El mercado está muy dividido mientras el crudo entra en tendencia bajista

Una nueva señal en el TCTM Risk Warning Model de Dean registró una alerta el martes. 

Como porcentaje de máximos y mínimos, los nuevos mínimos se han elevado al nivel más alto desde el colapso producido por la pandemia. Al mismo tiempo, el porcentaje de acciones del NYSE por encima de su media móvil de 200 días se ha deteriorado al nivel más bajo en más de un año. Cuando comparamos las tendencias de las acciones a largo plazo con el precio del S&P 500, la divergencia es notable.

Esta señal se disparó otras 25 veces durante los últimos 93 años. En el resto de ocasiones, tanto los rendimientos como el porcentaje de señales positivas fueron muy bajos en el marco temporal de 2-4 semanas. Los resultados a 1 año son también negativos.

El nuevo mercado bajista del petróleo crudo

Después de una caída al comienzo de la semana, el petróleo crudo se recuperó rápidamente. Pero la presión de venta fue suficiente para empujarlo más de un 20% desde su máximo anterior de 52 semanas, el primer mercado bajista en casi un año.

El petróleo crudo tardó solo 24 días en pasar de un nuevo máximo a un mercado bajista. Esto es relativamente rápido, pero no totalmente fuera de los límites para un mercado tan impredecible. Desde 1985, ha habido otras 12 ocasiones en las que el petróleo pasó a un mercado bajista en menos de 60 días, y no fue una buena señal para futuros rendimientos.

No existe una correlación perfecta entre el petróleo crudo y el precio de las acciones de Energía. Aun así, estos nuevos mercados bajistas en el petróleo no fueron una gran señal para el sector, incluso cuando se usa el rendimiento total, que incluye pagos de dividendos, a veces, considerables.

Según Bloomberg, la moneda con la correlación de 60 días más significativa con el petróleo crudo es el dólar canadiense. Por lo tanto, no es demasiado sorprendente que la moneda tenga problemas para mantener ganancias.

Cómo se ve un mercado dividido

Divergencia es la palabra que se usa típicamente para describir un tipo particular de actividad del mercado de valores. Se refiere a un período en el que los principales promedios del mercado (Dow, S&P, Nasdaq, Russell 2000) continúan subiendo en su mayoría, mientras que, al mismo tiempo, muchas acciones individuales comienzan a experimentar debilidad.

Si bien el mercado parece fuerte en la superficie, internamente, se está desarrollando una debilidad significativa. Otra frase para describir este estado de cosas es, «los índices generales están al frente, pero las tropas no los siguen». 

Jay usó el ejemplo de un giro en el índice NASDAQ HiLo Logic para ilustrar el potencial de rendimientos inferiores al índice en los próximos meses. 

Norman Fosback creó el HiLo Logic Index en 1979. Con la intención de observar las condiciones del mercado «dividido», busca momentos en los que haya un gran número de máximos de 52 semanas y mínimos de 52 semanas entre los valores en el mercado. Cuando hay muchos de ambos, el mercado está muy dividido entre ganadores y perdedores, y tiende a ser negativo para las acciones. Cuando hay un número muy bajo, el mercado es muy unilateral, lo que tiende a ser positivo para las acciones. 

Para esta prueba, identificaremos aquellos momentos en los últimos 20 años en los que el promedio de 10 días del índice NASDAQ HiLo Logic Index hs cayó por debajo de 2,60 por primera vez en un mes. El giro es que mediremos los resultados mirando el índice S&P 500 (esencialmente como un proxy del «mercado»).

Después, Jay analizó en profundidad la acción del mercado siguiendo las señales anteriores para comprender mejor la posible implicación de la señal más reciente para los inversores en índices.