En Dirty Dozen [CHART PACK] de esta semana, hablamos de las tendencias seculares de 2020, las rachas récord de pesimismo, la mejora de los datos, el EURUSD y mucho más.
- Tendencias seculares de 2020 a través del Flow Show de BofA… (destacados por mí)
- Algo que todo el mundo sabe que no vale nada…
- Falta de confianza: la semana pasada, CEO Confidence puso fin a su racha de caídas más larga en casi cuatro décadas.
- Osos (bajistas) por todas partes: Mientras que la encuesta de osos de AAII > bulls terminó su racha más larga de pesimismo en toda su historia… (gráfico de All Star Charts)
- Pero, como hemos estado escribiendo desde octubre, las cosas han empezado a ponerse menos malas. Aquí hay un gráfico que muestra la Amplitud de la Industria (% > promedio de 200 días) por encima del 90% (gráfico de SentimenTrader).
- Probabilidades del 100 %: Le muestro los rendimientos históricos del mercado después de cambios similares de punto a punto de nuevo a través de ST. No está mal…
- Una de nuestras ideas contrarian en los últimos seis meses es que los osos se estaban adelantando. Estaban poniendo demasiado peso en los indicadores principales clásicos sin aplicar el contexto necesario para entender cómo esta vez es realmente diferente, al menos un poco.
Todavía se avecina una recesión, pero no será hasta finales de este año. Los sólidos balances de los hogares y la normalización de las cadenas de suministro aseguran que la economía de EE. UU. sea más resistente de lo que los osos predicen. Y hasta ahora, los datos están apoyando esto. Aquí están los últimos datos de gasto de los consumidores a través de BofA con lo más destacado por mí.
- Hemos estado durante mucho tiempo en EURUSD durante los últimos meses, pero hemos estado obteniendo ganancias desde principios de año, ya que el EURUSD se enfrentó a esta gran zona de oferta/resistencia (el siguiente gráfico es mensual).
- La pestaña de varios gráficos en nuestro HUD muestra que el posicionamiento de Net Spec se ha abarrotado (línea naranja), mientras que nuestro Oscilador de Interés Abierto (gráfico inferior izquierdo) alcanzó recientemente el 100 %, mostrando mucho interés especulativo. Este tipo de condiciones suelen coincidir y/o formar techos intermedios.
Además, está saliendo 2std por encima de su 200dma (muy sobrecomprado) y está a punto de entrar en su período más débil de estacionalidad del año. Por último, el impulso del margen de rendimiento se ha girado, lo que casi siempre lidera el precio.
- Hemos sido alcistas en acciones desde que vimos un repunte del mercado bajista negociable a mediados de octubre. Esa posición se ha estado desarrollando hasta ahora y seguimos esperando precios más altos.
Pero… es importante dar un paso atrás y mirar dónde estamos, para no perder de vista en qué tipo de entorno estamos operando, que en este momento no es genial.
Nuestro indicador de liquidez compuesto todavía está muy en rojo. Los activos de riesgo no funcionan bien durante mucho tiempo, en estas zonas.
- Mientras que nuestro indicador de régimen macro todavía está en régimen de contracción, que es el peor régimen de retorno para las acciones (aunque es el mejor para el oro).
Así que mientras seguimos jugando en este rally del mercado bajista. No olvidemos que es un repunte del mercado bajista. Lo que lo matará es lo que mata la mayoría de los rallies contratendencia, el sentimiento/posicionamiento se encuentra en deterioro de la liquidez. En este caso, los rendimientos aumentan.
Veamos qué tan rápido sube con un sentimiento alcista.
- En mi nota del fin de semana a los miembros del Colectivo, compartí mis pensamientos sobre los recientes acontecimientos en la guerra ruso-Ucrania y por qué el conflicto estaba a punto de intensificarse, significativamente.
De todos modos, hay varias formas de interpretar este hecho, que discutí en la nota. Pero una operación paralela y más especulativa que estoy considerando es comprar Intrepid Potash (IPI).
IPI es un pequeño productor de Potash con sede en EE. UU. con una opción de llamada a los derechos de agua de la cuenca del Pérmico. La empresa tiene un balance sólido. La acción se negocia a 9 veces FCF. Y tiene un pequeño flotador de acciones de 9 mn.
Gracias por leer.