Alguien me avisó de que Risk & Reward fue el libro más vendido de inversión en bolsa esta semana.
Lo curioso es la mezcla de estilos de inversión que aparecen en la lista. Tenemos inversión en valor con Benjamin Graham, inversión en crecimiento con William O’Neil, gestión del riesgo con Nassim Taleb, selección de acciones con Jim Cramer e incluso varios libros sobre day trading.
Eso es precisamente lo que hace un mercado: hay algo para todo el mundo.
Y también explica por qué resulta tan difícil entender la psicología del inversor minorista. Existen muchos tipos distintos de inversores.
Hay entre 5 y 6 billones de dólares invertidos en fondos de fecha objetivo. Vanguard gestiona unos 12 billones de dólares y BlackRock ronda los 15 billones.
Por tanto, existen muchísimos inversores del tipo Boglehead, que simplemente invierten de forma pasiva y se olvidan del mercado.
Pero, al mismo tiempo, esta década está batiendo récords en negociación de opciones y futuros por parte de inversores particulares. Han aparecido las acciones meme como setas después de la lluvia. ETFs apalancados. Mercados de predicción. Apuestas deportivas. Especulación por todas partes.
Algunas personas se sitúan en los extremos. Están los inversores en fondos indexados que siguen religiosamente un plan de bajo coste. Y están los jugadores compulsivos que arriesgan todo su capital.
Pero también existe una gran cantidad de inversores que combinan ambos mundos.
Mantienen la mayor parte de su patrimonio en fondos indexados o fondos de fecha objetivo dentro de sus planes de jubilación, mientras que en sus cuentas de inversión realizan selección de acciones o incluso alguna especulación ocasional.
Durante mucho tiempo fui un firme defensor de la idea de que existía una única forma correcta de invertir.
Es una opinión que he cambiado después de muchos años escribiendo este blog y trabajando con clientes de gestión patrimonial.
Hay muchas maneras de convertirse en un inversor de éxito.
He conocido a muchísimas personas que han acumulado grandes patrimonios simplemente invirtiendo en fondos indexados por su cuenta.
Y aunque seleccionar acciones de forma consistente es extremadamente difícil, sigo sorprendiéndome por la cantidad de personas con las que he interactuado durante los últimos cinco o siete años que han generado enormes fortunas mediante posiciones muy concentradas en unas pocas acciones.
También existen muchos inversores inmobiliarios de éxito, inversores en mercados privados, empresarios y emprendedores. Y, por supuesto, personas que simplemente han ahorrado e invertido de forma disciplinada durante décadas.
Hay muchos caminos que conducen a la riqueza. Y eso es positivo porque distintas personalidades encajan mejor con distintas filosofías de inversión.
Incluso considero una muestra de inteligencia emocional ser capaz de mantener diferentes estrategias de inversión dentro de un mismo plan financiero. La disonancia cognitiva es una batalla difícil.
Sin embargo, hay una estrategia que considero más complicada que todas las demás: el day trading.
Dediqué un capítulo entero de mi libro a este tema. Estos son algunos de los estudios que cité:
Un estudio sobre operadores de futuros en Brasil reveló que el 97% de quienes operaron durante más de 300 días acabaron perdiendo dinero. Poco más del 1% logró ganar más que el salario mínimo brasileño y solo un 0,5% ganó más que el sueldo de un empleado bancario, todo ello asumiendo mucho más riesgo.
Además, cuanto más tiempo permanecían en el «casino» del day trading, más probabilidades tenían de perder dinero. Exactamente lo contrario de lo que suele ocurrir con la inversión a largo plazo basada en comprar y mantener.
Otro estudio realizado en Taiwán, que analizó quince años de actividad de traders particulares, encontró que incluso los operadores más experimentados tendían a perder dinero.
Eso no es sorprendente. Lo sorprendente fue descubrir que incluso quienes perdían dinero de forma sistemática seguían operando.
La inmensa mayoría no era rentable. Solo el 5% consiguió obtener beneficios. Los operadores perdedores tenían una tendencia mucho mayor a sobreoperar y representaban entre el 70% y el 80% del volumen total negociado.
Si no tienes éxito al primer intento, parece que la respuesta para muchos es: opera, opera y vuelve a operar.
Existen más estudios similares, pero la conclusión es evidente.
El day trading es probablemente la forma de inversión con menor probabilidad de éxito, porque las probabilidades de obtener ganancias disminuyen cuanto más corto es el horizonte temporal.
¿Es posible ganar dinero haciendo day trading?
Sí. Personalmente conozco exactamente a una persona que vive de ello y lo hace con éxito. También existen gestores de hedge funds y perfiles extremadamente cuantitativos capaces de conseguirlo mediante algoritmos y sistemas complejos.
Pero es un trabajo agotador y las probabilidades están claramente en tu contra debido a la competencia a la que te enfrentas.
Y aun así…
Los libros sobre day trading siguen vendiéndose como churros.
La esperanza es lo último que se pierde.