La entrevista a Jason Berry en el último libro de Market Wizards contiene varias ideas interesantes. Menciona que entrena a los traders para encontrar operaciones “triple-F”: fantastic fill feeling, es decir, operaciones en las que el mercado se mueve inmediatamente a tu favor (p. 238).
Berry señala que opera siguiendo la tendencia en distintos intervalos de corto plazo, utilizando barras de 1, 2 y 5 minutos. Al descomponer la actividad del mercado en varios intervalos temporales breves, puede ver rápidamente cuándo es probable que una operación vaya a su favor y cuándo está fallando. Esto permite una gestión del riesgo inusualmente buena. Si la operación no funciona enseguida, no es una operación A+.
Berry también ofrece una perspectiva única sobre el comportamiento de las tendencias. Los mercados no se comportan igual a todas las horas del día. Hay determinados periodos, en cada mercado y cada día, en los que las tendencias tienen más probabilidades de continuar.
“Opero cada mercado en horarios específicos todos los días. Sé cómo se mueven los mercados durante esos periodos. No opero durante las horas del día en las que un mercado suele experimentar barras erráticas” (p. 238).
El trading de Berry está muy lejos de ser mecánico. Explica que “la innovación es uno de mis secretos para la longevidad en los mercados”. Sus mejores operaciones suelen surgir de una investigación exhaustiva, donde los hallazgos son tan convincentes que conducen a operaciones con una alta probabilidad de éxito (p. 241).
Revisa sus operaciones cada día y después vuelve a revisarlas al final de cada mes para refinar su proceso.
George Coyle, reflexionando sobre la entrevista de Berry, observa que la “intuición” procedente del estudio repetido del mercado y de la experiencia permite a Berry reconocer rápidamente cuándo un mercado se está comportando de forma normal y cuándo no (p. 252).
Jack Schwager explica que la capacidad de Berry para mantener una “mentalidad de aprendiz” (p. 254), aprendiendo continuamente de los patrones cambiantes del mercado, es esencial para su éxito.
La idea de que los mercados se comportan de forma distinta según la hora del día, y de que determinados horarios ofrecen oportunidades específicas, es en mi opinión un punto de inflexión. El éxito surge de operar únicamente cuando las probabilidades están a tu favor, no muy distinto del póker.
Lukas Frohlich, entrevistado en el libro más reciente de Market Wizards, afirma que “si no tienes la fuerza de voluntad para atravesar el dolor, no deberías ser trader” (p. 164).
Observa que “el panorama del trading cambia constantemente, especialmente al moverse entre distintos niveles de liquidez. Mi trabajo consiste simplemente en encontrar las oportunidades con mejor valor esperado” (p. 166).
George Coyle, reflexionando sobre Frohlich, señala que “es inusual encontrar traders capaces de cambiar de estilo de trading con éxito, especialmente cuando los estilos son radicalmente diferentes” (p. 167).
Jack Schwager, destacando la flexibilidad de Frohlich, observa que “para tener éxito como trader, no solo necesitas estrategias con ventaja, sino también la capacidad de utilizar las estrategias correctas en el entorno correcto” (p. 169).
La implicación es clara: incluso los mejores traders necesitan tener la fuerza de voluntad para atravesar el dolor, porque siempre habrá dolor —es decir, drawdown— cuando los regímenes cambian y aquello que antes funcionaba deja de hacerlo.
Psicológicamente, lo extraordinario de Frohlich es que no solo no se hunde bajo el dolor del drawdown, sino que se apoya en él para alimentar su creatividad y operar con un estilo radicalmente distinto.
Para el trader que sigue bien sus reglas, el drawdown es una señal de que el mercado ha cambiado. Y eso exige una adaptación rápida.
Los grandes traders, como las grandes compañías, son adaptativos. Se construyen y reconstruyen para ajustarse a las nuevas exigencias del entorno.
Para quien sigue reglas de forma excelente, el drawdown señala el final de un conjunto de oportunidades y activa la búsqueda de otras nuevas. En lugar de ver el drawdown como un fracaso, el gran trader responde a él como una llamada a la creatividad y la adaptación.
