1. Siempre empiezo a analizar el mercado desde un gráfico mensual, pasando por uno semanal, hasta uno diario cuando miro los gráficos. Muchas personas se centran en los garabatos a expensas de la dirección de la tendencia a largo plazo. Esto ayuda a prevenir liarnos.
La ruptura de abril del rango de compresión de todo el año sigue siendo buena. Un cierre mensual por debajo de 4.150 lo anularía. Golpeó la resistencia en el nivel de 4.600, pero su retroceso siguió a cinco barras alcistas mensuales consecutivas, mostrando un fuerte control de los alcistas. A partir de ahora, este retroceso todavía está en el ámbito de una corrección saludable después de un gran empuje alcista.
Si el SPX opera cerca del nivel de 4.150, entonces nos gustaría ser considerablemente más cautelosos.
2. El gráfico semanal parece que está desarrollando un patrón de cuña de dos patas. Este es un patrón de continuación y las probabilidades favorecen una reversión en algún momento cerca del extremo inferior de este rango antes de otro movimiento alcista.
El gráfico diario (que no mostraré aquí) tiene un precio en su banda de Bollinger más baja. Es probable que veamos un doble suelo antes de otro movimiento alcista. Si se rompe y se mantiene por debajo de su BB, entonces el patrón de cuña se podría poner en duda.
3. Los diferentes sectores del mercado no están confirmando el camino bajista, lo que es una buena noticia para los alcistas.
4. Lo mismo ocurre con los diferenciales de crédito. Este no es el tipo de acción que ves en un techo importante, pero de nuevo está mucho más en línea con una corrección común y corriente dentro de una tendencia alcista más amplia.
5. La amplitud está alcanzando niveles profundamente sobrevendidos. Es posible que se vuelvan un poco más sobreventados. Pero en algún momento pronto las fuerzas de la reversión media funcionarán como un imán en la cinta, tirando de ella más alto para al menos un rebote.
6. Nuestra señal semanal de Nervous and Numb, que desencadenó una señal de venta a finales de julio, justo antes de esta venta, se produjo un poco de la activación de una señal de compra el viernes. Lo suficientemente cerca suele ser lo suficientemente bueno con este indicador y el mercado tiende a ver que los rendimientos futuros se inclinan fuertemente hacia arriba en las semanas posteriores a una señal.
7. Pero no todo es de color de rosa… Las fotos de amplitud a largo plazo no son tampoco para echar cohetes. El siguiente gráfico muestra los nuevos máximos – mínimos compuestos de Nasdaq. La amplitud ha sido débil durante todo el año, pero al menos fue débil y mejoró. Ahora solo está débil y cada vez más débil.
Esta acción es típica de un ciclo correctivo más amplio; ya sea un régimen volátil lateral extendido o un mercado bajista cíclico. Lo que también se alinea con nuestro escenario base macro más amplio.
8. Aquí hay otra visión de la amplitud a largo plazo, esta vez mostrando el porcentaje de acciones de MSCI World por encima de la media móvil de 200 dma. Actualmente, este número está justo por encima del 50 %, pero tiene una tendencia a la baja.
En términos simplistas, las cosas malas suceden entre el 50 % y por encima del 10 % (lo que marca niveles de sobreventa).
Pero tenemos que vigilar la amplitud a largo plazo. Un deterioro continuo aumentaría las probabilidades de que esta ola correctiva se esté desvaneciendo y nos gustaría comenzar a buscar una continuación a la baja.
9. Mientras tanto, el Péndulo Narrativo ha pasado de «ya estamos en una recesión» a comienzo de año a «aterrizaje suave / sin aterrizaje». Esta tabla de BBG muestra que las menciones de «aterrizaje suave» de los ejecutivos están alcanzando máximos de varios años.
¿Tal vez piensan que si lo dicen lo suficiente, podría hacerse realidad?
10. Aunque seguimos siendo constructivos con el petróleo a medio plazo, esperamos ver unas semanas de obtención de beneficios.
SentimenTrader parece estar de acuerdo, escribiendo «ahora identificaremos casos en los que el RSI estaba por encima de 77 por primera vez después de un mínimo de 1 año, y la estructura de los diferentes vencimientos era de 1,07 o más. Las perspectivas para el petróleo crudo no parecen prometedoras en ningún horizonte temporal. »
11. El crudo WTI también está girando hacia una resistencia significativa en el nivel de 95 $ (el siguiente gráfico es semanal).
Pero ten en cuenta el fuerte empuje alcista de dos patas que hemos visto hasta ahora. Este es un movimiento impulsivo y no correctivo. Así que al menos deberíamos esperar una etapa más (las tendencias de impulso tienden a moverse en tres ondas) a nuevos máximos o al menos volver al nivel de 95 $ para formar un doble techo después de un retroceso.
12. Si tiene algo de exposición al petróleo y el gas y le gustaría cubrirla, considere ir a largo DRIP, un ETF de E&P bajista apalancado 2 veces. Puede poner un stop ajustado por debajo del rango reciente..
Gracias por leer.