- ¿Es verdad que invertir teniendo en cuenta la tendencia y el sentimiento ofrece las mejores oportunidades?
- Artículo publicado en Hispatrading 62.
Invertir sería muy fácil si las tendencias alcistas o bajistas no cambiaran. Pero, desafortunadamente, las tendencias cambian, y pueden cambiar drásticamente y sin previo aviso.
Los precios de los mercados financieros son impulsados por el comportamiento gregario
Los precios de los activos financieros son determinados por las decisiones de compra y venta de los inversores. Cuando hay más disposición a comprar, los precios suben. Cuando hay más disposición a vender, los precios bajan.
Como habrás notado, las personas suelen estar influenciadas por emociones, especialmente cuando se trata de dinero. Las emociones principales que impulsan a los inversores son la codicia y el miedo. Compran cuando son alcistas y esperan que los precios suban. Venden cuando son bajistas y esperan que los precios caigan.
En los mercados financieros, hay una enorme incertidumbre respecto al valor y las perspectivas futuras de un activo. Esto genera un comportamiento gregario entre los inversores, que intentan sobrevivir y obtener beneficios en los mercados. Cuando los precios han subido significativamente durante mucho tiempo, el conjunto de inversores se vuelve muy alcista. De manera similar, cuando los precios han caído durante un período prolongado, el grupo de inversores se vuelve muy bajista.
Los inversores son muy alcistas en cada gran pico de mercado y muy bajistas en cada gran fondo de mercado. Esto sucede porque, cuando la mayoría de los inversores son alcistas sobre un activo, ya lo han comprado y prácticamente no queda nadie dispuesto a seguir comprando. De la misma forma, cuando son bajistas, ya han vendido y casi no hay nadie más que quiera vender.
El sentimiento de los inversores advierte sobre cambios de tendencia
Por esta razón, el sentimiento de los inversores es tan importante: es la mejor advertencia de un posible cambio de tendencia. Un sentimiento extremo es una excelente señal de un techo o un suelo de mercado inminente. Los inversores inteligentes deberían conocer el sentimiento predominante sobre un activo —si es alcista o bajista— y prepararse para una continuación o un cambio de tendencia según su evaluación del sentimiento.
Sin embargo, es importante recordar que el sentimiento puede volverse aún más extremo y que no hay un límite de tiempo para su duración. Es una advertencia—la mejor advertencia—de un posible cambio de tendencia, pero no es una señal definitiva de que el cambio ya ha ocurrido.
Veamos un ejemplo. Existen muchas encuestas sobre el sentimiento de los inversores, pero generalmente es mejor centrarse en métricas basadas en las acciones de los inversores en lugar de solo sus palabras. Un indicador útil es el Rydex Asset Ratio, que mide la proporción de inversión «bajista» en los fondos Rydex (fondos bajistas más fondos del mercado monetario) frente a la inversión «alcista» en los fondos Rydex (fondos alcistas).
La figura 1 muestra el Rydex Asset Ratio (parte superior) y cómo los indicadores de sentimiento pueden ser útiles, pero también pueden volverse más extremos y durar más de lo esperado. Cuando los inversores son muy bajistas, el Rydex Asset Ratio es muy alto, como ocurrió en los mínimos de los mercados bajistas de principios de los 2000 y 2008-2009. Cuando los inversores son muy alcistas, como en el pico del mercado del año 2000, puede ser una señal contraria de venta.
Sin embargo, desde 2014 los inversores han sido tan alcistas o incluso más que en el año 2000. A pesar de ello, el S&P 500 (parte inferior del gráfico) ha seguido marcando nuevos máximos. Por esta razón, es mejor utilizar los indicadores de sentimiento como advertencias de un posible cambio de tendencia, pero no actuar sobre ellos hasta que haya signos reales de un cambio en la tendencia.
La tendencia es más importante que el sentimiento
Por esta razón, la tendencia actual es siempre el factor más importante para una inversión de éxito.
Los precios de los mercados financieros generalmente se mueven en tendencias alcistas claras (máximos y mínimos crecientes) y tendencias bajistas claras (máximos y mínimos decrecientes). La evidencia histórica muestra que la forma más sencilla de obtener ganancias sustanciales en los mercados financieros es invertir con la tendencia en lugar de ir en contra de ella.
Sin embargo, dado que un sentimiento extremo puede volverse aún más extremo y durar más de lo esperado, generalmente no es prudente actuar solo en función del sentimiento. Por ejemplo, vender en corto cuando el sentimiento es muy alcista o comprar cuando el sentimiento es muy bajista.
Muchas personas han perdido grandes sumas de dinero tratando de predecir el techo o el suelo del mercado basándose únicamente en el sentimiento. Por esta razón, es mejor dejar que el mercado confirme y demuestre que la tendencia está cambiando antes de comprometerse con él.
Cómo combinar el sentimiento y la inversión en tendencia
Los momentos más rentables para invertir en largo o en corto ocurren cuando la tendencia y el sentimiento están alineados. Cuando la tendencia del precio es alcista y el sentimiento de los inversores es bajista, esto representa un escenario de inversión muy alcista. Por el contrario, cuando la tendencia es bajista y el sentimiento es alcista, se trata de un escenario de inversión muy bajista.
Sin embargo, cuando la tendencia y el sentimiento no están alineados, el escenario no es ideal para invertir:
- Tendencia alcista + Sentimiento alcista: Se trata de un escenario ligeramente alcista, pero se debe estar atento a un posible cambio de tendencia de alcista a bajista.
- Tendencia bajista + Sentimiento bajista: Es un escenario ligeramente bajista, pero se debe vigilar un posible cambio de tendencia de bajista a alcista.
Al estar siempre consciente tanto del sentimiento como de la tendencia en una inversión y saber cómo utilizar ambos adecuadamente, los inversores pueden aprovechar la irracionalidad del mercado para mejorar sus rendimientos y reducir sus riesgos.