- El porcentaje de materias primas en un mercado bajista pasó de menos del 25% a más del 50%
- Cambios similares precedieron a rendimientos desfavorables en un alto porcentaje de ocasiones en el índice de materias primas durante el año siguiente.
- Algunos factores ponen en duda la sostenibilidad de la tendencia alcista actual.
La tendencia alcista en un índice amplio de materias primas parece estar en peligro
En una nota de investigación en abril, destaqué una señal de impulso alcista para las materias primas, sugiriendo que un índice amplio había pasado de un entorno bajista a uno alcista tras una prolongada tendencia a la baja. Mientras que mi modelo de tendencia compuesto sigue siendo positivo, aunque deteriorándose, otros indicadores están mostrando señales de peligro, cuestionando la sostenibilidad de la tendencia alcista.
Uno de esos indicadores, el porcentaje de materias primas en un mercado bajista, pasó de menos del 25% a más del 50%, indicando que la mayoría de las materias primas han caído más del 20% desde sus máximos de 252 días, lo cual es muy inusual en un entorno de tendencia alcista.
Como muestra el gráfico a continuación, cuando más del 50% de las materias primas están en un mercado bajista, el Índice de Materias Primas Spot de Bloomberg produce un rendimiento anualizado de -1.7%, un contraste marcado respecto a los períodos cuando el indicador se encuentra por debajo del 25%.
Lo que nos dice el estudio
Desde febrero de 2024, un índice amplio de materias primas pasó de una tendencia bajista a una alcista. Sin embargo, los precios se han deteriorado en el último mes, con la mayoría de las materias primas volviendo a un mercado bajista, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del rally. Aunque el retroceso podría ser una corrección típica dentro de una tendencia alcista en curso, factores como el desempeño post-mercado bajista y las tendencias de participación a largo plazo en materias primas individuales indican que el rally podría haber sido un movimiento de contracorriente. Con el Índice Dólar (DXY) consolidándose en un patrón de triángulo simétrico, una resolución al alza intensificaría la presión bajista sobre las materias primas.