- ¿Hasta que punto son importantes las estrategias para calcular el tamaño de nuestra posición? En este artículo, Van K Tharp, nos mostró el motivo.
- Artículo publicado en Hispatrading 57.
John estaba conmocionado por lo que le sucedió en los últimos tres días: había perdido el 70 % de su capital. No obstante, seguía convencido de que podía recuperarse de las pérdidas. Después de todo, había ganado casi un 200 % antes de que el mercado lo desplumara.
¿Qué dirías a John en este momento si viniera a pedirte consejo? Sin duda, el consejo debería ser: «Deja de operar. Sal del mercado inmediatamente. No tienes suficiente dinero para operar, y no entiendes el riesgo”.
John es en gran medida un participante promedio del mercado que se hace llamar trader. Él y personas como él intentan hacerse de oro, pensando que pueden convertir una cuenta de 5.000 o 10.000 dólares en un millón en menos de un año. Este tipo de hazaña es posible, sin embargo, es muy poco probable, mientras que la probabilidad de arruinarse es casi segura, incluso si el trader es muy inteligente. La inteligencia natural no parece ayudar a los traders sin estrategias de tamaño de posición o position sizing. De hecho, son fundamentales para el éxito al hacer trading.
Estrategias de tamaño de posición inteligentes
La mayoría de la gente estaría de acuerdo en que los doctores son personas inteligentes. Sin embargo, la inteligencia parece ser de poca o ninguna ayuda para operar con éxito. Para probar esta idea, Ralph Vince llevó a cabo un experimento utilizando 40 doctorados. Descartó a los médicos con experiencia en estadística o trading. Se les dio un juego de ordenador con 10.000 dólares y 100 pruebas en las que ganarían en el 60 % de las “operaciones”. Cuando ganaban, ganarían la misma cantidad de dinero que arriesgaron en esa operación (1R). Cuando perdieran, perderían la misma cantidad de dinero que habían arriesgado (−1R).
Piensa en esto: ganas lo que arriesgaste el 60 % de las veces y pierdes lo que arriesgaste el 40 %. Ese es un sistema con expectativa matemática positiva y esas probabilidades son fantásticas en comparación con cualquier mesa que puedas encontrar en un casino de Las Vegas.
Adivina cuántos de los doctores ganaron dinero al final de las 100 operaciones. Solo dos de los 40. Los otros 38 perdieron. ¡Imagínate! El 95 % de los doctores perdieron dinero jugando a algo diseñado para que ganaran. ¿Por qué?
Estrategias de dimensionamiento de posición y la Falacia del jugador
Digamos que alguien comenzó el juego arriesgando 1.000 dólares en cada operación y las tres primeras operaciones perdió. Perder tres veces seguidas en un juego ganador del 60 % es una probabilidad distinta. Ahora este participante tiene 7.000 dólares, de los 10.000 iniciales. Podría pensar: «He tenido tres pérdidas seguidas, así que ahora sí que voy a ganar». Esta es, ni más ni menos que la falacia del jugador en acción. Él cree que hay una gran probabilidad de ganar después de varias pérdidas. Sin embargo, tus probabilidades de ganar en cualquier operación en este juego siempre son del 60 %, independientemente de los resultados anteriores. Decide arriesgar 3.000 dólares en la cuarta operación porque está muy seguro de que ganará. Aunque la probabilidad de cuatro pérdidas consecutivas es escasa (es decir, el 0,0256), todavía es posible que se de una vez en un juego con 100 “tiradas». La cuarta operación resulta en otra pérdida. Ahora solo le quedan 4.000 dólares en su cuenta y debe ganar el 150 % solo para alcanzar el punto de equilibrio. Más allá de eso, su probabilidad de ganar dinero en el juego se han reducido mucho. Si siguiera jugando de esta manera, fácilmente podría quedarse sin nada en muy poco tiempo.
