Un lector pide pregunta:
¿Tiene un gráfico inverso que muestre lo que hacen los bonos cuando el mercado sube?
Recientemente, miré el rendimiento histórico de los bonos cuando las acciones bajan:
En resumen, la mayoría de las veces cuando las acciones bajan, los bonos suben... pero no todo el tiempo.
Los bonos de alta calidad son una cobertura bastante buena contra los malos años en el mercado de valores.
En realidad, nunca antes había visto el otro lado de esto: ¿cómo funcionan los bonos cuando el mercado de valores sube?
He aquí un vistazo a cada año positivo para el S&P 500 junto con el rendimiento correspondiente de los Tesoros de 10 años que se remontan a 1928:
Algunos inversores asumen erróneamente que las acciones y los bonos están correlacionados negativamente, lo que significa que cuando las acciones suben, los bonos caen y cuando las acciones caen, los bonos suben.
Pero a los bonos les ha ido bien durante años para el mercado de valores.
De hecho, los rendimientos promedio de los bonos del Tesoro a 10 años han sido más altos durante los años ascendentes que durante los años más bajos:
Los bonos son obviamente mucho más estables que el mercado de valores. Las distribuciones de las ganancias y pérdidas de los bonos fueron similares durante el repunte y las recensiones del mercado de valores.
Cuando el S&P 500 era positivo, los bonos tenían un rendimiento negativo el 20 % del tiempo (es decir, resultados positivos del 80 %).
Cuando el S&P 500 era negativo, los bonos tenían un rendimiento negativo el 19 % del tiempo (lo que significa un 81 % de resultados positivos).
Los rendimientos promedio fueron similares y las tasas de ganancia/pérdida fueron similares.
¿Qué nos dice esto?
Los bonos son un diversificador bastante bueno.
Por supuesto, hay entornos de mercado en los que las correlaciones de bonos y acciones pueden ser perjudiciales para una cartera. El ejemplo más reciente fue en 2022, cuando tanto las acciones como los bonos cayeron en un entorno de tasa creciente/inflación.
La diversificación funciona la mayor parte del tiempo, pero no todo el tiempo.
También es interesante notar las ganancias y pérdidas promedio del mercado de acciones y bonos.
El año de subida promedio para el mercado de valores fue una ganancia de más del 20 %, mientras que el año de baja promedio fue una pérdida de más del 13 %. Para los bonos, el promedio del año ascendente fue del +7,1 %, mientras que el promedio del año de descenso fue una pérdida del -4,9 %.
Los bonos también fueron positivos en general en más años que las acciones.
De 1928 a 2023, los Tesoros de 10 años terminaron el año con una ganancia del 80 % del tiempo, mientras que el mercado de valores aumentó en el 73 % de todos los años durante ese período.
Estas cifras ofrecen una buena explicación de la prima de riesgo inherente al mercado de valores. El mercado de valores obtuvo más del doble del rendimiento anual de los bonos en el período de 96 años de 1928 a 2023, en parte porque hay más riesgo involucrado al poseer acciones.
Las ganancias son mayores en el mercado de valores, pero también lo son las pérdidas.
No puedes ganar una prima de riesgo sin correr algún riesgo.
La buena noticia para los inversores diversificados es que puede haber un momento y un lugar para ambas clases de activos.
Tanto las acciones como los bonos terminaron el año con ganancias simultáneas casi el 60 % de las veces. Los bonos terminaron el año más alto que las acciones el 36 % de todos los años.
El mercado de valores gana a largo plazo, pero ese no siempre es el caso a corto plazo.
Los bonos suben la mayor parte del tiempo, ya sea que las acciones suban o bajen.
No es perfecto, pero la renta fija sigue siendo una de las coberturas del mercado de valores más simples que existe.
Hablamos sobre esto en la última edición de Ask the Compound:
Mi colega Alex Palumbo se unió a nosotros en el programa esta semana para hablar sobre cómo implementar una gran parte de los ahorros en efectivo, cómo diversificar las acciones de la empresa, comparar el rendimiento financiero y cómo pensar en el alfa cuando se trata de elegir un asesor financiero.