En su entrevista en el nuevo libro de Market Wizards, Kenny Sharkness observa que “otro patrón que he notado es que muchos traders de éxito fueron antes gamers, y ven el mercado y la especulación como un juego. Están más centrados en ganar el juego que en el dinero resultante de ganar” (p. 284).
En mi investigación sobre el éxito en hedge funds, este tema también apareció. Curiosamente, los juegos más populares entre los traders activos o intradía eran distintos de los que atraían a los gestores de carteras con periodos de mantenimiento más largos.
Al grupo activo le encantaban los videojuegos, por ejemplo. A los gestores de dinero les gustaban más los juegos lentos de estrategia, como el ajedrez y el póker.
Aquí hay una idea importante. Aquello que impulse tu éxito como trader probablemente se apoyará en algo que ya haces y que te apasiona.
Sí, como traders aprendemos habilidades únicas, pero al final canalizamos nuestros talentos e intereses para construir nuestro éxito.
Uno de los mayores retos de la psicología del trading consiste en identificar qué hacemos bien, cómo lo hacemos bien y cómo podemos apoyarnos en esas fortalezas para impulsar nuestro desarrollo como traders.
Sharkness también ofrece una idea reveladora cuando le preguntan qué haría si estuviera empezando hoy. Respondió: “Intentaría conseguir un puesto en algún lugar con traders excepcionales para que pudieran inculcarme una idea de lo que es posible. Ver a otros alcanzar la grandeza inspira a las personas a esforzarse por alcanzar el mismo nivel de excelencia” (p. 286).
No son solo el talento y la habilidad lo que crea grandes traders. También es una visión de “lo que es posible”.
Esta es una de las grandes carencias del mentoring y del coaching tradicional en trading: se centra en corregir debilidades, pero rara vez ofrece modelos de éxito de élite. Un énfasis continuo en los problemas no puede crear una mentalidad visionaria de éxito.
Lance Breitstein, en su entrevista en el último texto de Market Wizards, plantea una idea muy interesante sobre las ventajas en trading.
Señala que “la mayoría de los patrones son realmente ruido, pero cuando alineas suficientes matices, existen momentos muy específicos en el tiempo que ofrecen un valor esperado tremendamente positivo” (p. 46).
¿Y cómo identificó Breitstein esos momentos concretos de oportunidad, especialmente después de once meses consecutivos perdiendo dinero?
Pasaba los domingos viendo grabaciones de las sesiones de trading, centrándose en “los puntos más críticos de cada día” (p. 47). Las veía a velocidad acelerada, ejercitando así su capacidad de reconocimiento de patrones. Cuando esos patrones aparecían después en la operativa real, su “trading en tiempo real parecía ralentizado” (p. 47).
¿Cuál es la idea clave?
Una vez más vemos el valor de la inmersión para desarrollar reconocimiento de patrones en tiempo real. Operar toda la semana y después sumergirse los domingos para perfeccionar el juego requiere determinación y un verdadero amor por los mercados.
Pero la idea más importante es que el éxito no depende de patrones de indicadores, sino de “matices” dentro de esos indicadores que aparecen en “momentos muy específicos en el tiempo”.
En otras palabras, lo que Breitstein encontró fueron los patrones dentro de los patrones: los matices.
Los matices que ofrecen un valor esperado tremendamente positivo solo pueden identificarse mediante una exposición amplia y concentrada a los puntos de giro del mercado.
George Coyle señala en el libro el “compromiso de Breitstein de trabajar más duro que nadie”. Se adhería a su plan independientemente de si se sentía increíble o fatal (p. 77).
La idea aquí es que la intensidad y la constancia del esfuerzo son las que producen rentabilidades inusuales. No podemos encontrar y explotar matices sutiles si solo estamos comprometidos de forma superficial con los mercados.
Resulta fascinante ver que muchos temas se repiten en el conjunto más reciente de Market Wizards. Algunos de ellos quedan demostrados por Kristjan Kullamagi en su entrevista.
1) Aprender por inmersión. Kullamagi insiste en que no hay nada original en los patrones que opera con éxito. Indica: “Los obtuve de otras personas… No he inventado nada” (p. 27-28).
