Un lector pregunta:
¿Cuál es el mayor riesgo en los mercados en este momento?
La respuesta simple, para la que todos se han estado preparando en los últimos 24 meses: una recesión.
En la era posterior a la Segunda Guerra Mundial, la economía de los Estados Unidos ha caído en una recesión aproximadamente una vez cada 5 años más o menos, en promedio.
Mira lo espaciadas que se han vuelto esas recesiones (las barras grises) en las últimas décadas:
Desde finales de la década de 1940 hasta principios de la década de 1980, hubo una recesión una vez cada tres años y medio, en promedio. Desde 1990, ha habido una recesión cada nueve años, en promedio.
Pasamos casi 11 años entre el final de la recesión de la Gran Crisis Financiera en 2009 y el colapso por el Covid en la primavera de 2020. Sin embargo, esa recesión de dos meses durante la pandemia fue autoinducida. No formaba parte del ciclo económico normal.
Si excluimos ese período de dos meses, ahora estamos viendo casi 15 años desde la última verdadera contracción económica en los Estados Unidos. Hubo un gran reinicio en el entorno económico en la primavera de 2020, pero esta expansión ha estado ocerdiendo desde hace algún tiempo.
No estoy dispuesto a internar predecir si habrá o no una recesión este año porque la economía sigue siendo fuerte por la mayoría de las medidas. Sin embargo, una desaceleración económica inesperada a partir de aquí es un riesgo real de mercado.
Algunos dirían que la reaceleración de la inflación también es un riesgo.
Eso tiene sentido si significa que la Reserva Federal se vería obligada a subir las tasas de nuevo. Sin embargo, con las cadenas de suministro restablecidas después de la locura de la pandemia, una mayor inflación probablemente también significaría una economía más fuerte durante más tiempo.
Eso me parece una buena noticia, siempre y cuando la inflación no aumente significativamente.
La respuesta menos satisfactoria para el mayor riesgo en este momento es algo que sale del campo de visión. Los mayores riesgos son siempre los que no ves venir. Por definición, no se pueden predecir esos riesgos de antemano.
Estoy seguro de que podría llegar a otras variables macro o micro, como las tasas de interés, las valoraciones o que la Reserva Federal estropeé algo.
Tal y como yo lo veo, cualquiera de estos riesgos económicos o de mercado son el coste de acceso al invertir. Nadie sabe nunca el momento o la magnitud de las recesiones o los mercados bajistas, pero sabes que se darán en algún momento. Esos riesgos siempre están presentes, incluso si no ocurren muy a menudo.
Por lo tanto, el mayor riesgo para la mayoría de los inversores no tiene nada que ver con la economía o los mercados en absoluto, el mayor riesgo eres tú.
Existe el riesgo de que abandones tu plan de inversión y cometas un gran error en el peor momento posible.
Existe el riesgo de que el FOMO te haga seguir a otros en una mala inversión que no entiendes.
Existe el riesgo de que te vuelvas demasiado complaciente cuando los mercados están subiendo y demasiado asustado cuando los mercados están bajando.
Existe el riesgo de que vendas todas tus acciones y nunca vuelvas al mercado porque te paralizas por el miedo a tomar otra decisión inoportuna.
El riesgo viene en diferentes formas en diferentes momentos, pero nunca desaparece por completo, independientemente de cómo posicione su cartera.
Warren Buffett escribió una vez: «El riesgo proviene de no saber lo que estás haciendo».
Uno de los mejores controles de riesgo que tienes como inversor es saber lo que tiene, por qué lo tienes y durante cuánto tiempo lo tendrás.
Hablamos sobre esta pregunta en la última edición de Ask the Compound:
Jonathan Novy se unió a mí en el programa esta semana para hablar sobre una gran cantidad de preguntas relacionadas con los seguros: término vs. toda la vida, cuando tiene sentido usar los productos de seguros como vehículos de inversión y los diferentes tipos de seguros de vida.