Vemos otra forma en que podría haberse ido directo a la quiebra. Si comenzara a arriesgar 2.500 dólares en cada turno, tres pérdidas seguidas reducirían su cuenta a solo una operación más de 2.500 dólares. Hay un 40 % de probabilidades de que la próxima operación la pierda y lo elimine. Además, ahora debe ganar un 300 % solo para volver a quedarse igual que estaba. En este punto, ¿crees que es más probable que experimente un final rentable del juego o una quiebra irremediable?
Casi todos los doctores arriesgaron demasiado de su capital en el juego. El riesgo excesivo se produjo por razones psicológicas: la codicia, la falta de comprensión de las probabilidades y, en algunos casos, incluso el deseo de fracasar. Sin embargo, desde una perspectiva puramente matemática, sus pérdidas se produjeron porque arriesgaron demasiado dinero. Si hubieran entendido el concepto de estrategias de dimensionamiento de posición, lo habrían hecho mucho mejor en el juego, incluso si hubieran tenido algunos problemas psicológicos que afectaran a sus decisiones.
Conceptos de dimensionamiento de posición
En una conferencia a sus estudiantes en un retiro de 1991 en Hawái, Ed Seykota dijo que una vez que conozca la expectativa de su sistema, la pregunta más importante que un trader podría hacer es «¿Cuánto debería invertir?”. La expectativa de su sistema de trading le indica las probabilidades de ganar frente a perder para cada operación y un poco más. Dada esa información, puede considerar sus objetivos y crear a una estrategia de tamaño de posición que le ayudará a alcanzar sus objetivos y responder a la pregunta “¿Cuánto?».
En mi opinión, las estrategias de dimensionamiento de posición son la parte más importante y, sin embargo, menos comprendida, de cualquier sistema de trading. La mayoría de los traders retail, incluso de muchos profesionales, no entienden la importancia de este concepto. Por ejemplo, una vez asistí a un seminario, impartido para profesionales, que explicaba un método de inversión particular que los brokers podrían usar para ayudar a sus clientes. Si bien el seminario en su conjunto fue excelente, el tema de la estrategia de dimensionamiento de posición para este método nunca se cubrió. En el pasado, la gente a veces se refería a las estrategias de dimensionamiento de posición generalmente como «gestión del dinero» y un ponente mencionó brevemente la gestión del dinero. Sin embargo, al final de su charla, pregunté: «¿Qué quieres decir con gestión de dinero?”. Su respuesta fue: «Esa es una muy buena pregunta”. Esos brokers se fueron sin saber ayudar a sus clientes con la parte más importante de un buen método de inversión: saber cuánto arriesgar en cada posición.
La estrategia de tamaño de posición es la parte de su sistema de trading que le dice «cuánto» o «cuántos» por cada operación. ¿Cuántas unidades de su inversión debería arriesgar en un momento dado? ¿Cuánto riesgo deberías estar dispuesto a asumir? No puedes responder a estas preguntas hasta que entiendas tanto tu sistema de trading como tus objetivos. Necesitas entender qué tipo de resultados puedes esperar de tu sistema de trading. Necesitas objetivos claros y una comprensión de lo que estás tratando lograr, especialmente en áreas de rentabilidad y pérdidas. Con estas dos entradas de datos, puedes empezar a pensar en tu estrategia de dimensionamiento de posición.
Como hay millones de traders con objetivos diferentes, hay millones de variaciones de estrategias de dimensionamiento de posición. Aparte de sus propios problemas psicológicos, las estrategias de dimensionamiento de posición son el área conceptual más crítica que necesita dominar como trader.
¿Demasiado Riesgo?
¿Recuerdas a nuestro amigo John del principio del artículo? Él ganó un 200 % y después perdió
un 70 % unos días después. Probablemente podamos deducir que estaba arriesgando demasiado en cada operación. ¿Crees que sabía algo sobre estrategias de dimensionamiento de posición?