Pero también explica: “Miré miles de gráficos históricos y verifiqué que esos patrones se repetían” (p. 27).
Ver de primera mano que esos patrones eran fiables le dio la confianza necesaria para operar y recuperarse de las pérdidas.
2) Innovación. George Coyle señala que “los resultados asombrosos de Kullamagi vinieron de jugar donde muchos dicen que no deberías jugar” (p. 29): situaciones de volatilidad muy alta.
Jack Schwager explica que Kullamagi dedicó entre 60 y 80 horas semanales durante una década a perfeccionar sus habilidades (p. 30), con patrones que solo ganan dinero entre el 25% y el 30% de las veces (p. 31).
La mayoría de los traders evitarían esos patrones, pero Kullamagi ha tenido éxito con ellos gracias a su capacidad para tolerar y controlar las pérdidas.
No está jugando mejor al mismo juego; encontró un juego mejor para él.
3) Persistencia. Schwager explica que “una de las cualidades críticas de los Market Wizards es que se niegan a rendirse” (p. 33).
Su resiliencia nace de una profunda convicción en la validez de lo que persiguen: ven algo único y distintivo en los mercados y no están dispuestos a abandonarlo.
Kullamagi sufrió varios reveses tempranos, pero conservó su confianza y su búsqueda.
Los grandes traders son emprendedores intelectuales. Profundizan en los mercados y perciben oportunidades únicas.
Es la profundidad y la belleza de su visión lo que les proporciona el impulso necesario para superar sus curvas de aprendizaje y alcanzar el éxito a su manera, de forma distintiva.
Una de las entrevistas más reveladoras del último libro de Market Wizards es la de Simon Russo, quien primero se sintió profundamente atraído por la música y después por los mercados financieros.
Como muchos de los grandes, quebró varias veces durante sus primeros años de desarrollo como trader, pero mantuvo la sensación de que “había aprendido mucho sobre cómo ganar dinero en los mercados”.
Escribió una carta a sus padres explicando su decisión de dejar la escuela y dedicarse al trading. En esa carta explicó: “Para mí nunca ha sido una cuestión de dinero; se trata del camino de autodescubrimiento y maestría necesario para llegar a ser competente” (p. 97).
Comparando la música y el trading, les dijo a sus padres: “Eso es lo que tanto me atrae de estas dos áreas; nunca puedes dominarlas por completo, y tienes que ser consciente de ti mismo para destacar en ellas. No puedes ser una oveja ni venderte para convertirte en un buen músico o trader; tienes que trabajar duro e invertir incontables horas para llegar donde quieres estar. ¿Y sabes qué? El trabajo duro y las incontables horas son la mejor parte; eso es lo que me enciende” (p. 97).
Más adelante señaló a sus padres: “No seguiré un Plan B porque me preocupe fracasar. He aprendido a aceptar e incluso a dar la bienvenida al fracaso, porque no creo que se pueda tener verdadero éxito sin fracasar primero” (p. 126).
Jack Schwager cita a Russo: “Amo cada parte del proceso, todo el viaje, no solo los resultados. Amo estudiar y hacer investigación” (p. 129-130).
¿Cuál es la idea clave?
La pasión nace de la misión. Cuando encontramos algo que nos habla profundamente, se convierte en nuestro propósito, en nuestra misión.
Literalmente, Russo encontró dos áreas de las que se enamoró, de modo que el “trabajo duro y las incontables horas” no lo cansaban ni lo abrumaban; lo encendían.
Una misión es un principio organizador en nuestra vida. Es lo que nos da propósito y significado. Es aquello que estamos destinados a hacer.
Un reto importante para quienes desean destacar en los mercados consiste en encontrar algo tan significativo en su trading que se convierta en su principio guía, en su misión de desarrollo.
Entonces el trabajo te dará energía; nunca te agotará.
De esto trata la psicología positiva del trading: la disciplina nace del amor.
Cuando nos enamoramos —en cualquier ámbito— nuestro esfuerzo alimenta nuestra pasión y nuestra pasión alimenta nuestro esfuerzo.