LIT está en auge… por Alex Barrow

En el Dirty Dozen [CHART PACK] de esta semana, cubrimos indicios crecientes de fragilidad a corto plazo, récords en la compra de opciones de compra en crudo, aumento de solicitudes de desempleo, y reiteramos el caso alcista para las mineras de litio, entre otros temas…

1. Somos optimistas sobre la tendencia principal del mercado, pero hemos estado señalando durante las últimas dos semanas cómo algunos indicadores, como nuestro indicador de Fragilidad de Tendencia y la Relación Call-Put de la CBOE, están sobreextendidos. Esto significa que hay un riesgo creciente de una corrección a corto plazo en los mercados pronto.

2. Nuestro Indicador de Sentimiento de MO para el SPX también ha subido al percentil 100, lo que en el pasado ha precedido a malos rendimientos a 1-3 meses.

3. El indicador Bull & Bear de BofA saltó a una lectura de 7 la semana pasada, su nivel más alto en bastante tiempo. Tal vez veamos una corrida parabólica en el mercado durante las próximas semanas que desencadene una señal de venta adecuada.

4. BofA sobre lo que impulsó el gran aumento en el indicador…

Indicador Bull & Bear de BofA: Se dispara a 7.0 desde 6.0 impulsado por entradas récord en acciones y deuda de mercados emergentes (EM), además de mejores condiciones crediticias técnicas. Se necesitan catalizadores para llevar el Indicador Bull & Bear de BofA a la señal de «venta» por encima de 8.0 en las próximas semanas… Los niveles de efectivo de BofA Global FMS caen por debajo del 3.8%, b. el porcentaje de índices bursátiles globales que cotizan en «sobrecompra» sube del 33% al >88%, c. entradas de más de 2 billones de dólares en fondos de deuda EM, mientras que las entradas en acciones de EM siguen siendo fuertes.

Sobre Posicionamiento: La Encuesta de Administradores de Fondos de BofA de octubre se publicará el próximo martes; la euforia de los inversores y, por tanto, señales de pausa/retracción… a. los niveles de efectivo caen del 4.2% a <4.0% (históricamente negativo para activos de riesgo), b. las expectativas de crecimiento global aumentan >30 puntos porcentuales desde la lectura neta de -42% en septiembre, y c. la asignación de acciones globales sube del 11% neto en septiembre a >25% de sobreponderación, es decir, por encima del promedio de 23 años.

5. «El interés abierto agregado para las opciones de compra de Brent —que se benefician cuando los precios suben— aumentó a un récord de 2,19 millones de contratos al jueves.» ~ BBG

6. La posición actual y el contexto de sentimiento para el crudo siguen siendo favorables.

7. El porcentaje de estados de EE. UU. con aumento en las solicitudes de desempleo ha vuelto a subir por encima del 20% interanual. Esto ha sido un buen indicador de recesión en el pasado, aunque claramente no es el caso ahora. Pero muestra que algo más que los huracanes está impactando el mercado laboral (gráfico de Simon White de BBG).

8. Hace poco más de dos semanas, señalé los flujos negativos profundamente en el fondo LIT y el elevado interés corto, combinado con la mejora del contexto técnico (enlace aquí). Varias de las participaciones de LIT han subido desde entonces, con algunos nombres subiendo más del 90% en el mes.

9. El gráfico semanal parece intentar romper su canal bajista. Los suelos suelen tardar en formarse, así que se espera volatilidad continua en este espacio.

10. BNEF escribe que «la demanda de litio se cuadruplicará entre 2023 y 2030 bajo el Escenario de Transición Económica, superando los 2 millones de toneladas métricas equivalentes de carbonato de litio (LCE). El crecimiento hasta 2040 y 2050 es aún más rápido, con un aumento de 10 y 11 veces desde los niveles de 2023, respectivamente. El exceso actual en el mercado de litio ha llevado a una desaceleración en las expansiones de capacidad y la puesta en marcha de proyectos, ya que los mineros revisan sus planes ante los bajos precios. El suministro primario no será suficiente para satisfacer la demanda a mediados de la década de 2030 bajo el Escenario de Transición Económica.»

11. Usando la función «Holdings» de Koyfin, podemos ver quiénes son los principales ganadores en la cesta de LIT. Estos son los nombres en los que queremos centrarnos.

12. Nos gustan algunos de estos nombres, siendo uno de ellos SLI (el gráfico a continuación es semanal). Tiene un fuerte rendimiento relativo y mejorando sus indicadores técnicos. Brandon y yo compartiremos algunas investigaciones sobre este y otros nombres en los próximos días.