Detectamos la fuerza en el mercado de valores y compramos. Detectamos debilidad y vendemos. En ambas ocasiones perdemos dinero. ¿Qué está pasando? En este artículo, echaremos un vistazo al comportamiento del mercado y a cómo los propios patrones del mercado crean desafíos en cuanto a la psicología del trading. La suposición común es que, si podemos mantener una mentalidad correcta, podremos identificar los patrones del mercado y ganar dinero. Este artículo mostrará que pensar así es reducir las cosas a algo demasiado simple.
Examiné los últimos tres años de datos diarios, centrándome en el SPY y el porcentaje de acciones en el índice SP500 que cotizan por encima de sus medias móviles de 5 y 20 días. (Datos de Barchart). Dividí el conjunto de datos en cuartiles y examiné específicamente lo que sucede después de períodos de amplitud muy fuerte (cuartil superior) y muy débil (cuartil inferior).
Cuando el porcentaje de acciones que cotizaban por encima de sus medias móviles de cinco días estaba en el cuartil superior (aproximadamente 74+%), los siguientes cinco días en SPY promediaron una pérdida de -0,14 %. Tenga en cuenta que esto fue durante un período en el que SPY aumentó aproximadamente un 30 % y la ganancia diaria promedio fue de +0.20%. Cuando el porcentaje de acciones que cotizaban por encima de sus medias móviles de cinco días estaba en el cuartil inferior (aproximadamente menos del 33 %), los siguientes cinco días en SPY promediaron una ganancia de +0,57 %. En otras palabras, ir con el impulso después de un período de cinco días subiendo hizo perder dinero a todos los traders, independientemente de su mentalidad. Comprar acciones, después de cinco días de debilidad, cuando da más miedo entrar al mercado, fue sólidamente rentable y duplicó los rendimientos promedio.
Hmmm…
Así que ahora examinemos los rendimientos promedio después de 20 días de fuerza y debilidad. Cuando los rendimientos de 20 días han sido más fuertes (más del 73 % de las acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días), los siguientes 20 días en SPY han promediado una pérdida de alrededor del -0,31%. Esto es revelador, ya que la ganancia promedio de 20 días durante este período fue de +0,79 %. Por el contrario, cuando los rendimientos de 20 días han estado en su cuartil más débil (más del 37 % de las acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 20 días), los siguientes 20 días han promediado una enorme ganancia del +1,85 %. Ir con fuerza perdió sistemáticamente; comprar debilidad logró rendimientos superiores.
En resumen, los operadores pierden dinero cuando se centran en la tendencia y el impulso. Esperan que los rendimientos fuertes y débiles continúen en el futuro. Sin embargo, lo que realmente sucede en promedio es un giro, un cambio. Las acciones se comportan de forma cíclica. Cuando los mercados muestran impulso y tendencia, generalmente es porque los ciclos a más largo plazo son dominantes. La fase ascendente o descendente de un ciclo a más largo plazo abruma cualquier tendencia de reversión a corto plazo. (Tenga en cuenta cómo esto abre la puerta a la previsión del movimiento del mercado en función de la interacción de múltiples ciclos: un tema que espero abordar pronto).
El mercado tiende a frustrar las expectativas de los traders. Es la naturaleza humana extrapolar el futuro del pasado. Esto, independientemente de la psicología de un trader, perderá dinero con el tiempo. Dibujar y seguir las líneas de tendencia, ir con rupturas, esperar a que la «confirmación de precios» entre en movimientos del mercado: todos, con el tiempo, pierden dinero. No es solo nuestra psicología la que socava nuestro trading. Son nuestras suposiciones.