1. El Nasdaq están bailando en el límite inferior de su rango mensual y parece que puede romperse.
2. Durante las últimas semanas, hemos señalado las medidas débiles de amplitud, lo que indica un riesgo creciente para la tendencia alcista. Una forma en que nos gusta ver la amplitud es su divergencia con el precio. A continuación se muestra el índice McClellan Summation Divergence. Se ha reducido a niveles que tienden a preceder a ventas más importantes o a marcar suelos significativos. Útil, lo sé… pero el punto es que el mercado se encuentra en un punto de inflexión técnica significativo en el que es probable que se esté preparando un movimiento más amplio.
3. El catalizador clave detrás de la debilidad de las acciones es el endurecimiento de la liquidez, principalmente por el aumento de los rendimientos. El siguiente gráfico muestra que el zscore del rendimiento a 10 años acaba de cruzar el nivel +2std. Si los rendimientos no se revierten fuertemente pronto, entonces espere que la caída y el volumen en las acciones continúen.
4. Para agregar a la creciente lista de señales divergentes, aquí hay una para los toros que muestran que nuestro agregador de internos se acerca a una señal de compra importante. Recuerde que la semana pasada, compartí que nuestro indicador N&N también acaba de desencadenar una señal de compra significativa. ¿Tal vez veamos una caída violenta que ponga el suelo en los bonos, lo que lleve a una caída de la renta variable? Razón de más para que seamos rápidos y esperemos a que el peso de la evidencia se incline en una dirección u otra.
5. BofA sobre cuando el SPX ha subido > 20% en los últimos dos años…
6. Mi sentimiento actual es: Sentimiento a largo plazo y posicionamiento alcista extremo (aunque el margen de la Bolsa de Nueva York todavía tiene espacio para aumentar antes de que entre un máximo cíclico). Medio plazo, es neutral a bajista, como se muestra aquí en la configuración de Bull & Bear de BofA. Y a corto plazo todavía está lleno en el lado de los alcistas, lo que significa que la fragilidad de la tendencia es alta hasta que veamos más de un lavado.
7. Aquí hay algo que esperar. La amplitud se está acercando a lo tan malo, que es bueno con el porcentaje de acciones que cotizan por encima de sus medias móviles de 50 días ahora por debajo del 20%. Por debajo del 10 % tiende a marcar suelos significativos.
8. Las acciones francesas suben, el cobre sube, el crudo sube… ¿Está el mercado oliendo algún estímulo fiscal chino que se anunciará pronto?
9. Hemos estado largos de dólares estadounidenses a través del DXY y también en el USDCAD durante los últimos meses. Cerramos la mitad de las ganancias la semana pasada, pero recargaremos y aumentaremos los stops en una ruptura alcista de su rango actual.
10. El movimiento del CAD está siendo impulsado por el impulso bajista del margen de rendimiento de CADUSD.
11. Simon White de BBG escribió un buen artículo la otra semana sobre el oro y el «Global Fiscal Put».
12. Hemos sido alcistas en el oro durante los últimos dos años y seguimos teniendo una posición larga considerable. Creemos que el verdadero mercado alcista ni siquiera ha comenzado todavía. Este ciclo es anómalo, impulsado principalmente por la compra del banco central extranjero. Los inversores retail o minoritarios aún no están participando de una manera significativa. El movimiento alcista real del oro comenzará después de que las acciones estadounidenses entren en un mercado bajista cíclico y el dólar estadounidense alcance sus máximos.
