Los bonos han tenido dificultades en estos últimos años.
De hecho, 2021 fue un año bajista. Un año después, 2022 fue el peor año de la historia para los bonos. 2023 fue mejor, aunque las tasas fueron tan volátiles que el viaje no fue muy divertido.
En los 10 años anteriores a 2023, los bonos del Tesoro a 10 años tuvieron un rendimiento anual de solo el 1,5 %. La tasa de inflación anual durante ese mismo período de tiempo fue del 2,8 %, lo que significa que perdió dinero en términos reales.
Los rendimientos fueron tan malos que el efectivo (T-Bills de 3 meses) casi superó a los bonos con un rendimiento a 10 años del 1,3 % en ese mismo período de tiempo. Eso es impresionante teniendo en cuenta que la mayor parte de ese período de 10 años fue consumido por la política de tasa de interés del 0 % de la Reserva Federal.
El dinero Cash ha superado a los bonos durante tres años consecutivos:
La buena noticia es que las acciones hicieron su parte durante esta venta de bonos. A pesar del mercado bajista en 2022, el S&P 500 subió más del 32 % en total desde 2021-2023, un rendimiento anualizado de alrededor del 10 % anual.
Una clase de activos tuvo un mal comportamiento, pero las otras dos clases de activos lo hicieron bien.
Esto es lo bueno de la diversificación.
Hubo un momento en el que los bonos sostuvieron las carteras, mientras el mercado de valores caía.
De 2000 a 2011, el S&P 500 sumó un insignificante 0,5 % al año. Descontando la inflación, habrías perdido un 2 % al año en términos reales durante algo más de una década perdida.
El efectivo se mantuvo bien durante este período con un rendimiento anual del 2,3 %.
Pero fue la renta fija a 10 años lo que proporcionó el lastre durante un huracán financiero. Los bonos rentaron más del 7,2 % al año durante este período de 12 años.
En el período de 10 años de 1969 a 1978, el S&P 500 subió solo un 3,2 % anual. La inflación anual de más del 6 % y los rendimientos reales fueron negativos. Los bonos lo hicieron mejor, ya que las tasas de interés eran más altas en ese entonces, con un retorno del 4,8 % anual, pero también se vieron comidos por la inflación.
Lo mejor del grupo fue la renta fija a corto plazo, que rentaron un 6 % al año durante este período de 10 años.
Si te fijas en el largo plazo, las acciones son obviamente la mejor apuesta:
Con una tasa de inflación a largo plazo del 3 % durante este período, estos son los rendimientos reales históricos de cada clase de activos desde 1928:
- Acciones +6,8 %
- Bonos +1,6 %
- Efectivo +0,3%
Las acciones son una obviamente mejores a largo plazo.
Pero solo mira la gama de rendimientos que puedes encontrarte. Una de las razones por las que las acciones te pagan una prima de riesgo a largo plazo es porque son muy volátiles a corto plazo.
A corto plazo, puede suceder cualquier cosa.
De hecho, en los últimos 96 años, las acciones han superado a los bonos y el efectivo 59 veces (el 61 % de todos los años). Los bonos han superado las acciones y el efectivo 23 veces (el 24 % del tiempo). Y el efectivo ha superado a las acciones y bonos 14 veces (el 15 % del tiempo).
Las acciones ganan la mayor parte del tiempo, pero no siempre.
Una de las razones por las que los bonos han tenido una experiencia tan difícil en los últimos 10 años es porque los rendimientos fueron muy bajos. El rendimiento promedio para de 2014 a 2023 fue de un poco más del 2 %.
Eso ayuda a explicar los bajos rendimientos. Los rendimientos cuentan la historia cuando se trata del rendimiento de los bonos a largo plazo.
Los rendimientos iniciales de este año fueron alrededor del 4 %. Eso no es una locura, pero es mucho mejor de lo que los inversores de renta fija se han acostumbrado en un mundo de tasa de interés del 0 %.
Cada clase de activos está obligada a experimentar períodos de buenos y malos rendimientos en algún momento. Todo es cíclico: la economía, los mercados financieros, las emociones de los inversores, el rendimiento de la inversión.
Los períodos de buenos rendimientos son seguidos finalmente por períodos de rendimientos mediocres. Y los períodos mediocres son seguidos eventualmente por períodos buenos.
La parte difícil es, como siempre, el momento de estos ciclos.
Los inversores tienen básicamente dos opciones, ya que acertar con el momento exacto del mercado es casi imposible:
1. Diversificación. Una cartera formada por acciones, bonos y efectivo está lejos de ser perfecta. Pero una mezcla diversificada de estas clases de activos de bloques puede comportarse bien en una variedad de entornos de mercado y económicos.
2. Fortaleza mental. Si vas a concentrar todo o la mayor parte de tu dinero en una sola clase de activos, como las acciones, necesitas ser disciplinado cuando se desplomen de vez en cuando. Tener un activo líquido como el efectivo puede ayudar, pero algunas personas tienen la capacidad de sentarse tranquilamente cuando las acciones caen.
La elección se reduce a tu perfil como inversor.
¿La conclusión? Elige con cabeza.