso en prisión:
Quejarse de la comida que se sirve en las cárceles del condado es uno de los pasatiempos favoritos de los reclusos. Así que fue impactante para un guardia de una cárcel rural del Medio Oeste cuando descubrió que los reclusos sentenciados a más o menos seis meses de prisión estaban ganando un promedio de 20 a 25 libras durante su estancia tras las rejas. Una vez que se descubrió esto, buscaron respuestas de un equipo de investigadores. Los reclusos tenían acceso al patio de ejercicios, así que ese no era el problema. Cuando se les preguntó, ninguno culpó a la comida, el alojamiento o la falta de ejercicio. La razón en realidad tenía más que ver con la ropa de la prisión, si puedes creerlo. Los monos naranjas que sirven de uniforme en la cárcel son muy holgados. Estaban tan sueltos con los reclusos que les resultaba difícil darse cuenta de que estaban aumentando de peso lentamente porque no tenían su ropa normal que les diera la señal de que estaban aumentando de peso gradualmente. No había una red de seguridad para hacerles saber que esto estaba sucediendo. Una vez que intentaron volver a ponerse su ropa normal después de su tiempo en la cárcel, finalmente se dieron cuenta de cuánto peso habían ganado.
El reequilibrio ayuda a evitar que su cartera tenga sobrepeso (¿entendido?).
Veamos un ejemplo sencillo. Supongamos que creó una cartera 60/40 de acciones y bonos estadounidenses hace 10 años. Si hubiera dejado sola a esa cartera, ahora estaría más cerca del 85% de acciones y el 15% de bonos.
Ahora echemos un vistazo a las pérdidas potenciales de estas asignaciones durante diferentes niveles de caídas del mercado de valores:
Esto puede no parecer una gran diferencia, pero digamos que es un jubilado con una cartera de $ 1 millón. En un escenario de caída del mercado del 40%, eso es una pérdida adicional de $100.000. Eso es dinero real.
Por supuesto, el otro lado de esta ecuación es que sus ganancias van a ser mucho mayores durante un mercado alcista cuando simplemente deje que sus posiciones ganadoras sigan adelante. Así es como llegó a una asignación de acciones del 85% en primer lugar.
Así que supongo que tienes que preguntarte lo siguiente:
- ¿Es esto una cartera o un plan?
- ¿Por qué creé una asignación de activos en primer lugar?
Una cartera es solo un montón de inversiones juntas sin ton ni son. Es el buffet Golden Corral donde tomas un poco de esto, un poco de aquello, oh, eso se ve bien y terminas con una mezcla de posiciones.
Un plan implica crear una cartera que equilibre su perfil de riesgo y su horizonte temporal. Implica probabilidades, suposiciones y análisis de escenarios. Un plan de inversión es un proceso continuo que ocasionalmente involucra correcciones de rumbo.
La belleza de crear pautas dentro de la construcción de un plan es que no necesita preguntarse qué hacer cada vez que una de sus posiciones sube o baja mucho.
Si su plan dice que venderás criptomonedas cada vez que alcanza un límite superior del 20% (o 30% o 40% o lo que sea), entonces vende. Si el plan dice que comprará criptomonedas cada vez que falla y alcanza un límite inferior del 15% (o 10% o 5% o lo que sea), entonces compra.
¿Significa esto que su asignación de activos le permitirá dominar perfectamente los ciclos del mercado?
¡Por supuesto que no!
Pero esa no es la razón para una asignación de activos diseñada de forma inteligente.
El difunto David Swensen de la oficina de inversiones de Yale escribió una vez lo siguiente :
Demasiados inversores gastan enormes cantidades de tiempo y energía en la construcción de carteras de pólizas, solo para permitir que las asignaciones que establecieron se desvíen con los caprichos del mercado. Sin un enfoque disciplinado para mantener los objetivos de política, los fiduciarios no logran las características deseadas para la cartera de la institución.
¿Cuál es el punto al crear una asignación de activos si no vas a seguirla?
Escuche, toda inversión es una forma de minimizar el arrepentimiento. Cuando la asignación de riesgo de su cartera esté por las nubes, se arrepentirá de no poseer más. Y cuando la asignación riesgosa de su cartera esté siendo eliminada, se arrepentirá de tener más efectivo y bonos.
Siempre puede mantener una posición concentrada y nunca vender o reequilibrar su cartera.
Solo tiene que estar dispuesto a vivir con el potencial de una gama más amplia de resultados en torno a esa posición concentrada. Es genial cuando ese amplio rango incluye más ventajas, pero puede ser doloroso cuando vienen las desventajas.
Una inversión de éxito requiere comprender que siempre habrá compensaciones por cada decisión que tome.
Hablamos sobre esta pregunta en Portfolio Rescue de esta semana:
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